隨著公司“連接+算力”戰(zhàn)略的全面推進(jìn)，中興通訊2025年迎來新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)——營(yíng)收規(guī)模創(chuàng)歷史新高，傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)提供穩(wěn)定現(xiàn)金牛，由AI驅(qū)動(dòng)的算力業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，成為公司未來發(fā)展新引擎。

營(yíng)收創(chuàng)歷史新高，算力業(yè)務(wù)快速發(fā)展

3月6日晚，中興通訊披露2025年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1339.0億元，同比增長(zhǎng)10.4%；歸母凈利潤(rùn)56.2億元；公司擬向全體股東每10股派發(fā)4.11元現(xiàn)金（含稅），2025年度擬派發(fā)現(xiàn)金分紅總額占?xì)w母凈利潤(rùn)比例35%。

值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)，中興通訊算力業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，全年?duì)I收同比增長(zhǎng)約150%，占整體營(yíng)收比重達(dá)24.6%，其中服務(wù)器及存儲(chǔ)營(yíng)收同比增長(zhǎng)超200%，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)50%；家庭及個(gè)人終端業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，合計(jì)貢獻(xiàn)營(yíng)收25.3%。全年研發(fā)費(fèi)用達(dá)227.6億元，營(yíng)收占比約17.0%，持續(xù)構(gòu)建AI端到端能力矩陣。

據(jù)了解，2025年，是中興通訊全面推進(jìn)“連接+算力”戰(zhàn)略升級(jí)，并將智算確立為長(zhǎng)期主航道的關(guān)鍵之年。近年來三大運(yùn)營(yíng)商資本開支總體呈下降趨勢(shì)，并轉(zhuǎn)向算力及AI，傳統(tǒng)通信設(shè)備市場(chǎng)需求承壓，正倒逼相關(guān)廠商加速轉(zhuǎn)型。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭在AI領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)全面升級(jí)。繼阿里、字節(jié)等企業(yè)公布“千億級(jí)”資本開支后，一場(chǎng)圍繞用戶入口的爭(zhēng)奪戰(zhàn)在2026年春節(jié)前夕打響——各大廠累計(jì)投入超百億元，通過強(qiáng)力補(bǔ)貼推廣自家AI應(yīng)用，將戰(zhàn)火從后臺(tái)的算力基建燒向了前端用戶市場(chǎng)。這些公司的布局呈現(xiàn)出共同特征：算力資本投入規(guī)模空前，并都致力于將AI對(duì)話能力快速轉(zhuǎn)化為實(shí)際服務(wù)，以構(gòu)建未來的生態(tài)閉環(huán)。
在此背景下，中興通訊將AI視為破局關(guān)鍵，在持續(xù)鞏固網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品領(lǐng)先地位的基礎(chǔ)上，加大了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司的拓展，并在算力、家庭及個(gè)人終端領(lǐng)域投入與創(chuàng)新，逐步構(gòu)建出覆蓋“基礎(chǔ)設(shè)施—平臺(tái)—應(yīng)用”的AI全棧技術(shù)能力。

“2025年，公司‘連接+算力’戰(zhàn)略落地初見成效，營(yíng)業(yè)收入創(chuàng)歷史新高，重回快速增長(zhǎng)軌道，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展韌性。從客戶視角來看，三大業(yè)務(wù)板塊中，公司持續(xù)鞏固運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)基本盤，同時(shí)加快拓展政企與消費(fèi)者業(yè)務(wù)。”中興通訊方面表示。

國(guó)內(nèi)國(guó)際協(xié)同發(fā)展，政企業(yè)務(wù)營(yíng)收同比翻番

據(jù)中興通訊年報(bào)，2025年，中興通訊堅(jiān)持全球化布局與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)深耕并重，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩大市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收897.4億元和441.6億元，占總營(yíng)收比重分別為67.0%和33.0%，同比分別增長(zhǎng)9.4%和12.4%。

在三大業(yè)務(wù)板塊中，中興通訊持續(xù)鞏固運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)基本盤，同時(shí)加快拓展政企業(yè)務(wù)與消費(fèi)者業(yè)務(wù)，運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收628.6億元，占總營(yíng)收46.9%。其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受通信基礎(chǔ)設(shè)施投資下降影響，營(yíng)收承壓。中興通訊一方面在無線、有線產(chǎn)品深耕細(xì)作，市場(chǎng)份額保持穩(wěn)中有升，穩(wěn)固“壓艙石”地位，同時(shí)積極拓展運(yùn)營(yíng)商智算數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目；另一方面，布局空天地一體、自智網(wǎng)絡(luò)、萬兆光網(wǎng)等演進(jìn)技術(shù)，為下一階段網(wǎng)絡(luò)建設(shè)打好基礎(chǔ)。國(guó)際市場(chǎng)堅(jiān)定推進(jìn)“大國(guó)大T”戰(zhàn)略，把握5G和光纖化建設(shè)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

政企業(yè)務(wù)方面，中興通訊把握國(guó)內(nèi)頭部互聯(lián)網(wǎng)公司及行業(yè)客戶加大智算投資的機(jī)遇，深化中資出海業(yè)務(wù)合作，服務(wù)器等算力產(chǎn)品持續(xù)突破頭部客戶，推動(dòng)政企業(yè)務(wù)營(yíng)收同比翻番，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收372.2億元，成為公司整體營(yíng)收增長(zhǎng)的引擎。消費(fèi)者業(yè)務(wù)方面，中興通訊聚焦全場(chǎng)景AI終端布局，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收338.2億元，同比增長(zhǎng)4.4%。

AI全棧創(chuàng)新，構(gòu)筑長(zhǎng)期獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力

據(jù)了解，依托四十余年在ICT領(lǐng)域的全棧全域積累，中興通訊在自研芯片組、關(guān)鍵算法優(yōu)化、架構(gòu)級(jí)協(xié)同優(yōu)化、全球交付能力、高速互聯(lián)標(biāo)準(zhǔn)等方面逐步構(gòu)建獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力，助力“連接+智算”融合創(chuàng)新，并已逐步顯露價(jià)值。

2025年，中興通訊全面擁抱人工智能，聚焦“網(wǎng)絡(luò)、算力、家庭、個(gè)人”四大領(lǐng)域，鞏固網(wǎng)絡(luò)基本盤，以算力為增長(zhǎng)引擎，推動(dòng)家庭與個(gè)人終端突破，構(gòu)建“連接+算力”雙輪驅(qū)動(dòng)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

在網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，中興通訊以AI為核心驅(qū)動(dòng)力，通過AIR系列解決方案、AI萬兆全光網(wǎng)絡(luò)等創(chuàng)新，持續(xù)提升高速、融合、智能的連接能力，拓寬AI應(yīng)用場(chǎng)景。同時(shí)，前瞻布局6G與AI融合、空天地一體、通感一體等關(guān)鍵方向，深耕技術(shù)突破。中興通訊積極應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)投資周期影響，堅(jiān)持全球化布局，核心產(chǎn)品保持全球領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)力：5G基站、5G核心網(wǎng)、固網(wǎng)產(chǎn)品均保持全球第二，5G RAN、5G核心網(wǎng)、光接入和光傳輸產(chǎn)品保持行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者評(píng)級(jí)。

在算力領(lǐng)域，中興通訊整合芯片、算法、架構(gòu)、交付、標(biāo)準(zhǔn)五大能力，采用極致協(xié)同設(shè)計(jì)，并依托韌性供應(yīng)鏈，致力于為全球客戶打造TCO最優(yōu)的AI系統(tǒng)級(jí)解決方案，推出了創(chuàng)新架構(gòu)的高效正交超節(jié)點(diǎn)、AiCube智算一體機(jī)、Co-Sight智能體工廠等多場(chǎng)景解決方案，已在全球建設(shè)超500個(gè)綠色數(shù)據(jù)中心，落地萬卡級(jí)智算中心，并保持在行業(yè)大模型等方面的投入。智算服務(wù)器規(guī)模進(jìn)入國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)、電信、金融、電力等頭部企業(yè)核心場(chǎng)景。目前，中興通訊已積累豐富的端到端AI智算實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，攜手超千家合作伙伴，在工業(yè)制造、電力、城市治理等領(lǐng)域打造多個(gè)智能化標(biāo)桿項(xiàng)目，全面助力客戶構(gòu)建高效智算基礎(chǔ)設(shè)施與行業(yè)AI應(yīng)用生態(tài)。

在家庭及個(gè)人領(lǐng)域，中興通訊踐行AI for All推動(dòng)智能終端變革，發(fā)力AI新形態(tài)，打造人機(jī)交互新范式，加速構(gòu)建全場(chǎng)景AI生態(tài)。2025年，家庭及個(gè)人營(yíng)收實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，其中個(gè)人終端營(yíng)收實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，海外手機(jī)持續(xù)快速增長(zhǎng)。5G FWA&MBB市場(chǎng)份額繼續(xù)保持全球第一。

面向家庭，中興通訊深度融合AI能力與創(chuàng)新終端形態(tài)，推動(dòng)家庭設(shè)備向“家庭智能中心”升級(jí)。通過內(nèi)置算力、多種屏幕形態(tài)的家庭智能終端，服務(wù)康養(yǎng)、教育、娛樂、安防等多場(chǎng)景。2025年，公司家庭終端年發(fā)貨量再次突破1億臺(tái)，F(xiàn)TTR產(chǎn)品累計(jì)發(fā)貨超3000萬套、PON CPE發(fā)貨量全球第一、Wi-Fi 7家庭終端穩(wěn)居行業(yè)第一陣營(yíng)、智慧中屏銷量超百萬臺(tái)。云電腦業(yè)務(wù)延續(xù)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，終端銷量突破200萬臺(tái)，持續(xù)領(lǐng)跑中國(guó)桌面云終端市場(chǎng)。

面向個(gè)人，中興通訊以AI終端為核心，以游戲賽道為重要突破點(diǎn)，驅(qū)動(dòng)終端創(chuàng)新與業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。Z系列旗艦努比亞Z80 Ultra與國(guó)民小折疊努比亞Flip2，引領(lǐng)年輕人的AI生活方式；小鮮60臻情版、磐石AI手機(jī)暢行60系列及遠(yuǎn)航60 Plus，推動(dòng)AI普惠；聯(lián)手推出業(yè)界首款智能體手機(jī)，實(shí)現(xiàn)跨應(yīng)用任務(wù)處理，開啟全新智能交互體驗(yàn)。

在游戲賽道，紅魔手機(jī)持續(xù)領(lǐng)跑全球電競(jìng)手機(jī)市場(chǎng)，努比亞Neo系列游戲手機(jī)加速出海，覆蓋東南亞、拉美、中東、歐洲等重點(diǎn)區(qū)域，全年發(fā)貨量同比增長(zhǎng)150%，在菲律賓、印度尼西亞、哥倫比亞、阿根廷等國(guó)實(shí)現(xiàn)突破性增長(zhǎng)。

堅(jiān)定AI主航道，逐步提升毛利率

在推進(jìn)戰(zhàn)略升級(jí)的過程中，中興通訊也遇到了多數(shù)企業(yè)面臨的共性挑戰(zhàn)。在行業(yè)周期切換與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化的雙重影響下，公司整體的盈利能力受到了階段性影響，公司毛利率階段性承壓，2025年歸母凈利潤(rùn)同比下降33.3%。

對(duì)此，中興通訊方面表示，盈利承壓并非中興通訊獨(dú)有的現(xiàn)象，而是整個(gè)ICT設(shè)備制造端現(xiàn)階段存在的普遍現(xiàn)象。一方面，近年來，三大運(yùn)營(yíng)商資本開支總體呈下降趨勢(shì)，傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)投資占比持續(xù)降低，資本開支重心已從“5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)”轉(zhuǎn)向“算力網(wǎng)絡(luò)、AI、云智融合”等新型基礎(chǔ)設(shè)施。2025年三大運(yùn)營(yíng)商資本開支較2023年投資高峰期顯著下降，總額下降約20%。其中，5G網(wǎng)絡(luò)投資降幅更為明顯，2025年中國(guó)移動(dòng)5G投資規(guī)劃已較高峰期降幅超40%。

“另一方面，受AI服務(wù)器需求強(qiáng)勁拉動(dòng)，2025年以來全球存儲(chǔ)芯片供應(yīng)趨緊，DRAM與NAND Flash價(jià)格大幅上漲，2026年一季度存儲(chǔ)芯片供需持續(xù)失衡，價(jià)格繼續(xù)飆升，預(yù)計(jì)存儲(chǔ)成本在AI服務(wù)器BOM中占比顯著上升，推高整機(jī)成本。中游設(shè)備商面臨上游漲價(jià)與下游強(qiáng)勢(shì)議價(jià)的雙重壓力，導(dǎo)致毛利率承壓，盈利空間被持續(xù)壓縮，行業(yè)普遍面臨成本控制與供應(yīng)鏈穩(wěn)定挑戰(zhàn)。”中興通訊表示。

針對(duì)上述挑戰(zhàn)，中興通訊表示，將通過“All in AI，AI for All”戰(zhàn)略，并積極應(yīng)對(duì)存儲(chǔ)價(jià)格上漲帶來的成本與盈利壓力，推動(dòng)提質(zhì)增利，同時(shí)持續(xù)加大研發(fā)投入，打造“芯片+整機(jī)+組裝式研發(fā)+AI”的核心能力。通過技術(shù)自主化降低對(duì)外部高成本器件的依賴，并通過架構(gòu)優(yōu)化與工程優(yōu)化降低整體成本；同時(shí)，快速提升算力產(chǎn)品收入規(guī)模，通過規(guī)模效應(yīng)降低采購(gòu)成本、分?jǐn)傃邪l(fā)費(fèi)用；從單一產(chǎn)品銷售向解決方案等應(yīng)用及服務(wù)拓展，以逐步提升業(yè)務(wù)毛利率。

展望未來，中興通訊表示，將堅(jiān)定推進(jìn)“連接+算力”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，全面擁抱AI主航道，深入貫徹“和合興業(yè)，提質(zhì)增利”的經(jīng)營(yíng)理念，持續(xù)提升盈利質(zhì)量，增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)韌性，并以開放的姿態(tài)攜手全球合作伙伴，深化技術(shù)創(chuàng)新與生態(tài)協(xié)同，推動(dòng)數(shù)智技術(shù)普惠千行百業(yè)。