作者：上海證券研究所所長 花小偉

一、 科技創新是“新質生產力”核心動能

“十五五”規劃中“新質生產力”是推動中國經濟轉型的核心戰略，強調科技創新與實體經濟深度融合，重點發展人工智能、量子通信、新能源等前沿領域。培育壯大“硬科技”并持續壯大我國在前進制造業的全球優勢，是現代化產業體系的重要戰略任務。重點發展原始創新和關鍵核心技術攻關、著力打造支柱產業、前瞻布局未來產業、深入推進數字中國建設，重視先進制造業，不斷提升產業鏈自主可控水平、推動重點產業提質升級和技術改進升級、發展與先進制造業相比配的服務業與基礎設施建設。

各地方省份發布“十五五”規劃建議，因地制宜發展新質生產力，持續踐行貫徹中央政策。經濟大省憑借資源與產業優勢加速創新，浙江、湖北、北京等省份錨定科創高地建設，加大研發投入、攻堅“尖刀”技術；重慶、內蒙古等創新轉型追趕者立足稟賦，推進傳統優勢產業新興產業并行。京津冀、成渝地區雙城經濟圈等城市群提出強化協同新思路。具體來看，浙江提出研發投入強度目標3.5%、科技創新投入1萬億元以上的目標，聚焦人工智能和先進制造業；湖北提出深入實施科創引領戰略，錨定“打造具有全國影響力的科技創新高地”目標；重慶加強布局生物制造、低空技術等新域新質創新平臺；內蒙古和寧夏均提出了與新型能源體系建設相關的發展目標，內蒙古建設稀土新材料科創中心，推動永磁電機替代工程。推動新質生產力與區域協調發展互促共進是一項系統工程，各省市因地制宜、持續政策助力。

二、上海發布政策加強科技建設，產業鏈發展有望加速

（一）上海發布政策加強端側人工智能芯片布局

上海作為全國經濟中心，在高端產業加快引領帶動、在共建“一帶一路”橋頭堡方向持續做強，以新質生產力筑牢上海“十五五”高質量發展基石，促進長三角區域協同發展。政策方面，上海市經濟和信息化委員會日前印發 《上海市智能終端產業高質量發展行動方案 （2026—2027年）》，其中提出，加強端側人工智能芯片布局。圍繞手機、計算機、眼鏡等各類終端產品需求，加快SoC、CPU等核心芯片布局，覆蓋X86、ARM、RISC—V等三大技術路線。依托服務器算力芯片能力，積極布局端側GPU芯片發展。支持3D異構集成關鍵技術突破，探索新型存儲技術路線，支持近存、存內計算技術發展，支撐芯片平臺算力和功耗水平提升。

（二）看好當前全球AI智能終端長期成長性及中國供應鏈機遇

中國作為全球AI硬件創新的核心制造基地和重要市場，加速發展AI人工智能是搶占全球科技競爭優勢的重要抓手，未來隨著海外科技龍頭更多端側AI創新產品的發布，有望持續利好國內AI智能終端產業鏈。此次上海市經信委發布的《上海市智能終端產業高質量發展行動方案 （2026—2027年）》，是繼中央層面發布《關于深入實施人工智能+行動的意見》政策東風后，在地方產業一線吹響的“新質生產力”“沖鋒號”，強化了AI人工智能產業的確定性成長路徑。

（三）國務院AI+行動意見政策支持人工智能全方位建設

2025年8月，國務院印發《關于深入實施人工智能+行動的意見》，提出2027年新一代智能終端、智能體等應用普及率超70%，2030年超90%，2035年全面步入智能經濟和智能社會發展新階段。我們認為伴隨國家持續落地多項舉措，包括人才培育、基礎設施部署等，產業發展有望加速，為企業提供信心和前景。

三、端側AI市場空間廣闊，行業爆發元年

（一）未來端側AI的市場空間樂觀，行業爆發在即

據第三方弗若斯特沙利文預測，2025—2029年全球端側AI市場將實現跨越式增長，規模預計從3219億元躍升至1.22萬億元，年復合增長率達40%。我們認為隨著技術進步和場景拓展，AI手機、可穿戴設備等產品的普及，市場將持續增長。政策方面，商務部等八部門聯合發文支持數字消費，我們認為進一步推動端側AI設備的需求增長。

（二）AI眼鏡作為端側AI重要載體之一，滲透率有望持續提升

根據WellsennXR數據，2024年全球AI眼鏡銷量達到152萬副，預計2025年將達到350萬副，到2029年將達到6000萬副，到2035年可能達到14億副，我們認為滲透率提升空間大。國內數據來看，據洛圖科技預測，2025年中國智能眼鏡（含音頻眼鏡/可拍攝眼鏡/AR）市場的線上線下全渠道零售量則有望接近140萬臺，同比上漲216%；而XR設備（含VR/MR/AR）方面，預計全年全渠道零售量將達到64.6萬臺，同比上漲20.6%。我們認為，AI技術創新將持續推動端側AI產品迭代，未來AI端側有望實現大幅增長。

四、AI重新定義智能終端

我們認為AI對“智能終端”的重塑不是硬件單點升級，而是從交互范式、系統架構、商業模式到產業生態的“全棧式”再定義。

（一）交互方式：從GUI到LUI，自然語言交互將重塑軟件

據極客公園，藍湖創始人認為大模型對交互層帶來的最大影響是LUI（Language User Interface，語言交互界面）。GUI（圖形界面）主導的軟件，正在讓位于GUI（圖形界面）和 LUI（語言界面）混合的交互形式。這并不只是因為用戶可以用自然語言表達需求，更重要的是它使得軟件不再只是一個工具，而是擴展到端到端的結果，直接向用戶交付價值，通過把AI作為生產力，來放大人的價值。

（二）AI范式躍遷：從“工具執行”到“自主執行”

以大模型為驅動的AI Agent技術，帶來了更深遠的范式變革——從“工具化AI”向“Agentic AI”（具備自主性的智能體）的演進。“Agentic AI”具備“規劃—感知—決策—執行”的全流程閉環，也將引發自智網絡從“人工驅動”到“智能體主導”的范式轉換。AI Agent應用從對工具的編排執行逐步走向自主性的AI Agent系統。這類AI Agent應用能代表用戶自主采取行動，承擔復雜的任務、作出決策、執行任務并適應不斷變化的環境。

（三）生態轉變：實現從“單一功能工具”到“全場景智能終端”

例如榮耀發布的“1×3×N”生態戰略，打造跨品牌、跨場景、跨設備的智能互聯生態。其中，“1”代表HONOR AI Connet平臺，將榮耀的AI能力開放給所有的生態合作伙伴；“3”代表通過“生態賦能”“渠道賦能”以及“技術與品牌賦能”三種模式扶持合作伙伴；N代表榮耀將覆蓋教育辦公、智能家居、音頻穿戴、玩具陪伴、寵物等N個產業集群。

我們認為，上海作為長三角的經濟前沿陣地，具有更加重要的戰略承載意義。此次上海市發布的人工智能終端行動計劃，符合“十五五”規劃科技創新與未來產業的發展目標，對長三角AI消費電子生態全面發展是重要促進，有望為上游AI芯片、中游硬件、下游軟件等供應鏈公司創造更多成長機遇。