上海磐松私募基金管理有限公司成立于2022年。磐松資產深耕低頻系統性投資領域的研究，秉持“客戶為先”的核心理念，致力于為客戶提供專業的資產管理服務。依靠獨特的投資策略和對客戶需求的深刻理解，近日公司憑借直銷突破百億管理規模，目前公司的機構客戶占比接近九成。日前，磐松資產聯合創始人、總經理吳確，就公司近兩年的發展歷程、公司特點以及長期愿景等話題，接受了中國證券報記者的專訪。

錨定低頻策略

2022年6月，磐松資產在上海成立；同年12月，公司取得了中國證券投資基金業協會的私募基金管理人資格。公司在成立伊始，就將自身的核心業務定位為專注于低頻策略的資產管理服務。

磐松資產的核心創始團隊擁有較深的學術背景與豐富的投資經歷。吳確本人是計算機競賽國家金牌得主，保送北京大學光華管理學院，攻讀金融與計算機雙學位；研究生則畢業于美國哥倫比亞大學商學院金融經濟學專業。從哥倫比亞大學畢業之后，吳確加入了美國一家管理規模超1000億美元的大型資產管理公司阿洛斯瑞特資本擔任主管，至今已積累近十年的投資經驗。

目前，磐松資產投研團隊超40人，公司核心人員均畢業于國內外知名院校。此外，公司的組織架構和分工協作非常明晰，目前公司設有十個部門：研究部、投資組合部、信息技術部和合規部等。這些部門全流程、全方位覆蓋了研究、組合管理、IT和合規稽查等職能，保障公司的穩健發展。另外，不同于傳統基金經理制度的投研分工模式，公司只維護一套預測模型和投資過程，研究部、投資組合部和信息技術部通過高度分工與緊密協作，共同確保每天的投研流水線高效運轉。

提到磐松資產的投資策略，吳確表示：“磐松聚焦于系統性投資，強調從更長周期的視角出發來理解投資。投資決策過程有效結合了富有洞見的投資邏輯和科學嚴謹的實證研究。”他進一步解釋說：“公司策略本身的預測周期就非常長。其中公司最核心的預測模型，是預測未來一個月的股票回報，從交易行為上則表現為更低頻次的交易。以我們的指增產品為例，產品的長期平均雙邊換手率僅有年化12倍，也就是平均每個交易日的換手率只有5%左右。由于產品業績并不依賴短期交易行為所帶來的收益，所以我們更多使用各個券商以及算法交易服務商提供的拆單交易服務，而非自己直接執行交易。”

“這樣長周期的預測回報，就要求公司的核心策略高度關注股票價格中長期波動的經濟學含義：更多地尋找有價值、有質量和有成長前景的股票，并統籌考慮風險模型、交易成本模型等預測，系統性構建投資組合。”吳確進一步表示，“由于收益來源有所不同，磐松的策略與市面上中高頻策略相比，一方面有著較低的業績相關性，另一方面也具有較大的策略容量。”

提供專業資產管理服務

談到公司憑借直銷突破百億管理規模，吳確表示，主要有三方面的原因。

“第一個核心點在于，公司自成立以來產品業績突出，且在不同的市場行情下（例如2024年春節假期前夕）策略表現均保持穩定。第二，公司的核心投研團隊多年來深耕低頻投資領域，策略的高區分度有效幫助客戶規避集中投資的風險，展現了較強的配置價值。第三，公司專注于資產管理，始終致力于為各類客戶提供專業和透明的服務。公司堅持以開放的態度讓客戶充分理解磐松的投資邏輯，并制定了相對合理的費率結構，客戶可以自行選擇只收取管理費或者選擇僅計提業績報酬的產品，堅持讓利給投資者；此外，為了從源頭避免道德風險，公司不設任何自營產品，杜絕了自營產品與資管產品之間的利益輸送問題。公司專業負責的資管服務態度有助于贏得客戶的長期信賴。”

整體而言，“磐松資產自成立以來，始終貫徹‘客戶為先’的服務理念，我們的價值觀導向也始終堅持公平對待所有客戶、產品和合作機構。”吳確稱。

此外，磐松資產堅持100%員工持股，沒有接受外部財務投資。磐松資產的策略頻率低容量大，且系統性投資具有良好的規模效應，財務狀況健康，穩定壯大的團隊也使得磐松更注重客戶的長期利益，能夠更有效地落實受托責任。

對于未來公司發展的展望，吳確表示，“我們希望能夠為更多的投資者提供專業的資產管理服務，實現每一位客戶的長期投資目標；主動承擔專業資管機構應盡的社會責任，一以貫之地踐行并傳播科學理性投資理念和長期價值投資理念，努力為中國資管行業持續穩定發展貢獻綿薄之力。”