證券時(shí)報(bào)記者 吳少龍 張淑賢

2月6日，滬深交易所修訂并發(fā)布發(fā)行承銷(xiāo)違規(guī)行為監(jiān)管指引。滬深交易所指出，本次修訂堅(jiān)持強(qiáng)本強(qiáng)基、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，圍繞把握好監(jiān)管的嚴(yán)與度，結(jié)合發(fā)行承銷(xiāo)業(yè)務(wù)監(jiān)管實(shí)踐，完善監(jiān)管裁量規(guī)則，細(xì)化發(fā)行承銷(xiāo)監(jiān)管要求，努力做到嚴(yán)而有度、嚴(yán)而有方、嚴(yán)而有效。

2023年9月，為規(guī)范對(duì)證券發(fā)行與承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的自律管理工作，提升監(jiān)管透明度，滬深交易所制定并發(fā)布了《發(fā)行承銷(xiāo)違規(guī)行為監(jiān)管指引》。本次修訂主要包括以下方面：

完善監(jiān)管處理原則和工作方式。在總則部分明確實(shí)施自律處分“堅(jiān)持分類(lèi)監(jiān)管、精準(zhǔn)追責(zé)”“與違規(guī)行為的性質(zhì)、情節(jié)、社會(huì)危害程度以及當(dāng)事人主觀過(guò)錯(cuò)程度相當(dāng)”，寬嚴(yán)相濟(jì)、不枉不縱。同時(shí)，明確交易所可以視違規(guī)情節(jié)輕重，在實(shí)施自律處分前，要求當(dāng)事人限期整改。

完善違規(guī)量罰認(rèn)定情形。將違規(guī)行為涉及項(xiàng)目數(shù)量占比、造成的影響與風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)社會(huì)公共利益的損害情況納入量罰情形，完善對(duì)違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重、較重的認(rèn)定。

完善加重處理情形。將違規(guī)行為發(fā)生次數(shù)多、頻率高或者持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)作為從重、加重處理情形之一。補(bǔ)充主觀過(guò)錯(cuò)較大、違規(guī)行為涉及行賄或者受賄等情形作為從重、加重處理情形之一。

完善減輕處理情形。補(bǔ)充采取有效措施減輕不良影響，以及履行相關(guān)核查義務(wù)、主觀過(guò)錯(cuò)較小等作為酌情從輕、減輕或者免予采取監(jiān)管措施的情形，督促引導(dǎo)當(dāng)事人履職盡責(zé)，主動(dòng)糾正違規(guī)行為。

完善對(duì)投資價(jià)值研究報(bào)告的監(jiān)管要求。補(bǔ)充關(guān)于證券公司及其相關(guān)人員建立并有效執(zhí)行投資價(jià)值研究報(bào)告專項(xiàng)內(nèi)部制度的監(jiān)管要求；細(xì)化對(duì)投資價(jià)值研究報(bào)告內(nèi)部質(zhì)量審核以及合規(guī)審查的要求，明確具體違規(guī)情形。

新規(guī)規(guī)定，證券公司及其相關(guān)人員撰寫(xiě)出具的投資價(jià)值研究報(bào)告在質(zhì)量審核以及合規(guī)審查等方面存在缺陷，且情節(jié)嚴(yán)重的，可以對(duì)其采取紀(jì)律處分；情節(jié)較重的，可以對(duì)其采取書(shū)面警示等自律監(jiān)管措施；情節(jié)較輕的，可以對(duì)其采取口頭警示的自律監(jiān)管措施。

具體情形包括：行業(yè)前景描述、行業(yè)分類(lèi)、盈利預(yù)測(cè)和估值結(jié)論明顯不客觀、不審慎；存在明顯的信息錯(cuò)誤、誤導(dǎo)陳述、內(nèi)容遺漏等情形，風(fēng)險(xiǎn)提示不完整，風(fēng)險(xiǎn)披露不充分；投資價(jià)值研究報(bào)告預(yù)測(cè)發(fā)行人第一個(gè)年度業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)期盈利的，實(shí)際歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)未達(dá)到預(yù)測(cè)值的80%，預(yù)測(cè)虧損的，實(shí)際虧損超過(guò)預(yù)測(cè)值的20%（不可抗力因素除外）；投資價(jià)值研究報(bào)告預(yù)測(cè)發(fā)行人第二個(gè)年度業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)期盈利的，實(shí)際歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)未達(dá)到預(yù)測(cè)值的60%，預(yù)測(cè)虧損的，實(shí)際虧損超過(guò)預(yù)測(cè)值的40%（不可抗力因素除外）；投資價(jià)值研究報(bào)告估值結(jié)論區(qū)間上限超過(guò)發(fā)行人上市后六個(gè)月、十二個(gè)月市值的幅度或者項(xiàng)目數(shù)量、占比顯著較高等。