微軟在不到一周內(nèi)接連遭到兩家研究機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)下調(diào)。Melius Research將微軟評(píng)級(jí)從“買入”下調(diào)至“持有”，理由是對(duì)資本開支以及微軟Copilot產(chǎn)品的擔(dān)憂。Stifel下調(diào)評(píng)級(jí)是出于對(duì)微軟Azure云計(jì)算業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度的隱憂。

分析師擔(dān)憂，為在AI領(lǐng)域追趕競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，微軟必須大幅增加資本開支，這將對(duì)自由現(xiàn)金流造成打擊。質(zhì)疑消費(fèi)者是否會(huì)為AI功能額外付費(fèi)，認(rèn)為Copilot可能需免費(fèi)捆綁提供以保持市場(chǎng)相關(guān)性，進(jìn)而損害其最賺錢的生產(chǎn)力部門的增長(zhǎng)和利潤(rùn)率。

Melius分析師指出，AI開發(fā)還會(huì)占用Azure的內(nèi)部資源，從而限制該業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)超預(yù)期空間。Melius將微軟目標(biāo)價(jià)下調(diào)至430美元，是華爾街最低目標(biāo)價(jià)之一。