10月24日晚間，中炬高新(600872)披露2025年三季報。數據顯示，公司前三季度實現營業總收入31.56億元，實現歸屬母公司凈利潤3.80億元，均較上年同期均有所下滑，公司指出，業績波動主要來自于調味品板塊收入減少，核心是公司主動控制出廠端出貨、推動經銷商庫存優化及夯實市場基礎體系。

中炬高新稱，2024年以來調味品行業競爭愈發激烈，行業性庫存積壓與價格體系紊亂問題凸顯；對此，公司“以退為進”，在保證終端動銷穩健的基礎上，采取主動的渠道庫存優化和穩定價格的策略，旨在通過業績調整期，進行基礎體系的夯實、渠道健康性重構、價格體系修復與高端化技術儲備，為長期可持續性增長奠定基礎。

目前來看，這一戰略調整已取得積極成效，中炬高新的渠道庫存已恢復到良性水平，2025年上半年主銷區大面積存在的產品價格倒掛情況也基本得到修正，終端市場趨勢正持續向良性方向發展。

另外值得注意的是，盡管整體業績短期承壓，但中炬高新業務主體“美味鮮”的盈利質量顯著提升，2025年前三季度其銷售毛利率達到39.70%，同比增加2.26個百分點，其中第三季度毛利率進一步升至40.31%，同比增加2.17個百分點。這一增長主要得益于公司在供應鏈端的精細化管理，通過優化原材料采購、提升生產流程效率、嚴控物流成本等方式，有效降低了單位營業成本。

在渠道布局上，中炬高新通過“經銷商分級管理”與“縣域渠道下沉”持續推進全國化市場布局，力求實現區域市場與渠道結構的均衡化發展，減少對單一區域的依賴。2025年前三季度，公司經銷商凈增加344個，期末經銷商總數達到2898個，較期初增長13.47%，其中中西部區域和北部區域凈增196家，累計達到1924家，占總經銷商數量的66.39%，全國化布局進一步深化。

此外，公司針對性推出減鹽30%生抽、零添加頭道蠔油等新品，憑借“工藝差異化+場景精準匹配”的策略，快速契合消費者對健康、高品質調味品的需求，搶占高端市場份額；同時，為彌補內部研發資源短板、加快產品品質升級速度，公司已與食品科研領域頂尖高校江南大學建立長期戰略合作機制，借助外部專業力量強化產品競爭力。

中炬高新表示，渠道健康度的修復、價格體系的穩定、毛利率的逆勢提升，以及渠道全國化與產品高端化的持續推進，為公司夯實了長期增長基礎。（文穗）