3月5日晚，山金國際(000975)發布2025年年報。公司營業收入、歸母凈利潤、經營現金流再創歷史新高，2025年實現營業收入170.99億元，同比增長25.86%；歸母凈利潤29.72億元，同比增長36.75%；經營現金流凈額46.80億元，同比增長20.89%。

同時，山金國際通過“現金分紅+股份回購”持續回饋股東。報告期內，公司推出2025年利潤分配方案，擬每10股派發現金紅利4.8元（含稅），合計現金分紅總額13.32億元，現金分紅金額同比提升31.42%。此外，公司2025年首次啟動股份回購，截至報告期末回購金額約3,409.25萬元（不含交易費用）。

主業提質增效 資源增儲與項目建設雙發力

2025年，山金國際緊抓行業機遇，積極優化銷售策略，加強成本管控，礦產金毛利率達到81.63%，同比增加8.09個百分點。公司成本優勢保持行業領先，2025年黃金全維持成本穩居全球前10%。

2025年，山金國際堅持“探礦并購”雙輪驅動，資源儲量再創新高。截至報告期末，公司保有探明+控制+推斷金資源量16922.7萬噸。報告期內，公司地質勘探投資達到1.12億元，全部為資本化勘探投資，新增黃金資源量16.62噸、白銀296.57噸、鉛鋅3.83萬噸，新增資源量大幅超過當年生產消耗。公司完成對云南西部礦業的全額收購，獲大崗壩金礦探礦權；控股子公司芒市華盛金礦新增勐穩金及多金屬礦探礦權。

項目建設有序推進，為未來產能釋放提供支撐。報告期內，青海大柴旦、黑河洛克項目順利投產見效，玉龍礦業采選工程穩步推進，吉林板廟子尾礦庫工程提前完成且板石溝項目已具備轉采條件。海外方面，納米比亞Osino公司項目于本年度啟動，預計2027年上半年投產，將成為公司重要的海外增長極。

全球化布局提速 科技創新賦能新質生產力

2025年，山金國際穩步推進H股發行上市，以國際化資本運作拓展全球發展空間。2025年6月，公司正式啟動H股發行前期籌備工作，9月向香港聯交所遞交境外上市外資股（H股）發行上市申請并刊發申請資料。

值得一提的是，山金國際在創新突破、數智化轉型方面取得了顯著成效。2025年，所屬企業實現年度科研項目投資17941.10萬元，同比提升50.05%。玉龍礦業全尾砂膏體智能化充填技術成功應用，黑河洛克選廠氰化浸出工藝改造提升銀回收率4.8個百分點，青海大柴旦選廠工藝優化提升氰化浸出率7個百分點，吉林板廟子實現國內黃金行業首單勘測數據資產入表。

展望未來，公司表示，將堅持“資源為先、全球布局”，穩固現有礦山基本盤，積極布局海外重要成礦帶，謀求體量與規模的二次飛躍。市場觀點認為，隨著H股上市及納米比亞項目投產臨近，山金國際有望成長為具備國際競爭力的價值型黃金礦企。(燕云)