美伊沖突影響持續(xù)至周一（2日）亞太交易時(shí)段。亞太股市整體下跌1.3%，軍工股漲，航空股跌。伊朗貨幣大幅度貶值，加密貨幣繼續(xù)下跌，當(dāng)前黃金避險(xiǎn)屬性顯著。

據(jù)報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，如果伊朗下一任領(lǐng)導(dǎo)人表現(xiàn)得務(wù)實(shí)，他可能會(huì)解除對(duì)伊朗的制裁。伊朗也將再次推動(dòng)與美國(guó)恢復(fù)對(duì)話。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)跌幅略微收窄。

即便如此，市場(chǎng)人士仍在判斷，此次沖突會(huì)和以往地緣沖突一樣短暫，僅引發(fā)市場(chǎng)短期反應(yīng)，還是會(huì)演變?yōu)殚L(zhǎng)期沖突，影響資產(chǎn)配置邏輯。

法國(guó)外貿(mào)銀行的美國(guó)利率策略主管布里格斯（John Briggs）稱，不論如何，交易員都將采取“先避險(xiǎn)，后問(wèn)問(wèn)題”的策略，因?yàn)榇舜我u擊和伊朗的報(bào)復(fù)規(guī)模均超出市場(chǎng)預(yù)期。

亞太股指整體下跌，美股期貨續(xù)跌

航空股領(lǐng)跌亞洲股市，中東空域中斷和機(jī)場(chǎng)關(guān)閉令旅行市場(chǎng)動(dòng)蕩不安。新加坡航空股價(jià)下跌超過(guò)6%，領(lǐng)跌亞太航空板塊。日本全日空航空和日本航空股價(jià)也均下跌超過(guò)4%，澳大利亞航空同樣跌超4%，投資者正在權(quán)衡燃油成本上漲和運(yùn)營(yíng)中斷的影響。

國(guó)際油價(jià)周一早盤(pán)繼續(xù)大幅上漲，布倫特原油一度上漲近13%，升至每桶82美元左右。此輪上漲疊加此前因緊張局勢(shì)升級(jí)帶來(lái)的年內(nèi)累計(jì)漲幅，今年以來(lái)油價(jià)已漲約17%。

受原油價(jià)格上漲提振，亞太能源股走高。澳大利亞伍德賽德能源公司、日本國(guó)際石油開(kāi)發(fā)株式會(huì)社（INPEX）和香港中國(guó)海洋石油總公司股價(jià)均上漲超過(guò)5%。亞太國(guó)防股也出現(xiàn)上漲，但漲幅較為溫和。日本三菱重工和川崎重工股價(jià)均上漲超過(guò)1%，新加坡新科工程公司股價(jià)上漲2%。

美股方面，亞太交易時(shí)段，道瓊斯工業(yè)指數(shù)期貨下跌571點(diǎn)，跌幅1.2%。標(biāo)普500指數(shù)期貨下跌1%，納斯達(dá)克100指數(shù)期貨下跌略超過(guò)1%。

地緣政治局勢(shì)升級(jí)加劇了本已脆弱的美股環(huán)境。投資者質(zhì)疑人工智能（AI）的快速普及會(huì)否取代傳統(tǒng)軟件供應(yīng)商，并擔(dān)心這可能會(huì)侵蝕一些行業(yè)的商業(yè)模式并引發(fā)大規(guī)模裁員，令美股AI和軟件類股上周五再度動(dòng)蕩，標(biāo)普500指數(shù)2月錄得數(shù)個(gè)月來(lái)最差月度走勢(shì)。

巴克萊銀行分析師拉賈迪亞克沙（Ajay Rajadhyaksha）在發(fā)給一財(cái)記者的機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)中寫(xiě)道：“盡管我們認(rèn)為這場(chǎng)沖突不會(huì)升級(jí)到足以徹底改變美國(guó)前景的地步，但沖突持續(xù)的尾部風(fēng)險(xiǎn)高于2024年或2025年。因而，投資者逢低買(mǎi)入還為時(shí)過(guò)早，尤其是對(duì)于習(xí)慣于地緣政治沖突快速降級(jí)模式的投資者而言。”

法幣、加密貨幣齊跌，黃金成避險(xiǎn)港

全球股價(jià)下跌同時(shí)，部分法幣也受到?jīng)_擊。據(jù)實(shí)時(shí)匯率查詢網(wǎng)站alancharnd.com，截至3月1日，1美元可以兌換131萬(wàn)伊朗里亞爾，達(dá)到歷史極值。而伊朗央行行長(zhǎng)穆罕默德·禮薩·法爾津2022年上任時(shí)，1美元兌換43萬(wàn)里亞爾。這意味著伊朗里亞爾四年間貶值幅度超200%。

伊朗國(guó)內(nèi)同時(shí)還面臨惡性通脹同步爆發(fā)。據(jù)此前報(bào)道，2025年12月，伊朗官方通脹率達(dá)42.2%，食品價(jià)格同比上漲72%，一公斤牛肉需耗費(fèi)普通家庭月薪（約70美元）的14%。

有常年做中東旅游生意、半年住伊朗半年住中國(guó)的某中國(guó)旅行社負(fù)責(zé)人去年就曾對(duì)一財(cái)記者表示，美國(guó)制裁導(dǎo)致伊朗國(guó)內(nèi)美元短缺，伊朗銀行擠兌，伊朗央行被迫印鈔，加速了貨幣貶值。去年年底，他就已經(jīng)停止了伊朗旅游線，因?yàn)榈潞谔m等地許多商戶已因本幣貶值無(wú)法經(jīng)營(yíng)發(fā)起罷市示威，隨后迅速蔓延至伊朗幾十個(gè)城市。

雖然美元在此次沖突后由于避險(xiǎn)需求上漲，但去年底、今年年初接受一財(cái)記者采訪的多位機(jī)構(gòu)分析師均斷言，不論任何地緣政治沖突對(duì)美元的短期提振效果如何，美元仍將邁入為期數(shù)年的結(jié)構(gòu)性弱勢(shì)周期，而新興市場(chǎng)資產(chǎn)，尤其亞太股債均將得益于美元弱勢(shì)周期。

能源成本的飆升對(duì)部分亞洲貨幣同樣造成壓力,特別是那些石油凈進(jìn)口國(guó)的貨幣。三菱日聯(lián)金融集團(tuán)分析師Michael Wan在報(bào)告中寫(xiě)道:"在油價(jià)持續(xù)上漲的情況下, 鑒于與石油進(jìn)口的關(guān)聯(lián)性，韓元、印度盧比以及菲律賓比索更容易受到影響。同時(shí)，韓元還具有更高的貝塔系數(shù)特性。"

一度被投資者稱為“數(shù)字黃金”的加密貨幣在過(guò)去數(shù)次地緣政治沖突下，也多次失靈。今日亞太時(shí)段，比特幣在6.6萬(wàn)美元徘徊，在周末最初的襲擊后,一度跌至約6.3萬(wàn)美元的低點(diǎn)。其他加密貨幣也全線下跌。全球第二大和第三大加密貨幣以太坊和XRP分別下跌2.2%和2.4%,至1963.92美元和1.37美元。在模因代幣中,較有名的狗狗幣（Dogecoin）下跌4%。

分析師普遍強(qiáng)調(diào)，比特幣近期的表現(xiàn)繼續(xù)反映出其與傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的相關(guān)性日益增強(qiáng),而非加密貨幣市場(chǎng)一度鼓吹的能夠充當(dāng)避險(xiǎn)資產(chǎn)。

法幣、加密貨幣雙雙受挫之際，周一亞太時(shí)段，金銀全線高開(kāi)。截至記者發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金上漲至5357美元/盎司，漲幅1.45%；COMEX突破5400美元/盎司，漲幅2.92%；倫敦現(xiàn)貨白銀報(bào)96美元/盎司，漲幅2.6%；COMEX白銀最高觸及97.3美元/盎司，最大漲幅4.3％。此前接受一財(cái)記者采訪的數(shù)名分析師的共識(shí)也是，推動(dòng)黃金上漲的多項(xiàng)因素和市場(chǎng)邏輯未變，雖然隨著價(jià)格不斷攀升，金價(jià)波動(dòng)性會(huì)加劇，但黃金長(zhǎng)期投資屬性并未被撼動(dòng)。

市場(chǎng)仍在評(píng)估沖突會(huì)否長(zhǎng)期化

事實(shí)上，近幾周來(lái)，投資者一直在為中東可能爆發(fā)沖突進(jìn)行布局。但即便早有準(zhǔn)備，面臨超預(yù)期的打擊和伊朗報(bào)復(fù)，市場(chǎng)眼下仍在評(píng)估沖突將與過(guò)往地緣政治沖突一樣短暫，還是將長(zhǎng)期化。

駿利亨德森(Janus Henderson)全球多資產(chǎn)主管赫茨(Adam Hetts)表示，市場(chǎng)目前預(yù)期本次沖突的影響將是有限的，尤其是對(duì)石油市場(chǎng)。他預(yù)計(jì)原油期貨將上漲，但會(huì)處于可控水平，除非沖突升級(jí)的勢(shì)頭持續(xù)。“更廣泛的不確定性會(huì)抑制投資者情緒，這可能會(huì)對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成普遍壓力，并可能使包括美國(guó)國(guó)債在內(nèi)的全球發(fā)達(dá)市場(chǎng)主權(quán)債券以及避險(xiǎn)貨幣更具吸引力。沖突持續(xù)的情況下，油價(jià)上漲可能引發(fā)全球通脹恐慌，這可能降低美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性，而市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在稍晚降息。”他稱。

財(cái)富管理機(jī)構(gòu)Annex Wealth Management首席經(jīng)濟(jì)策略師雅各布森(Brian Jacobsen)認(rèn)為，即便只是短暫的戰(zhàn)火驟起，一旦導(dǎo)致國(guó)際預(yù)訂量明顯下降，航空股往往就會(huì)遭受打擊，國(guó)防股可能受益。他稱，“以史為鑒，這類事件往往發(fā)展迅速，但其次生和衍生影響可能會(huì)在更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)以不可預(yù)測(cè)的方式顯現(xiàn)出來(lái)。即使是短暫的對(duì)抗，也可能會(huì)改變能源物流、地區(qū)聯(lián)盟和全球風(fēng)險(xiǎn)偏好。關(guān)鍵在于要區(qū)分短期波動(dòng)和真正改變?nèi)蛲顿Y格局的結(jié)構(gòu)性變化。”

Unlimited Funds首席執(zhí)行官埃利奧特(Bob Elliott)提示，債券已經(jīng)上漲，石油和黃金價(jià)格也保持堅(jiān)挺。如果投資者真的要為一場(chǎng)長(zhǎng)期沖突做準(zhǔn)備，他們需要了解，那些在沖突升級(jí)時(shí)期表現(xiàn)優(yōu)異的資產(chǎn)類型，其屬性往往與傳統(tǒng)的投資組合背道而馳。長(zhǎng)期沖突時(shí)期，表現(xiàn)最好的恰恰是多數(shù)投資者在投資組合中持有最少的那些資產(chǎn)。比如，雖然債券通常最初會(huì)上漲，但實(shí)際表現(xiàn)幾乎總是欠佳，股票的表現(xiàn)也會(huì)落后于黃金和挖掘類大宗商品等硬資產(chǎn)。