公募基金業(yè)績比較基準新規(guī)落地。

1月23日，歷經(jīng)兩個多月的公開征求意見，中國證監(jiān)會與中國證券投資基金業(yè)協(xié)會同步正式出臺《公開募集證券投資基金業(yè)績比較基準指引》（以下簡稱《指引》）及《公開募集證券投資基金業(yè)績比較基準操作細則》（以下簡稱《操作細則》），圍繞公募基金業(yè)績比較基準這一核心“錨點”與“標尺”的制度革新正式落地。

此次新規(guī)的出臺，是落實《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》的關(guān)鍵舉措，不僅為公募基金行業(yè)長遠健康發(fā)展筑牢制度根基，更標志著行業(yè)正式邁入以投資者利益為核心、以專業(yè)能力為立身之本的高質(zhì)量發(fā)展全新階段。

行業(yè)規(guī)范發(fā)展再添 “核心支撐”

近年來，公募基金行業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展，公募管理總規(guī)模超過37萬億元。但在規(guī)模擴張與業(yè)態(tài)升級的進程中，一系列長期困擾行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心痛點日益凸顯，比如“基準模糊”“風格漂移”“基金盲盒”等問題。這些痛點直接導(dǎo)致投資者在“選基”過程中面臨嚴重的信息不對稱，難以清晰判斷基金產(chǎn)品的真實投資方向、風險收益特征及管理人主動管理能力，進而使得投資者整體投資獲得感不佳，部分投資者甚至對基金行業(yè)產(chǎn)生信任裂痕。與此同時，行業(yè)內(nèi)部分機構(gòu)及從業(yè)人員存在短期博弈導(dǎo)向的投資行為，過度追求短期業(yè)績排名，忽視了長期價值創(chuàng)造的核心邏輯，進一步制約了行業(yè)生態(tài)的良性發(fā)展與投資者信任度的提升。

針對行業(yè)發(fā)展過程中存在的上述弊病，此次公募基金業(yè)績比較基準新規(guī)聚焦四大核心要點，構(gòu)建起全方位的規(guī)范體系：一是提升基準的表征精準度，確保基準與產(chǎn)品實際投資方向、風格高度匹配；二是健全基準全流程內(nèi)控管理機制，強化機構(gòu)合規(guī)運作責任；三是樹立長期價值導(dǎo)向的行業(yè)評價體系，引導(dǎo)機構(gòu)摒棄短期投機導(dǎo)向；四是完善多維度協(xié)同監(jiān)督體系，推動監(jiān)管、機構(gòu)、市場形成監(jiān)督合力。

業(yè)內(nèi)人士普遍認為，新規(guī)的落地將實現(xiàn)多方共贏。基準的規(guī)范化要求將倒逼基金產(chǎn)品定位更加精準、差異化特征更加鮮明，有效杜絕“同質(zhì)化競爭”；新規(guī)將成為行業(yè)提質(zhì)增效的核心“催化劑”，推動基金管理人強化投資紀律、提升專業(yè)管理能力；清晰、穩(wěn)定、精準的業(yè)績比較基準，也將成為投資者篩選基金、判斷風險收益的“實用參考標尺”，切實降低投資決策門檻。

在易方達基金副總裁王駿看來，通過對公募基金選取和使用業(yè)績比較基準加強指引和規(guī)范，有助于切實發(fā)揮業(yè)績比較基準表征產(chǎn)品投資風格、約束投資和衡量業(yè)績等方面的功能作用，更好地保護投資者合法權(quán)益。

華夏基金表示，《指引》及《操作細則》以投資者利益為核心，直面解決“風格漂移”“基金盲盒”等行業(yè)過去長期存在的痛點問題，讓投資者在投資基金產(chǎn)品時能夠看得清、拿得住，切實提升投資體驗與獲得感，助力投資者收獲穩(wěn)穩(wěn)的幸福。

廣發(fā)基金認為，此次發(fā)布的《指引》和《操作細則》強調(diào)基準對產(chǎn)品的表征作用，更好地發(fā)揮“錨”和“尺”的功能作用。業(yè)績比較基準應(yīng)體現(xiàn)產(chǎn)品定位和投資風格，組合管理要以此為“錨”，防范投資風格明顯大幅偏離業(yè)績比較基準；同時，該指標也會發(fā)揮“尺”的作用，用來度量基金是否跑贏基準。另外，新規(guī)通過明確基準定位、優(yōu)化展示披露，有助于引導(dǎo)投資者更好地理解基準是衡量基金經(jīng)理主動管理能力的標尺，而非市場熱點或短期收益，從而逐步培育長期投資理念。

國泰基金表示，公募基金業(yè)績比較基準新規(guī)發(fā)布，是行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展背景下，完善行業(yè)治理體系的關(guān)鍵舉措。它直面行業(yè)部分基準選取不規(guī)范、部分投資風格不清晰、部分考核導(dǎo)向短期化等痛點，以系統(tǒng)性設(shè)計，回應(yīng)市場對規(guī)范發(fā)展的迫切需求。

協(xié)同發(fā)力構(gòu)建行業(yè)良性互動新生態(tài)

新規(guī)出臺是公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進程中的重要里程碑。

王駿表示，新規(guī)作為行業(yè)首個專門性、系統(tǒng)性的業(yè)績比較基準監(jiān)管規(guī)則，將有效規(guī)范行業(yè)秩序、強化投資紀律，助力公募基金高質(zhì)量發(fā)展。長遠來看，一個基準清晰、風格穩(wěn)定、運作透明的基金市場，能更好地匹配居民財富管理需求，提升投資者的信任感與獲得感，最終推動公募基金行業(yè)在高質(zhì)量發(fā)展的道路上穩(wěn)步前行。

華夏基金表示，《指引》及《操作細則》精準契合行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新階段要求，深度回應(yīng)市場各方核心關(guān)切，圍繞業(yè)績比較基準構(gòu)建了覆蓋基金產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、投資、監(jiān)督、銷售、評價等全鏈條、全方位的規(guī)范體系，切實推動基金管理人、托管人、銷售機構(gòu)、評價機構(gòu)歸位盡責，共同打造更加良性互動的行業(yè)生態(tài)。

廣發(fā)基金分析，強化業(yè)績比較基準的約束作用，能夠進一步規(guī)范基金管理人和基金經(jīng)理的投資行為，增強主動投資紀律性，有助于推動公募基金形成更加清晰、穩(wěn)定的投資風格和產(chǎn)品定位，更好地發(fā)揮公募基金長期投資和價值投資的工具屬性，為投資者提供參與資本市場的有效工具。長期來看，風格清晰、業(yè)績穩(wěn)定的產(chǎn)品將獲得更多資金青睞，從而為資本市場引入更多中長期資金。

南方基金強調(diào)，新規(guī)發(fā)布的重要意義主要體現(xiàn)在以下三個方面：第一，根治行業(yè)積弊，為行業(yè)樹立了統(tǒng)一的“標尺”，夯實規(guī)范發(fā)展基礎(chǔ)。第二，新規(guī)堅持以投資者為本，強化投資者保護，提升市場透明度與獲得感。第三，此次改革是系統(tǒng)性工程，旨在助力優(yōu)化“長錢長投”的市場生態(tài)，同時，規(guī)范銷售和評價機構(gòu)行為，推動形成良性行業(yè)生態(tài)。

富國基金認為，《指引》及《操作細則》的發(fā)布，是我國公募基金行業(yè)邁向成熟、專業(yè)與規(guī)范的關(guān)鍵一步。它通過制度化的“硬約束”，為行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展錨定了方向、立起了標尺、明晰了路徑。

公募機構(gòu)積極主動響應(yīng)

《指引》及《操作細則》將于3月1日起施行。為確保政策平穩(wěn)落地，新規(guī)為行業(yè)機構(gòu)落實各項要求設(shè)定了合理的過渡期。對于存續(xù)產(chǎn)品，若其業(yè)績比較基準及相關(guān)安排不符合新規(guī)要求，給予一年的過渡期進行調(diào)整變更。涉及基金托管人監(jiān)督職責落實及配套系統(tǒng)改造等事項，過渡期設(shè)定為六個月。這一差異化安排為行業(yè)提供充足的準備時間，有序完成制度與系統(tǒng)升級。

在新規(guī)發(fā)布后，國內(nèi)公募機構(gòu)迅速響應(yīng)，紛紛表態(tài)將嚴格落實新規(guī)要求，推動自身業(yè)務(wù)規(guī)范升級。

易方達基金表示，將一直遵循嚴謹、審慎、客觀的原則為旗下公募基金選取適當?shù)臉I(yè)績比較基準，通過持續(xù)跟蹤、過程管理和績效考核等，保障基金投資風格的穩(wěn)定性。接下來，公司將根據(jù)《指引》及《操作細則》，強化對業(yè)績比較基準的選擇論證，完善業(yè)績比較基準的監(jiān)測、評估、糾偏等機制，切實發(fā)揮好業(yè)績比較基準在確定產(chǎn)品定位、明晰投資策略、表征投資風格、衡量產(chǎn)品業(yè)績、約束投資行為等方面的作用。

華夏基金表示，公司將積極貫徹落實新規(guī)要求，以此為契機，進一步聚焦主業(yè)，用樂高思維塑造多資產(chǎn)全能平臺，致力于為投資者提供更加豐富多元、定位清晰的產(chǎn)品選擇，創(chuàng)造更加長期、穩(wěn)定、可持續(xù)的投資回報。下一步，華夏基金將堅持以投資者利益為核心，在監(jiān)管指導(dǎo)下穩(wěn)妥做好存量產(chǎn)品的基準優(yōu)化變更工作，切實強化業(yè)績比較基準表征產(chǎn)品投資風格、約束投資和衡量業(yè)績等方面的功能作用。同時，加強投資者教育與主動溝通，策劃系列投資者教育活動，通過官方平臺、客服渠道等多種方式，向投資者普及業(yè)績比較基準的核心作用，為投資者提供更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，進一步提升投資者的獲得感和滿意度。

廣發(fā)基金表示，公司將以新規(guī)發(fā)布為契機，進一步明確產(chǎn)品定位，建立基準動態(tài)評估機制。

南方基金表示，公司將把新規(guī)的每一個要求，都轉(zhuǎn)化為提升公司治理、優(yōu)化投資運作和強化客戶服務(wù)的具體行動。公司將以此為新起點，與行業(yè)同仁一道，共同構(gòu)建一個更規(guī)范、更透明、更值得信賴的公募基金管理生態(tài)，為資本市場長期健康發(fā)展注入更為堅實的專業(yè)力量。

財通基金表示，新規(guī)不僅是“標尺”，更是內(nèi)控管理的硬約束，促使公司審慎設(shè)定基準并建立全流程風控。下一步，財通基金將結(jié)合操作指引和操作細則積極落實多項舉措，緊扣投資者獲得感，在長效激勵約束機制、業(yè)績跑贏基準、制度流程方面下硬功夫。

排版：劉珺宇

校對：王錦程