美國威脅對俄能源征收二級關稅。

本周，國際能源署IEA和石油輸出國組織歐佩克先后公布市場月報。

與歐佩克樂觀的需求預測相比，IEA認為今年全球原油市場過剩將超過此前預期，因為供應增長將遠超需求。受此影響，周三國際油價盤中下跌超1%，美國原油庫存超預期加劇市場擔憂，投資者將目光轉向了周五的美俄首腦會談，這可能成為影響全球能源供應的重大變量。

IEA：庫存壓力上升

IEA在月度報告中表示，隨著歐佩克+成員國進一步增加產量和來自該組織以外的供應增長，今明兩年世界石油供應的增長將快于預期。

具體而言，IEA預計今年和明年全球石油供應增長分別為250萬桶/日和190萬桶/日，而此前的估計分別為210萬桶/日和130萬桶/日。此次修訂是在歐佩克+最近大幅提高產量之后進行的，同時歐佩克聯盟以外的國家仍然是增長的主要驅動力。

額外的供應，加上對美國總統特朗普關稅對經濟影響的擔憂，將對市場帶來壓力。IEA認為，供應的增長速度遠快于需求，今年世界石油需求將增加68萬桶/日，明年將增加70萬桶/天，均比之前的預測減少2萬桶。

值得注意的是，行業統計顯示，今年6月全球石油庫存連續第五個月攀升，達到78億桶的46個月高點。國際能源署表示，海上石油產量的增長以及中國原油和美國液化天然氣庫存的增加推動了這一增長。“最新數據顯示，主要經濟體的需求疲軟，由于消費者信心仍然低迷，大幅反彈似乎遙遙無期。”該報告將其更高的產量預測與歐佩克+產量目標的增加聯系起來。“石油市場的庫存看起來越來越臃腫。”

這也讓IEA再次與歐佩克站在了預測的對立面。產油國聯盟此前一天公布的報告上調了明年的全球石油需求預測，幾乎是IEA的2倍，并下調了美國和其他更廣泛集團以外生產商的供應增長預期，表明市場趨緊。

具體而言，歐佩克將2025年全球原油需求增速預期維持在129萬桶/日，將2026年全球原油需求增速預期從128萬桶/日調整至138萬桶/日；《合作宣言》以外國家的石油供應在2026年將增加約63萬桶/日，較上月預測的73萬桶/日下修。與此同時，歐佩克將2025年全球經濟增長預測從2.9%上調至3%，2026年全球經濟增長預測維持在3.1%。

出于對能源市場前景的立場不同，歐佩克與IEA近年來可謂矛盾不斷，前者依然看好傳統能源的生命力，而后者則積極關注新能源、可再生媒介的替代和發展。2024年6月，歐佩克秘書長蓋斯（Haitham Al Ghais）猛烈抨擊了IEA關于全球石油需求將在2030年前見頂的預測，稱石油需求峰值尚未出現。

美俄談判前景不明朗

投資者正在等待美國總統特朗普與俄羅斯總統普京會晤，這可能決定持續近三年半的俄烏沖突走向。

據央視新聞報道，當地時間8月11日，特朗普在白宮記者會上談及將與俄羅斯總統普京會晤一事，稱這是一次“試探性會晤”，他認為雙方“將進行建設性對話”，他將“告訴普京結束戰爭”。特朗普提出了交戰雙方“土地交換”的概念，但鑒于基輔沒有獲得任何土地，目前尚不清楚哪些俄羅斯領土將受到影響。“將會有一些土地交換。我通過俄羅斯以及與各方的對話了解到這一點。這有利于烏克蘭，對烏克蘭有利。是好事，不是壞事。但也有一些壞事，對雙方都不利。” 美國總統表示。

美國財政部長貝森特周三給市場的樂觀情緒“潑冷水”。他表示，如果周五特朗普和普京的會晤進展不順利，對俄羅斯的制裁或二級關稅可能會增加。

8月以來，投資者對美國對俄羅斯的進一步制裁保持警惕。此前，特朗普威脅要對俄羅斯原油買家征收100%的二級關稅，試圖以此促成俄烏停火協議。摩根大通預測， 這可能會使俄羅斯每天275萬桶的海運石油出口面臨風險。

特朗普上周宣布對從印度進口的石油征收25%的額外關稅，以回應這個亞洲國家繼續購買受制裁的俄羅斯石油。行業數據顯示，今年1月至6月，印度每天進口約175萬桶俄羅斯石油，比去年同期增長1%。

德國商業銀行分析師弗利施（Carsten Fritsch）表示：“無論如何，短時間內不可能找到完全取代俄羅斯的石油供應，這就是為什么有效的制裁將導致油價大幅上漲。”

不過高油價是特朗普不愿意看到的，這可能會推高通脹并影響美聯儲未來的降息之路。他上周表示，汽油價格將很快低于每加侖2美元。第一財經記者查詢美國汽車協會AAA數據發現，周三全美汽油均價為3.15美元，這意味著還有近30%的下跌空間。