9月18日，美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾在華盛頓出席記者會。 美國聯邦儲備委員會18日宣布，將聯邦基金利率目標區間下調50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。 新華社記者 胡友松 攝

美國聯邦儲備委員會（美聯儲）18日實施4年多以來首次降息。其貨幣政策轉向可能產生外溢影響，多個國家實施寬松貨幣政策的力度和節奏或更加激進。

美聯儲降息50個基點

美聯儲18日宣布，將聯邦基金利率目標區間下調50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。這是美聯儲自2020年3月以來的首次降息，也標志著美國由貨幣政策緊縮周期向寬松周期的轉向。

美聯儲當天結束為期兩天的貨幣政策會議。美聯儲決策機構聯邦公開市場委員會18日在會后發表聲明說，該委員會對通貨膨脹率可持續地朝著2%目標前進有了“更大信心”，并認為實現充分就業和物價穩定兩大目標的風險大致處于平衡狀態。

在會后舉行的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾稱50個基點的降息是一個“強有力的行動”，同時表示聯邦公開市場委員會并不認為降息行動慢了，而是認為這是及時的舉措。

鮑威爾指出，個人消費支出價格指數已從7%左右的高點降至8月份的2.2%，這表明通脹已“顯著緩解”。美聯儲當天發布的最新一期經濟前景預期顯示，美聯儲官員對今年年底個人消費支出價格指數的中位數預測值降至2.3%，低于6月的2.6%。

通脹下降的同時，美國就業市場出現一些疲軟跡象。鮑威爾表示，過去3個月平均每月就業增長為11.6萬，增速明顯低于今年早些時候的水平。同時，失業率升至4.2%。根據最新經濟前景預期，美聯儲官員對今年底失業率的中位數預測值為4.4%，高于6月的4.0%，這意味著勞動力市場狀況不如此前預期。

此外，經濟前景預期調查顯示，聯邦公開市場委員會的19名成員預期美聯儲在今年底前還將進一步降息，其中9人預計將降息50個基點，7人預計將降息25個基點。前特朗普顧問安東尼·斯卡拉穆奇表示，美聯儲在年底前至少還會降息兩次。他警告說，如果美聯儲行動不夠迅速，美國可能面臨經濟衰退的風險。他預測，如果美聯儲在未來六個月內采取大幅且深入的降息措施，或許能夠避免衰退的發生。

發達經濟體伺機而動

在美聯儲宣布降息后，后續外溢影響備受關注。英國、歐元區、加拿大等已降息的發達經濟體年內繼續下調利率的可能性上升。而暫未降息的澳大利亞，其貨幣政策未來也有松動的可能性。

英國央行19日公布的最新利率決議結果顯示，將利率維持在5%。

盡管此次議息會議按兵不動，但市場預計，趨緩的通脹壓力將支持英國央行年內進一步降息，大概率在11月和12月均采取降息，且2025年還將多次降息。

英國8月通脹率保持在略高于英國央行2%目標的水平，為英國央行今年晚些時候進一步降息留出了空間。英國國家統計局18日公布的數據顯示，英國8月CPI同比上漲2.2%，與前值持平，且低于英國央行預期。數據顯示，來自機票價格的上行壓力被汽車燃料的下行所抵消。

這些數據可能會使英國央行保持在今年晚些時候進一步放松貨幣政策的軌道上。英國央行在8月1日降息25個基點，為2020年初以來首次降息，理由是潛在通脹有所緩解。

此外，英國央行密切關注的關鍵指標8月服務業CPI同比上漲5.6%，高于市場普遍預期的5.5%和前值5.2%。不過，市場普遍預期這種回升將是暫時的。

澳大利亞央行也面臨著降息的壓力。自2022年5月以來，澳大利亞的利率已在12次加息后從創紀錄的低點0.1%躍升至13年來的高點4.35%。此舉顯著減緩了通貨膨脹和經濟增長。然而，澳大利亞央行行長米歇爾·布洛克表示，盡管通脹已經有所下降，但仍然處于較高水平，因此利率需要保持高位以抑制支出。

然而，部分市場人士預測，澳大利亞央行可能會放松貨幣政策，在11月降息。

歐洲中央銀行本月剛剛宣布將存款機制利率下調25個基點至3.50%。這是該行今年6月宣布降息后再次下調利率。分析人士指出，經濟前景黯淡和美聯儲降息周期開啟或導致歐洲央行加快降息步伐。

今年已經降息三次的加拿大央行也面臨相似的路徑，在通脹放緩和經濟增長緩慢的背景下，美聯儲的外部影響加大了其10月繼續大幅降息的可能性。

亞洲多國步入降息周期

受美聯儲降息潛在外溢效應影響較大的東南亞國家紛紛步入降息軌道。而采取相反貨幣政策路徑的日本可能出現市場動蕩局面。

印度尼西亞中央銀行18日宣布，決定把基準利率下調25個基點至6%，同時，把存款利率下調至5.25%，貸款利率下調至6.75%。

這也是2021年2月以來印尼首次降息。2022年8月至2024年4月期間，印尼央行將基準利率從3.50%上調275個基點至6.25%，并于2024年5月、6月、7月和8月維持利率不變。印尼央行行長佩里·瓦吉約在新聞發布會上表示，此舉符合該國2024年和2025年的低通脹預測，通脹率仍保持在2.5%的目標范圍內。該政策還旨在支持印尼盾走強并促進經濟增長。由于美聯儲降息潛在的外溢影響，他特別預測，“我們最新的評估認為，美聯儲今年會降息三次（9月、11月和12月各降息25個基點），2025年將降息四次。”

星展銀行經濟學家預計，由于近期印尼盾上漲為印尼央行提供了提前啟動寬松周期的空間，印尼央行年底前還會降息一次。第三季度以來，印尼盾對美元匯率上漲了近7%，接近一年來的最高水平。

東南亞多個國家央行正處于降息周期的開端，菲律賓已經在今年8月放松了貨幣政策。該地區實際利率（經通脹調整后的借貸成本）處于歷史高位，給寬松政策創造了額外空間。

泰國政府官員日前呼吁央行降低借貸成本，延續了政府和央行在利率設定上長達數月的分歧。泰國前總理賽塔主要顧問皮猜日前公開批評泰國央行的想法可能過時且太慢，強調央行應該幫助國家促進增長。他稱，泰銖強勁已經對出口商造成傷害，預計今年出口只會微幅增長，認為央行應該采取行動，并應幫助提高金融市場的流動性。泰銖兌美元匯率已創18個多月來最高水平。

穆迪分析公司等多個機構指出，泰國央行可能在2024年降息。他們表示，泰國相對較高的利率環境削弱了私人消費，消費者物價依然溫和，再加上泰銖逐漸回升，這些因素都增加了其年內降息的可能性。

有分析指出，美聯儲降息將讓日本市場投資者感到緊張，如果美聯儲選擇更大幅度地降息，日元可能會進一步走強，這將對依賴出口的日本企業造成壓力。近期由日本加息導致的日元套利平倉一度主導了市場情緒，曾引發了日經225指數遭遇了自1987年以來最嚴重的暴跌。而日美貨幣政策分歧加大可能加劇市場波動風險。