深圳比亞迪財產保險有限公司（下稱“比亞迪財險”）交出首份全年扭虧轉盈成績單。

最新披露的2025年四季度償付能力報告顯示，2025年全年，比亞迪財險實現保險業務收入28.71億元，同比翻倍增長；凈利潤達9362.40萬元，較2024年的-1.69億元大幅改善。

值得注意的是，除比亞迪財險外，中國太保、中國平安等頭部險企的新能源車險業務也已實現承保盈利，長期困擾行業的“車主喊貴、險企喊虧”困境正逐步緩解。

據麥肯錫預測，未來3至5年，新能源車險賠付率將持續優化，行業即將邁入承保盈利的關鍵窗口期。

綜合成本率大幅回落

比亞迪財險前身為易安財險，后者是原銀保監會批準設立的國內四家專業互聯網保險公司之一，2016年2月成立于深圳，注冊資本金10億元。

2020年7月，易安財險因償付能力不達標等原因被原銀保監會實施接管。兩年后，原銀保監會原則同意易安財險進入破產重整程序。

2023年5月，比亞迪汽車工業有限公司（下稱“比亞迪”）獲批受讓易安財險10億股股份，實現100%控股。同月，易安財險正式更名為比亞迪財險，注冊資本金由10億元變更為40億元。

“公司將以科技為保險賦能，依托股東在新能源汽車產業技術的積累，運用人工智能、大數據、云計算、車聯網等技術，提升車主出行安全，為客戶提供優質、完善的風險保障服務。”比亞迪財險在官網上表示。

從業績表現來看，2024年，比亞迪財險實現保險業務收入13.51億元，凈虧損1.69億元。2025年，比亞迪財險實現保險業務收入28.71億元，同比增長112.56%；凈利潤9362.40萬元，成功“轉正”。

進一步來看效益類指標，2025年，比亞迪財險累計綜合成本率為102.49%，較2024年308.81%的極端水平大幅回落；綜合費用率從74.88%優化至5.21%，規模效應下固定成本被有效攤薄；綜合賠付率從233.92%降至97.28%，理賠成本可控性持續增強。

值得一提的是，比亞迪財險所有簽單保費均通過直銷渠道實現，規模為28.97億元。這意味著比亞迪的汽車銷量增長將直接影響比亞迪財險的保費收入。數據顯示，2025年比亞迪新能源汽車總銷量達460.2萬輛。

咨詢機構科方得智庫研究負責人張新原在接受《國際金融報》記者采訪時指出，比亞迪財險能夠快速盈利，主要得益于其母公司比亞迪在新能源汽車領域的全產業鏈優勢和深度數據協同。

在他看來，一方面，比亞迪財險直接對接比亞迪汽車的銷售、維修和用戶數據，能夠精準定價、降低理賠成本，并有效控制風險。新能源車險的難點在于電池定損和維修成本高，而比亞迪掌握核心零部件技術及維修體系，減少了中間環節，提升了理賠效率。

另一方面，比亞迪財險可通過車企直銷渠道觸達車主，節省了傳統保險的渠道傭金成本。同時，比亞迪車主對品牌忠誠度較高，更易接受“車+險”一站式服務，降低了獲客成本。

“此外，比亞迪的車輛數據（如電池狀態、駕駛行為）可用于動態風險評估，實現差異化定價，從源頭篩選優質客戶，減少賠付壓力。”張新原補充道。

北京排排網保險代理有限公司深圳分公司產品經理蘇曉天向記者指出，比亞迪財險通過母公司直銷網絡徹底消除中介費用，顯著降低綜合成本；更憑借對車輛運行與電池數據的獨家獲取能力，實現精準定價與風險管理，有效壓低了賠付率。同時，其內部維修生態使理賠成本可控且部分資金回流集團。“這些因素使其無需依賴傳統規模擴張模式，得以跨越漫長市場培育期”。

盈利模式難照搬

近年來，我國新能源汽車市場表現出強勁增長勢頭。中國汽車工業協會披露的數據顯示，2025年，新能源汽車產、銷分別完成1662.6萬輛和1649萬輛，同比分別增長29%和28.2%；新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的47.9%，較上年同期提高7個百分點。

相應的，新能源車險保費規模也呈現快速增長之勢。國家金融監督管理總局財險司司長尹江鰲在2025金融街論壇年會上介紹，2025年，新能源車險保費規模預計達2000億元，增速超30%。

麥肯錫進一步預測，到2030年，我國新能源車險保費規模將達到4800億元左右，占車險總保費比例超過40%。

在此背景下，新能源車企對進軍保險業熱情高漲。除比亞迪外，小鵬、蔚來、理想、特斯拉、小米等車企紛紛通過收購牌照或新設公司等方式布局車險業務。那么，比亞迪財險的盈利模式是否適用于其他入局車險領域的新能源車企？

張新原認為，這需要辯證去看待。可借鑒之處在于，車企涉足保險的核心邏輯在于數據閉環和生態控制。其他車企若想效仿，需建立自身的數據采集和分析能力，并整合銷售、售后、保險服務，形成協同效應。尤其是在電池安全監控和維修體系上，車企主導能更有效地管控成本。

但局限性同樣明顯，比亞迪財險的盈利模式高度依賴其垂直整合能力，并非所有車企都具備同等條件。且保險行業需要專業資質、資金儲備和風險管理能力，車企若缺乏經驗，可能面臨監管和運營挑戰。

“總體而言，比亞迪財險的成功指明了新能源車險的未來方向，即主機廠主導的保險模式，通過技術數據降低賠付率。但其他車企需評估自身產業鏈完整度，避免盲目跟風。”張新原說。

蘇曉天認為，比亞迪財險的盈利模式對新能源車企具有重要參考價值，揭示了整合銷售渠道、利用車輛數據、構建服務生態是控制保險業務成本與風險的關鍵。

“然而，其成功高度依賴足夠車主規模形成的保費基礎、深度數據獲取與分析能力以及產業鏈協同實力。若不具備這些條件，盲目復制易導致成本失控。”蘇曉天指出，對其他車企而言，更應結合自身在特定數據或用戶運營上的優勢進行選擇性借鑒，或探索與專業機構合作的數據賦能模式，而非簡單照搬。

行業盈利拐點顯現

一直以來，新能源車險行業都面臨“車主喊貴、險企喊虧”的難題。但目前來看，除比亞迪財險外，中國太保、中國平安等頭部險企的新能源車險業務也已實現承保盈利，行業整體盈利的曙光初現。

例如，2025年上半年，平安產險承保新能源車575萬輛，同比增長49.3%；新能源車險原保險保費收入217億元，同比增長46.2%，市場份額為27.6%，已實現承保盈利。

2025年上半年，太保產險實現新能源車險原保費收入105.96億元，占車險保費比例從上年同期的14.1%上升至19.8%，服務車輛數超過536萬輛。

中國太保副總裁俞斌在2025年中期業績會上表示，新能源車險已進入盈利空間。但他也表示，若將新能源車險進一步分拆，則家用車綜合成本率相對比較理想，商用車的綜合成本率還是超過了100%。

對此，麥肯錫全球董事合伙人、中國區保險咨詢業務負責人吳曉薇分析稱，這是技術進步、數據積累以及監管引導共同作用的結果。

其一，新能源汽車的技術進步圍繞“預防事故發生”和“減輕事故后果/降低維修成本”兩個核心路徑，顯著提升了車輛安全性，進而推動事故發生率與案均賠款下降，最終實現新能源車險賠付成本的優化。

其二，新能源車險行業的數據應用聚焦于場景化風險解析，其核心在于利用數據精準識別車輛真實使用性質，并從“車”“人”“行為”三個風險維度開展動態量化評估，推動風險管理與保險定價模型的優化。

其三，為推動新能源車險行業的健康、高質量發展，2025年1月，國家金融監督管理總局等四部門聯合發布《關于深化改革加強監管促進新能源車險高質量發展的指導意見》，旨在通過改革與監管，健全以市場為導向、以風險為基礎的費率形成機制，充分發揮新能源車險在損失補償、風險減量、風險管理等方面的作用，降低事故發生頻率和損失程度，為有效控制并降低整體賠付水平提供堅實保障。

“新能源車險市場拐點已至，這是一次重塑車險格局的戰略機遇。”吳曉薇指出，在此過程中，險企需要從戰略規劃、模式創新、技術應用及風險管理等多個維度入手構建全鏈條轉型路徑。唯有深度整合保險行業的專業積淀和新能源汽車產業的技術洞見，將雙領域的實踐與優勢淬煉成破局利刃，才能在白熱化的市場競爭中殺出重圍，讓車險業務在新能源技術發展大潮中破浪前行、開辟出第二增長曲線，共同推動行業邁向高質量發展的新征程。