證券時報記者 張淑賢

上交所“十四五”時期成績單昨日出爐。“十四五”時期，上交所錨定高質量發展首要任務，主動融入國家經濟社會發展大局，穩步推進世界一流交易所建設。目前，上交所已成為全球第三大股票市場、全球最大交易所債券市場、亞洲第二大ETF市場，期權交易量也穩居全球同類產品前列。

數據顯示，“十四五”時期，滬市含“科”量不斷提升，新上市公司中近七成為科技創新企業；市場韌性進一步增強，上證綜指年化波動率15.9%，較“十三五”時期下降2.8個百分點；上市公司積極實施分紅，滬市年均股息率接近2.5%。

“起”勢：

服務新質生產力聚點成面

以設立科創板并試點注冊制、全面注冊制等重大改革為牽引，“十四五”時期，上交所支持高科技企業發行上市和持續發展的制度體系基本成形。五年來，滬市科技創新公司數量占比從32%升至41%，市值占比從27%升至32%。

一批技術領軍企業從無到有、匯聚成勢，成為國家戰略重要支撐。比如，滬市集成電路、生物醫藥、高端裝備和新能源等產業公司數量較“十三五”時期接近翻番。天風證券分析師葉慧超表示，過去，很多科技企業因無法滿足盈利要求，不得不遠赴海外上市。現在，科創板成為了它們在國內融資的首選平臺。

“十四五”時期，上交所全力推進“科創板八條”“科創成長層1+6”等改革政策落實落地，科創板新增上市公司376家，其中37家未盈利企業，6家特殊股權架構企業，4家紅籌企業，13家適用第五套標準。已有22家上市時未盈利企業在上市后實現盈利，比例超四成。20家第五套標準上市企業中19家已有核心產品上市，16家營收超1億元，其中4家營收超10億元。

百利天恒董事長朱義表示，“十四五”時期，百利天恒聚焦全球前沿的腫瘤治療領域，通過自主創新構建了具有全球競爭力的核心技術平臺，資本市場的支持是公司高質量發展的關鍵動力。

創新動能積厚成勢。五年來，滬市公司研發投入從0.64萬億元升至1.07萬億元，增幅66%，已占全國企業研發投入規模的近四成。其中，科創板公司累計形成專利12萬項，研發強度中位數12.6%，持續領跑A股各板塊。

“承”繼：

發揮市場功能見行見效

發揮好資本市場功能，既要求新求變，也要一脈相“承”。強功能、穩基礎、盤存量，注重投融資協調發展，是上交所“十四五”時期工作的鮮明主線。

直接融資功能發揮方面，“十四五”時期，滬市股票首發融資額較“十三五”時期增長16%；債券市場發行總規模31萬億元，較“十三五”時期增長42%；大力推進建設REITs市場，首發上市及擴募分別達51單和4單，募集資金1405億元，市場占比近七成；率先推出科技創新債券，累計發行1.51萬億元，惠及超400家科創企業；推出中小微企業支持債券，發行規模超197億元，為1800余家中小微企業提供支持。

并購重組主渠道方面，上交所支持上市公司通過并購重組盤活存量、提升核心競爭力，中國船舶吸并中國重工、國泰君安吸并海通證券等一批創新示范性、千億級案例相繼落地。僅“并購六條”發布以來，滬市披露資產重組996單、重大資產重組114單，同比分別增長20%、138%。申萬宏源非銀金融首席分析師羅鉆輝指出，并購重組加速了科技成果產業化進程，通過橫向整合與產業鏈延伸，助力企業攻克關鍵核心技術。

“十四五”時期，上交所還積極落實推動中長期資金入市相關安排，大力倡導理性投資、價值投資、長期投資理念。新編指數約3500條，ETF產品規模從0.9萬億元增至4萬億元，累計增長近3.5倍，成為長期資金入市的重要渠道。推進首批科創債ETF落地，推動債券ETF市場格局破冰重塑，科創債ETF規模近1600億元。推出覆蓋中證500指數、科創50指數的ETF期權合約品種。

“轉”變：

深化改革重塑發展格局

改革為發展注入澎湃動力，深化改革的步伐始終貫穿上交所“十四五”時期，推動市場格局在潛移默化中“轉”變。

一是上市公司主體責任意識明顯轉變。近五年，滬市公司營業收入、凈利潤年均復合增速分別為3.8%、4.6%，累計宣告分紅金額7.32萬億元，較“十三五”時期增長51.2%；回購增持金額上限超3662億元，較“十三五”時期增長150.4%。

二是交易結構悄然轉變。專業機構持有滬市A股流通市值較“十三五”時期末增長47%，其中各類中長期資金持有市值增長55%。專業機構交易占比上升12個百分點，科技創新公司成交占比由34%提升至48%。

三是高水平制度型開放格局持續轉變。上交所主動融入國家對外開放大局。推動股票ETF納入滬港通標的范圍，實現滬港、中新、中巴等ETF互掛。“十四五”時期，滬港通累計成交99萬億元，較“十三五”時期增長275%；10家公司完成全球存托憑證（GDR）發行，累計融資33.5億美元。滬市跨境指數產品規模超3200億元，國際影響力不斷提升。與中東地區實現從無到有資本市場合作，連續五年舉辦國際投資者大會，與千余家次境外交易所、外資機構、智庫、院校等溝通合作，吸引更多國際投資者布局中國資本市場。

“隨著中國資本市場不斷加快對外開放步伐，外資在中國股票市場尤其是A股配置仍有明顯提升空間。”中金公司研究部首席國內策略分析師李求索說。

“合”力：

強化投保共建良好生態

投資者是市場之本。凝聚各方“合”力將“大投保”理念落到實處，是“十四五”時期上交所構建良好市場生態的重要特征。

上交所堅持監管“長牙帶刺”，推出新一代公司監管畫像系統，從嚴打擊投資者深惡痛絕的欺詐發行、財務造假、資金占用等違法違規行為，作出紀律處分近800單，其中，三成以上為公開譴責等重型處分，“零容忍”打擊財務造假或占用擔保案件170余單，“強威懾”懲治違規減持行為50余單。推動多元常態化退市機制持續顯效，兩次退市制度改革平穩落地，各類退市公司合計93家，其中強制退市70家、通過主動退市等多元化出清23家。

上交所還健全“交易所—會員—投資者”三級投資者教育保護機制。完善投資者適當性管理體系，制定修訂主板、科創板、港股通等業務風險揭示書必備條款，讓投資者更好匹配相適應的投資產品。以“賠償”促“保護”，配合推動先行賠付案例落地、代表人訴訟常態化。

在優作風提升市場滿意度方面，上交所持續推進“開門辦審核、開門辦監管、開門辦服務”專項行動，業務咨詢量超15萬次，舉辦“部門負責人接待日”等活動超300場。推進構建簡明友好型規則體系，五年累計壓降131件，同比減少近三成，上市公司信息披露備查文件同比減少超50%。加快推進數字化轉型，構建全產品網上綜合服務體系，一網通辦門戶和移動端實現近500項業務線上集成，提升使用者便利度，開通上市公司股東會網絡投票“一鍵通”服務，投資者參與數量提高11倍。

下一步，上交所將緊緊圍繞新要求新任務，砥礪前行、奮進擔當，堅定不移走好中國特色金融發展之路，為中國式現代化和金融強國建設提供有力支撐。