2月8日晚間，明冠新材(688560)發(fā)布公告，公司已與安徽省合肥市肥東縣人民政府協(xié)商一致，正式終止此前簽訂的太陽(yáng)能背板及功能性膜生產(chǎn)基地項(xiàng)目投資協(xié)議。本次終止系雙方友好協(xié)商結(jié)果，雙方互不追究違約責(zé)任，公司將配合地方政府完成項(xiàng)目后續(xù)收尾工作，該事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)狀況構(gòu)成重大不利影響。

公告顯示，該項(xiàng)目原計(jì)劃總投資約50億元，定位建設(shè)光伏背板、封裝膠膜及功能性膜材料生產(chǎn)基地，旨在擴(kuò)大封裝材料產(chǎn)能規(guī)模、完善區(qū)域布局，以匹配光伏行業(yè)裝機(jī)增長(zhǎng)需求。明冠新材表示，終止決策主要基于行業(yè)環(huán)境發(fā)生顯著變化：當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體處于產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇的周期調(diào)整階段，封裝材料環(huán)節(jié)盈利持續(xù)承壓，行業(yè)內(nèi)卷態(tài)勢(shì)明顯；若繼續(xù)推進(jìn)大額產(chǎn)能擴(kuò)張，將顯著提升公司資本開(kāi)支與運(yùn)營(yíng)成本，不利于經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性與現(xiàn)金流安全。經(jīng)審慎評(píng)估市場(chǎng)供需、盈利前景與投資回報(bào)，公司決定終止項(xiàng)目，以優(yōu)化資源配置、聚焦核心業(yè)務(wù)與存量產(chǎn)能效率提升。

目前，明冠新材主營(yíng)光伏封裝材料、鋰電池鋁塑膜等功能性膜材料，光伏背板為核心產(chǎn)品之一。2025年以來(lái)，光伏行業(yè)經(jīng)歷供需格局快速逆轉(zhuǎn)，主產(chǎn)業(yè)鏈與輔材環(huán)節(jié)均出現(xiàn)產(chǎn)能集中釋放、價(jià)格持續(xù)下行、盈利空間收窄的局面，行業(yè)進(jìn)入深度去庫(kù)存與結(jié)構(gòu)優(yōu)化階段。在此背景下，多家光伏材料企業(yè)放緩或調(diào)整擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，理性收縮資本開(kāi)支成為行業(yè)共同選擇。

此前1月28日，明冠新材發(fā)布2025年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為-1.6億元到-1.25億元，同比減少86.35%到138.53%。主要原因系產(chǎn)品價(jià)格下行，導(dǎo)致虧損同比加大；疊加公司計(jì)提減值準(zhǔn)備。

跳出單個(gè)企業(yè)，當(dāng)前光伏封裝材料行業(yè)正處于周期底部與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加的關(guān)鍵階段，呈現(xiàn)供給過(guò)剩、競(jìng)爭(zhēng)加劇、盈利分化等整體特征。過(guò)去兩年背板、膠膜等環(huán)節(jié)產(chǎn)能快速擴(kuò)張，疊加跨界資本進(jìn)入，行業(yè)整體產(chǎn)能顯著高于終端裝機(jī)需求，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行，中小企業(yè)盈利承壓明顯，部分產(chǎn)能逐步退出。同時(shí)，全球光伏新增裝機(jī)仍保持增長(zhǎng)，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)從高增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向階段性調(diào)整。

多家券商研報(bào)對(duì)2026年光伏封裝材料行業(yè)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀判斷，認(rèn)為行業(yè)已接近周期底部，供給側(cè)市場(chǎng)化出清與政策端“反內(nèi)卷”導(dǎo)向?qū)⒐餐苿?dòng)供需格局逐步修復(fù)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)大于整體機(jī)會(huì)。