國家加力推出一攬子增量政策，努力提振資本市場是五項具體內(nèi)容中的關(guān)鍵一項。由于政策支持信號的釋放以及投資者信心增強，近期A股快速上漲，顯示出投資者對中國未來經(jīng)濟增長前景的積極樂觀情緒。與此同時，一些上市公司股東紛紛減持部分持股以鎖定利潤，這本無可厚非。但是，在當前國家盡可能地采取政策措施維系經(jīng)濟增長向好向上局面的時候，如果大量實際控制人及一致行動人、控股股東、董監(jiān)高進行高位套現(xiàn)操作，減持行為所涉及金額巨大，動輒數(shù)千萬元乃至上億元，如此大規(guī)模減持行為不僅寓意著上市公司自身對其未來盈利能力或其他方面感到擔憂，更會導致市場投資者的持股信心顯著降低，進而放大減持行為呈現(xiàn)出的中國經(jīng)濟增長可能不達預期的程度，成為通過“抹黑”中國股票市場危害國家經(jīng)濟金融安全運行的“漏風口”。

實際上，此輪大規(guī)模的“減持潮”已持續(xù)多日。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年二級市場大漲期間，9月25日至10月7日，超80家公司披露了減持進展或減持計劃公告；10月7日，近10家上市公司披露了減持計劃公告；10月8日，57家上市公司披露了減持計劃公告，其中23家公司股東擬減持市值過億，6家擬減持市值超5億元，2家擬減持市值近10億元，6家公司遭股東“清倉式”減持，5家公司遭實控人“清倉式”減持。截至10月9日，自9月25日以來已有近200家上市公司發(fā)布減持公告，大部分公司稱是股東個體行為，公司只是配合發(fā)布減持計劃公告。

目前，伴隨著努力提振資本市場的增量政策的實施，大規(guī)模減持行為已成為市場關(guān)注焦點。在多個發(fā)布減持公告的上市公司股吧里，大量股民在吐槽：“減持要臉嗎？”“剛漲就跑，太惡心”“吃相難看”“建議設(shè)減持板，全部上黑名單”“割韭菜，不道德”。有專家痛斥協(xié)議減持，稱行使方便且金額巨大的協(xié)議減持，是受到證監(jiān)會監(jiān)管之后一種變形的殺傷性武器，當務之急必須堵住這股減持勢頭。

10月10日，北交所果斷亮明態(tài)度：從嚴打擊懲處違規(guī)減持，同時公布了多份自律監(jiān)管措施決定書和紀律處分決定書，對三位投資者采取處罰措施。

黨的二十屆三中全會明確指出，要完善大股東、實際控制人行為規(guī)范約束機制，建立增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性的長效機制。針對今年以來股票市場出現(xiàn)的違規(guī)減持問題及導致的嚴重不良后果，5月24日，證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》及相關(guān)配套規(guī)則，要求按照實質(zhì)重于形式的原則強化各類“繞道減持”行為穿透式監(jiān)管力度，有效規(guī)范大股東特別是控股股東、實際控制人的減持行為。為更好地化“被動”防范違規(guī)減持風險為“主動”合法合規(guī)減持，夯實支持中國證券市場長期穩(wěn)定發(fā)展的股權(quán)結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)，建立證券市場股權(quán)減持平臺顯然是進一步推動中國證券市場法治化國際化發(fā)展的一個可選主攻方向。

需要指出的是，上市公司已經(jīng)發(fā)布的是減持計劃公告，實際減持動作要到公告日起的15個交易日后才會落地。在此期間，證券監(jiān)管等相關(guān)機構(gòu)應該采取一系列具體工作，防止大規(guī)模減持行為可能導致的嚴重不良后果。對于證券監(jiān)管機構(gòu)而言，要強化信息披露監(jiān)管，加強對上市公司減持計劃公告的審查，確保公告內(nèi)容的真實性、準確性和完整性；要求上市公司在減持計劃公告中明確減持的原因、數(shù)量、時間等關(guān)鍵信息，并加強后續(xù)跟蹤和監(jiān)管；加強股東減持行為監(jiān)控，利用先進的技術(shù)手段，如大數(shù)據(jù)分析和人工智能，對上市公司股東的減持行為進行實時監(jiān)控和預警，對存在異常減持行為的股東進行重點監(jiān)控，并及時采取監(jiān)管措施；提前介入與溝通，在減持計劃公告發(fā)布后，及時與上市公司及其股東進行溝通，了解其減持的意圖和計劃，引導其合理安排減持節(jié)奏和方式，對可能引發(fā)市場恐慌或不良影響的減持行為，提前進行干預和指導；根據(jù)市場情況和監(jiān)管需要，不斷完善減持規(guī)則和制度，提高減持行為的透明度和規(guī)范性，對違規(guī)減持行為進行嚴厲打擊，形成有效的市場約束機制。對于司法系統(tǒng)而言，要嚴厲打擊內(nèi)幕交易和操縱市場行為，密切關(guān)注上市公司減持計劃公告期間的市場動態(tài)，依法打擊可能存在的內(nèi)幕交易和操縱市場行為，對涉嫌違法犯罪的減持行為進行立案偵查，并追究相關(guān)人員的刑事責任；與證券監(jiān)管機構(gòu)建立緊密的協(xié)作機制，共同打擊違規(guī)減持行為，共享信息和資源，提高監(jiān)管效率和執(zhí)法力度；在減持計劃公告期間，加強市場監(jiān)控和預警，及時發(fā)現(xiàn)并處置可能引發(fā)市場波動的異常情況，對惡意減持、造謠傳謠等行為進行嚴厲打擊，維護市場秩序和穩(wěn)定。

面對當前資本市場的減持現(xiàn)象，我們必須保持清醒認識，既要理解股東合理合法的利潤鎖定需求，也要警惕大規(guī)模減持可能帶來的市場波動與信心沖擊。國家加力推出的增量政策，旨在穩(wěn)固經(jīng)濟增長基礎(chǔ)，提振市場信心，這是不容動搖的堅定方向。我們相信，通過不斷完善監(jiān)管機制，引導上市公司合理有序地進行資本運作，一定能夠有效平衡股東利益與市場穩(wěn)定，堅定不移地推進資本市場增量改革，確保國家經(jīng)濟金融安全的航船破浪前行。