日前，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至4.00%~4.25%，這是自2024年12月以來的首次降息。與此同時，美元匯率自年初高點持續貶值，投資者手中的美元理財產品不僅利息減少，還因匯率折損出現本金縮水。記者注意到，在社交平臺上，越來越多的投資者分享著“存美元理財，最后賠了錢”的經歷，美元理財的“高息陷阱”逐漸顯現。市場普遍預期，美元高利率周期已結束，美元資產收益率下行趨勢難改。

從“穩賺”到“虧損”

“年初以7.35的匯率換入5萬美元，買了一款年化收益率4.5%的美元理財，當時覺得比人民幣存款和理財劃算，指望能賺些利息，結果匯率一路走低，如今折算成人民幣反而虧了。”一位來自上海的投資者在社交平臺上吐槽。

另一位投資者則曬出了詳細賬單：此前以7.28的匯率購入6000美元，成本折算人民幣約4.36萬元，購買了一款180天封閉式美元理財。9月到期，本息合計約6050美元，但結匯價已跌至7.11，折算人民幣約4.30萬元，半年下來虧損超過680元。“本來想吃利息，結果被匯率吞掉了。”

投資者面臨的收益縮水反映出今年美元資產的整體表現。Wind數據顯示，截至9月25日，美元指數已跌至97點附近，年內累計跌幅接近10%。美元對人民幣匯率也從年初的7.35一路回落至7.12，累計貶值超3%。

與此對應的是美元理財產品收益率的持續下滑。普益標準統計顯示，9月美元理財產品近1個月平均年化收益率僅3.79%，較今年1月的4.52%顯著回落。尤其在7月美元匯率大幅走弱后，美元理財收益率也隨之快速下行。

數據來源：普益標準

在不少投資者眼中，美元理財曾是“輕松獲利”的代名詞。2022年3月以來，美聯儲連續加息，美元資產收益率維持高位，不少銀行美元存款和理財產品利率一度超過5%，顯著高于人民幣同類產品。然而，隨著美聯儲轉向降息，美元貶值與利率下行疊加，投資者的賬面收益快速縮水。

記者注意到，社交媒體上，不少投資者開始反思：“買美元理財，到底是賺利息還是賭匯率？”一時間，原本被認為穩健的美元理財，成了投資者口中的“高位套牢”。

降息周期下的美元資產

9月的美聯儲降息，被業內普遍視作美元資產收益率“拐點”的確認。此次降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至4.00%~4.25%，不僅結束了長達9個月的政策按兵不動，也意味著美元高利率環境正在發生逆轉。

這一變化迅速傳導至銀行端。記者注意到，外資銀行反應最為迅速。匯豐銀行在美聯儲宣布降息當日便下調美元定存利率，2萬美元起存的1個月和6個月期利率均降至3.5%，較此前分別下調10個和20個基點。星展銀行9月已兩度下調美元存款利率，東亞銀行也在當月跟進，4%以上的高利率產品基本消失。

中資大行方面，利率調整暫未出現。工行、農行、中行、建行、交行等仍維持在1年期美元定存2.8%的水平，起存金額多為5000美元。但多位銀行客戶經理向記者透露，目前只是“暫未接到下調通知”，未來仍有利率走低的可能性。

理財端的收益率下行趨勢更為明顯。普益標準數據顯示，美元理財近半年年化收益率已連續出現8個月下滑，一路從年初的4.58%降至9月的3.74%，下滑超過80個基點。其中，純固收類產品下滑幅度最大。部分股份行客戶經理對記者表示，若參考歷史均值，未來半年美元理財收益率區間可能進一步回落至3.5%下方。

盡管如此，美元理財名義收益率依然普遍高于同等級人民幣產品，這也是部分投資者仍在觀望的原因。記者注意到，部分中小銀行美元存款產品仍保持一定優勢，例如華商銀行半年期美元定期存款利率仍有3.90%，西安銀行半年期及一年期的美元定存利率也有3.98%。但銀行人士提醒，真正決定盈虧的并非利率高低，而是匯率波動。“如果購匯和結匯價差吞掉了利息，即便收益率比人民幣產品高，也未必能真正賺到錢。”某國有大行客戶經理直言。

警惕匯率波動下的“高息陷阱”

業內人士普遍認為，美聯儲降息對美元資產的影響遠不止利率下調，更在于國際資本流動與匯率波動。

“美元理財存在三類主要風險：一是匯率風險，如果人民幣持續升值，美元理財利息可能完全被抵消，甚至出現本金損失；二是利率下行風險，隨著美聯儲進入降息周期，高收益美元產品難以長期維持；三是流動性風險，部分封閉式美元理財期限較長，若提前贖回可能折價甚至無法退出。”排排網財富研究員隋東說。

對未來美聯儲政策幅度的判斷，目前市場仍存分歧。中信證券海外研究聯席首席分析師李翀預計，美聯儲將在10月和12月的議息會議上各降息25個基點。民生銀行首席經濟學家溫彬則認為，若美國失業率繼續上升，不排除年內累計降息75個基點。

匯率走勢方面，南開大學金融發展研究院院長田利輝預計，美元對人民幣全年大概率維持在7.0~7.5區間震蕩。東吳證券首席經濟學家蘆哲認為，中間價仍是重要的觀測變量，預計即期匯率與中間價或在7.10點位實現“三價合一”。

博通咨詢首席分析師王蓬博則強調，美元資產配置需要結合個人資金用途和風險偏好，不宜只因名義利率高于人民幣而“追漲殺跌”。“投資者應考慮匯率趨勢、利率下行和機會成本，合理分散配置，而不是一味押注美元理財。”