2025年證券公司投行業(yè)務成績單發(fā)布。

中國證券業(yè)協(xié)會12月30日發(fā)布的《2025年證券公司投行業(yè)務質(zhì)量評價結果》顯示，共有12家券商獲評A類，其中，華泰聯(lián)合、中信證券連續(xù)四年為A類。同時，有66家券商獲評B類，15家獲評C類。

從評價對象來看，本次參評券商包括2024年1月1日至12月31日開展股票保薦、債券承銷、并購重組財務顧問和全國股轉(zhuǎn)公司（北交所）相關投行業(yè)務的93家證券公司，僅開展持續(xù)督導業(yè)務的證券公司未納入評價范圍。

12家券商獲評A類

執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價是激勵約束證券公司提升投行業(yè)務執(zhí)業(yè)水平的重要方式，“發(fā)榜”結果備受市場關注。

從2025年的評價結果來看，93家券商中有12家獲評A類，分別是東吳證券、國金證券、國泰海通、國投證券、國信證券、華泰聯(lián)合、平安證券、長城證券、招商證券、中信證券、中金公司和中銀證券。

B類券商有66家，占比約七成，東方財富、廣發(fā)證券、中信建投、華鑫證券、國海證券等在列。

C類券商有15家，包括德邦證券、恒泰長財、華林證券、華西證券、開源證券、申萬宏源、世紀證券、天風證券、天府證券、萬聯(lián)證券、五礦證券、西南證券、中山證券、中天國富、中原證券等。

“上述類別的劃分主要反映參評證券公司股票保薦、債券承銷、并購重組財務顧問和股轉(zhuǎn)公司（北交所）等四類投行業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量、內(nèi)控制度建設與執(zhí)行、服務高水平科技、支持上市公司并購重組及新股估值定價等情況的相對水平，不涉及對證券公司資信狀況和業(yè)務資格的評價。”中國證券業(yè)協(xié)會表示。

這些券商名次有提高

和2024年評價結果對比來看，有23家券商的名次有提高。

具體來看，東吳證券、國金證券、國投證券、國信證券、平安證券、中金公司、中銀證券等7家券商均從B類躍升至A類。川財證券、東北證券、東莞證券、東興證券、國融證券、紅塔證券、華寶證券、華創(chuàng)證券、華金證券、華龍證券、華興證券、瑞銀證券、山西證券、萬和證券、銀河證券、浙商證券均從C類升至B類。

有進步者就有退步者。世紀證券名次落后2類，從A類跌至C類，財信證券、東方證券、中泰證券、中郵證券等從A類跌至B類；德邦證券、恒泰長財、華林證券、開源證券、申萬宏源、天風證券、天府證券、萬聯(lián)證券、五礦證券、西南證券、中山證券、中天國富、中原證券從B類跌至C類。

根據(jù)現(xiàn)行《證券公司投行業(yè)務質(zhì)量評價辦法》（以下簡稱《評價辦法》），參與評價的證券公司存在重大負面事項的，如評價期內(nèi)證券公司及相關責任主體因投行業(yè)務違法違規(guī)被追究刑事責任、被中國證監(jiān)會或其他金融監(jiān)管部門行政處罰、存在嚴重損害投資者利益或社會公共利益情形，或者證券公司被中國證監(jiān)會暫停、撤銷業(yè)務資格的，評價分類不得確定為A類。

又如評價期內(nèi)證券公司因投行業(yè)務被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，或發(fā)行人、上市公司因投行業(yè)務被中國證監(jiān)會行政處罰、立案調(diào)查且其違法違規(guī)或涉嫌違法違規(guī)的行為與證券公司構成重大關聯(lián)的，證券公司評價分類不得確定為A類。

調(diào)整評價規(guī)則，發(fā)揮指揮棒作用

值得注意的是，和評價結果一起發(fā)布的還有修訂后的《評價辦法》，修訂后的評價體系整體架構和評價結果分類與修訂前保持一致，重點修改完善了具體評價指標。

其中，修改完善具體審核情形的扣分標準，包括明確保薦項目存在重大負面事項的扣分標準；完善保薦項目終止審核情形的扣分標準；完善保薦項目負面行為記錄的范圍及扣分標準，設定合計扣分上限；適當調(diào)整行政監(jiān)管措施和自律監(jiān)管措施的扣分標準。此外，對納入“股票保薦業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量”評價的項目范圍進一步明確。

同時，修改“內(nèi)控制度執(zhí)行”評價指標標準，結合近年來機構投行內(nèi)控檢查和日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的缺陷與不足，突出問題導向，重點強化“利益沖突審查”和質(zhì)控把關責任；新增“項目收費”明細指標和存在負面輿情事項的扣分情形。

新增的標準聚焦高水平科技自立自強，包括作為新質(zhì)生產(chǎn)力的典型代表，在新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術領域突破了關鍵核心技術；擁有的核心技術經(jīng)國家主管部門認定具有國際領先、引領作用或者對于國家戰(zhàn)略具有重大意義等兩項判定標準。另外，還新增“支持上市公司并購重組”和“新股估值定價”專項評價指標，包括新股發(fā)行定價能力和投資價值研究報告質(zhì)量兩項具體評價指標。

一家獲得A類評級的證券公司人士表示，監(jiān)管部門通過評級指揮棒引導券商要服務國家戰(zhàn)略大局和實體經(jīng)濟，提高與科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力相匹配的金融服務能力。

另外，中國證券業(yè)協(xié)會還公布了債券業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價結果和財務顧問業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價結果。其中，2024年度開展債券承銷與受托管理業(yè)務的95家證券公司中，A類14家、B類62家、C類19家；開展財務顧問業(yè)務的30家證券公司中：A類5家、B類19家、C類6家。

“從評價結果看，總體客觀反映了各公司執(zhí)業(yè)質(zhì)量，符合市場預期。評價結果的公開發(fā)布及監(jiān)管使用，有利于促進證券公司進一步提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量、內(nèi)控水平和服務能力。”中國證券業(yè)協(xié)會表示，下一步將引導各證券公司立足自身資源稟賦，發(fā)揮好比較優(yōu)勢，從價格競爭加快轉(zhuǎn)向價值競爭，持續(xù)提升投行業(yè)務的專業(yè)性和影響力，更好服務資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

排版：汪云鵬

校對：盤達