東北制藥(000597)披露的投資者關系活動記錄表顯示，公司近日接待了中泰證券和沖積資產的調研。

東北制藥是方大集團旗下上市公司，是中國重要的藥品生產與出口基地，是中國最大的單體制劑生產基地之一，是中國麻精藥品和抗艾藥物生產基地，是國家大宗原料藥和醫藥中間體智能制造示范工廠，擁有國家級企業技術中心和創新藥物孵化基地，也是國際醫藥食品市場主流供應商。

公司主要業務覆蓋化學制藥（原料藥、制劑）、醫藥商業（批發、連鎖）、醫藥工程（醫藥設計、制造安裝）、生物醫藥（生物診斷試劑）等板塊，形成了醫藥上下游產業及服務集群。

東北制藥在本次調研中介紹，2018年，方大集團通過參與混改成為東北制藥的控股股東，為公司輸入了成熟、先進的市場化管理模式、商業模式及創效模式，建立了市場化、專業化、法治化的經營管理決策機制。

從近5年公司歸母凈利潤來看，公司在盈利能力方面得到增強，實現盈利連續增長，展現出較好的韌性和可持續發展能力。混改至今，東北制藥研發全面提速，成果豐碩。

在“搶仿”的同時，東北制藥還積極布局高起點，瞄準創新藥，開拓生物藥新賽道。2024年，東北制藥通過收購北京鼎成肽源生物技術有限公司（簡稱“鼎成肽源”）70%股權，獲得TCR-T與CAR-T細胞治療領域技術平臺及產品轉化體系。

鼎成肽源核心產品DCTY1102注射液已獲CDE臨床試驗默示許可，有望成為全球第二款、國內首款進入I期臨床的靶向KRAS G12D TCR-T細胞藥物；另一產品DCTY0801成功獲得美國FDA孤兒藥資格認定。同時，公司在環境治理、節能減碳方面的投入也較混改前有了較大幅度的提升。

“2023年至2025年前三季度，公司主營業務結構穩定。”東北制藥介紹，在結構分析上，公司藥品制造收入約占六成，醫藥商業收入約占四成；藥品制造收入中分產品看，原料藥約占三成，制劑約占七成。展望未來三年，東北制藥的各業務板塊預計將在機遇與挑戰中呈現分化發展態勢，整體表現為傳統業務承壓企穩與創新業務加速布局的雙重特征。

東北制藥表示，傳統原料藥與制劑業務是公司當前收入的“壓艙石”，但正面臨行業集采政策深化帶來的價格壓力、市場需求波動以及市場競爭加劇等多重挑戰。作為應對，公司正通過深耕細分市場、拓展海外市場以及內部推行精細化管理與成本控制來努力穩住基本盤。

創新藥板塊是公司戰略轉型的核心引擎，也是未來增長潛力的關鍵所在。通過控股鼎成肽源，公司快速切入細胞治療前沿領域，建立了TCR-T、CAR-T等技術平臺。目前，DCTY1102注射液和DCTY0801注射液已進入臨床試驗階段，并且DCTY0801注射液獲得了美國FDA的孤兒藥資格認證，展現出良好的發展潛力。

新興探索業務（大健康領域）作為對主營業務的補充，正基于公司自身技術優勢探索“藥食同源”的養生食品和功能性護膚品等大健康產品。這類業務目前處于市場開拓的早期階段，可以豐富收入來源、是構建綜合健康服務生態的重要嘗試。

在驅動因素方面，公司未來增長的核心動力在于創新研發成果的落地轉化。如果核心細胞治療產品臨床試驗順利并最終成功上市，將打開公司的成長空間。同時，原料藥業務的國際化布局和全公司數字化管理增效也是重要的積極因素。

在談及公司面臨的挑戰時，東北制藥表示，轉型之路并非坦途。公司需要妥善應對傳統仿制藥業務面臨的行業政策壓力等影響。同時，創新藥研發本身存在不確定性，且公司面臨研發投入高與短期現金流壓力之間的平衡難題。此外，細胞治療賽道競爭日益激烈，對公司未來的市場準入和商業化能力也提出了更高要求。總體而言，東北制藥正處于從傳統化學藥企向“傳統業務與創新生物藥雙輪驅動”轉型的關鍵時期。

“未來，公司要實施‘主業聚焦、產業全面擴張型’戰略，通過科學合理的規劃和實施，實現上市公司盈利能力提升并形成穩定可持續的盈利模式。規模上保持與行業同步穩定增長，產業鏈競爭力凸顯，運營質量提升，通過內生動力和外延拓展相結合，推動企業進入發展快車道，實現公司收入、利潤的提升。”東北制藥表示，同時，還要著眼行業制高點和大健康領域橫向發展兩個維度，在縱深和擴展中形成外延式增長能力，推動企業從傳統化學制藥企業向創新型、國際化、多元化、高質量發展的醫藥健康產業集團跨越和升級。