2025世界人工智能大會即將召開。瑞銀證券中國互聯網行業分析師熊瑋日前發表專題報告指出，短期來看，面向企業AI智能體的服務中具備更強的變現能力,預計云和廣告將是AI變現最為明確的兩大領域；另外，垂直領域智能體有望比通用智能體更早變現；一些中國公司在AI視頻生成模型的競爭中領先。

云廠商將受益于AI需求的快速增長

鑒于中國日新月異的AI行業格局，熊瑋指出，注意到未上市公司和科技初創企業在AI變現方面取得了初步進展，但仍看好現有互聯網企業。短期來看，AI在面向企業的服務中具備更強的變現能力,預計云和廣告將是AI變現最為明確的兩大領域。

云業務方面，熊瑋估計今年一季度，主要中國云服務商的AI相關收入占比平均已達到10%至20%，年初至今市場對2025年的預期上升6個至13個百分點。預計云廠商將受益于AI需求的迅速增長和傳統云服務交叉銷售的增加，尤其是在AI普及率上升以推動更多推理需求的情況下。

廣告方面，AI賦能的技術改進被證明能提高頭部媒體平臺的變現效率；公司評論和渠道調查表明，點擊率、轉化率和eCPM提高了5%—10%，而圍繞廣告形式的創新可能進一步增強用戶體驗，推動長期增長。

企業AI智能體變現模式成熟

AI智能體方面，瑞銀看到企業級智能體及垂直領域的推進相對領先，以及在看好AI基礎設施、數字廣告和垂直應用場景中的領先公司，有望率先實現可觀的變現進展。

另外，AI智能體是AI應用程序的前沿領域，有望開辟種類多樣的用例、推動行業和垂直領域滲透以及打開長期變現潛力。AI智能體是LLM賦能的智能系統，旨在自動化工作流程、增強決策并在各領域執行復雜任務，同時需要極少的用戶干預。隨著時間的推移，AI智能體還有望打開一系列變現模式，包括訂閱、傭金、SaaS和工具/智能體市場。

同時，面向企業的智能體擁有較大潛在市場規模且變現模式成熟。中國通用和垂直企業軟件的潛在市場總規模超過1.6萬億元。這為面向企業的智能體提供可觀的市場機遇，可提升現有工作流程并賦能特定領域系統。變現模式已較為成熟（通常按席位或訂閱定價），當效率切實提升且ROI明確時，企業用戶更愿意付費。

鑒于垂直領域具有明確定義的工作流程，該領域智能體使用場景和ROI可見度應更高，有望支撐付費意愿。通過利用特定領域的專業知識（如行業領域認知），這些AI智能體可賦能相關崗位任務或實現完全自動化，從而提高工作效率，甚至實現增收或降本。因此，垂直領域智能體有望比通用智能體更早變現。

相比，市場對通用消費類智能體有較高預期。目前面向消費者的智能體功能有限或者性能不及預期。在尋求信息、娛樂或商業時，通用消費類智能體有望成為用戶的下一代觸點，并在此過程中積累龐大用戶群、黏性行為和行為數據。因此，預計頭部互聯網公司將繼續發力探索嵌入式或獨立通用消費類智能體，從而保持競爭力以應對用戶流量和心智份額面臨的潛在擾動，盡管該領域估計潛在市場空間為3.2萬億元，但變現進展可能仍是漸進式、間接的。

AI視頻生成重塑內容行業

內容創作是關鍵AI應用和變現垂類。該領域AI能實現跨文本、圖像、音頻和視頻的多模態內容制作，擴展性強，經濟高效，而且視頻創作在AI商業化方面進展迅速。在需求端，預計電影/電視劇、廣告和游戲開發中用例廣泛，AI生成的視頻可顯著降低制作成本。供應端，模型能力的持續改進和推理成本的下降將推動更廣泛的應用。AI視頻生成有望通過提高制作效率、降低創作門檻和解鎖新的變現模式來重塑內容行業。

目前中國模型在AI視頻生成領域取得初步成功。雖然美國和中國的頭部公司在大模型領域有所整合，但AI視頻生成模型的競爭還處于早期階段，一些中國公司已成為該領域的早期領導者。

其中，大多數開發商將其視頻生成模型作為獨立產品推出，獨立于其核心大模型；另外，AI視頻生成模型處于早期開發階段，領先模型在速度、運動一致性、場景轉換等關鍵指標上表現出不同優勢；排名靠前的中國模型受益于其強大短視頻平臺積累的龐大視頻內容庫和人才庫。

針對該領域，瑞銀預計潛在市場空間龐大，降本潛力可觀：根據計算，由于節省演員、道具、服裝和視覺效果，通過AI生成5秒1080p視頻的成本可能低于傳統制作成本的0.1%。不過，當前的模型功能仍受限于剪輯長度、運動一致性和可控性。