今年一季度A股市場(chǎng)披露561單并購重組案例，大和證券以并購交易金額255.85億元的額度居于第二位。

在IPO市場(chǎng)收緊的背景下，并購重組市場(chǎng)今年繼續(xù)成為業(yè)內(nèi)最為關(guān)注的領(lǐng)域，不少券商積極整合資源發(fā)展并購重組業(yè)務(wù)，視之為投行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的主要方向。

第一財(cái)經(jīng)記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)（按首次公告日并剔除失敗案例），今年一季度A股市場(chǎng)披露561單并購重組案例，交易總金額超3100億元，較去年同期增長10%。

在并購重組市場(chǎng)日漸升溫的同時(shí)，各家中介機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)力“搶灘”業(yè)務(wù)，位次也在悄然發(fā)生變化。記者注意到，Wind數(shù)據(jù)顯示，剛剛過去的2024年一季度，一家外資券商以并購交易金額255.85億元的額度居于全市場(chǎng)第二位。這家外資券商是在北京展業(yè)三年有余的大和證券（中國）有限責(zé)任公司（下稱“大和證券（中國）”）。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年，受A股首發(fā)（IPO）規(guī)模下降影響，在全年900宗退出案例中，以并購方式退出的案例數(shù)量占比已反超IPO。

“大和證券（中國）和其他投行不同之處在于擁有全球并購網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)非常專注于中型并購市場(chǎng)。”大和證券（中國）CEO耿欣在接受第一財(cái)經(jīng)記者專訪時(shí)稱。

（圖源：Wind官方公眾號(hào)）

“國際化+本土化”

記者注意到，跨境并購重組市場(chǎng)規(guī)模近年來發(fā)展迅速，到了2023年更是進(jìn)入發(fā)展的“快車道”，給外資券商發(fā)揮“國際化+本土化”優(yōu)勢(shì)帶來了不小的市場(chǎng)空間。

根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)，2023年跨境并購交易總案例數(shù)達(dá)162起，涉及交易總金額約1214億元人民幣，分別同比上升40.9%、2.0%。其中，境外并購交易數(shù)量達(dá)到83起，同比增長3.8%。

大和證券集團(tuán)創(chuàng)立于1902年，積極開展企業(yè)合并重組，發(fā)展海外業(yè)務(wù)，截至2023年，在全球23個(gè)國家或地區(qū)設(shè)有辦公網(wǎng)點(diǎn)，海外員工1954人，占到集團(tuán)總員工數(shù)的13.3%。

在國際化戰(zhàn)略推動(dòng)下，大和證券集團(tuán)于1983年設(shè)立北京代表處，進(jìn)入中國內(nèi)地市場(chǎng)。2020年大和證券（中國）在北京注冊(cè)設(shè)立，由大和證券集團(tuán)、北京國有資本經(jīng)營管理中心、北京熙誠資本控股有限公司（下稱“北京熙誠”）合股出資，出資額度分別為5.1億元、3.3億元、1.6億元，持股額度分別為51%、33%、16%，并于2021年6月正式展業(yè)，是國內(nèi)唯一擁有投行牌照的日資控股證券公司。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，北京國有資本經(jīng)營管理中心、北京熙誠均為北京國資背景，前者由北京市國資委認(rèn)繳出資350億元，后者是北京金融街資本運(yùn)營中心下屬公司，隸屬于北京西城區(qū)國資委。

耿欣表示，在國內(nèi)券商行業(yè)競爭格局已定形勢(shì)下，大和證券（中國）以“國際化+本土化”的經(jīng)營理念開辟出一條新道路，“作為一家日資控股的證券公司，我們把跨境業(yè)務(wù)作為自身優(yōu)勢(shì)。”

耿欣進(jìn)一步解釋說，跨境并購存在時(shí)差、語言溝通、文化理解、監(jiān)管政策等等或大或小細(xì)節(jié)上的差異，每一個(gè)環(huán)節(jié)的差異都可能使得并購進(jìn)行得不那么順暢，甚至導(dǎo)致失敗。

“在這一點(diǎn)上，大和證券（中國）能夠利用本身的全球化網(wǎng)絡(luò)，幫助中國企業(yè)與境外客戶溝通得更為充分全面。”耿欣說。

去年10月，大和證券（中國）推動(dòng)北京合眾思?jí)芽萍脊煞萦邢薰荆ㄏ路Q“合眾思?jí)选保┩瓿杀泵雷庸?00%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，此舉增厚合眾思?jí)?023年凈利潤8.64億元人民幣。

“我們一直強(qiáng)調(diào)本土化的團(tuán)隊(duì)加上本地產(chǎn)品，再加上全球化網(wǎng)絡(luò)，簡單言之，是國際化與本土化的結(jié)合。”耿欣說。

“接中國地氣”

近年來外資機(jī)構(gòu)加速在內(nèi)地展業(yè)，根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2023年上半年末，全行業(yè)共有17家外資控股參股的證券公司，其中外資控股9家。2023年上半年，外資證券公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、凈利潤分別占到行業(yè)整體5.60%、6.56%、7.15%、5.50%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，外資券商紛紛來華展業(yè)體現(xiàn)出中國市場(chǎng)當(dāng)前仍具備吸引力，對(duì)于外資券商而言，來華開展業(yè)務(wù)時(shí)可能會(huì)受到來自本土券商的挑戰(zhàn)，或存在更激烈的競爭和更大的生存壓力。

“在國內(nèi)激烈的市場(chǎng)競爭環(huán)境下，大和證券（中國）聚焦在三個(gè)行業(yè)，一是消費(fèi)領(lǐng)域，二是醫(yī)療健康，三是先進(jìn)制造業(yè)。”耿欣稱，這三個(gè)領(lǐng)域也恰恰是中國和日本市場(chǎng)之間協(xié)同性最高的，中日兩國在這三個(gè)行業(yè)的聯(lián)系十分緊密，“作為外資投行，我們?cè)趪H化與本土化結(jié)合的方針下，也主動(dòng)思考中國資本市場(chǎng)需要什么，力爭成為中國資本市場(chǎng)的重要參與者。”

大和證券（中國）于2021年即成為北交所首批會(huì)員。去年11月，大和證券（中國）擔(dān)任重慶美心翼申機(jī)械股份有限公司在北交所發(fā)行上市的聯(lián)合保薦機(jī)構(gòu)、聯(lián)席主承銷商，該項(xiàng)目也成為外資投行在北交所保薦承銷的首個(gè)項(xiàng)目。耿欣說，這個(gè)項(xiàng)目從申報(bào)到發(fā)行只用了4個(gè)月的時(shí)間。

“相較于大型企業(yè)，中型企業(yè)的全球化能力較弱，(我們)在這一點(diǎn)上正好可以補(bǔ)齊短板。”耿欣解釋說，中型企業(yè)客戶進(jìn)行跨境并購時(shí)，對(duì)投行的需求是在各地網(wǎng)點(diǎn)都有本地化的團(tuán)隊(duì)，從企業(yè)拜訪、企業(yè)盡調(diào)、交易磋商等等環(huán)節(jié)，代理客戶辦理許多細(xì)碎的具體事宜。

耿欣強(qiáng)調(diào)，未來中國先進(jìn)制造、生物醫(yī)藥、新能源等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)出海會(huì)成為重要的戰(zhàn)略方向，形式上不同于以往，現(xiàn)在看來更像長期、長線、長久的“連續(xù)劇”，需要企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)都有“長跑”的心態(tài)。

據(jù)記者了解，今年外資機(jī)構(gòu)布局中國市場(chǎng)的步伐仍未停歇。當(dāng)前多家外資券商正持續(xù)在華補(bǔ)全業(yè)務(wù)資質(zhì)，拓寬業(yè)務(wù)邊界。花旗證券、青島意才證券、瑞穗證券、法巴證券等4家外資券商的駐華公司設(shè)立申請(qǐng)仍在等待中。