金融監(jiān)管總局近日發(fā)布《理財(cái)公司監(jiān)管評(píng)級(jí)暫行辦法》（簡(jiǎn)稱《辦法》），規(guī)定理財(cái)公司監(jiān)管評(píng)級(jí)結(jié)果分為1至6級(jí)和S級(jí)，并分別明確不同等級(jí)理財(cái)公司的風(fēng)險(xiǎn)特征和分類監(jiān)管措施。

不同等級(jí)機(jī)構(gòu)將面臨差異化監(jiān)管措施。上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛對(duì)上海證券報(bào)記者表示，這將對(duì)理財(cái)公司業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生關(guān)鍵影響。

《辦法》明確：1、2級(jí)理財(cái)公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)狀況較好，監(jiān)管上以非現(xiàn)場(chǎng)和常規(guī)監(jiān)管為主，優(yōu)先支持開展養(yǎng)老理財(cái)?shù)葎?chuàng)新試點(diǎn)類業(yè)務(wù)；3、4級(jí)理財(cái)公司存在一定或較多風(fēng)險(xiǎn)問題，監(jiān)管上需加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域監(jiān)管，采取必要糾正措施，控制增量風(fēng)險(xiǎn)，壓降存量風(fēng)險(xiǎn)，防范風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散；5、6級(jí)理財(cái)公司存在嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)問題，監(jiān)管上需實(shí)時(shí)跟蹤風(fēng)險(xiǎn)變化情況，從嚴(yán)限制和化解高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，有序?qū)嵤╋L(fēng)險(xiǎn)處置或市場(chǎng)退出；S級(jí)理財(cái)公司為處于重組、被接管、實(shí)施市場(chǎng)退出等情況的理財(cái)公司，不參加當(dāng)年監(jiān)管評(píng)級(jí)。

曾剛分析稱：1、2級(jí)理財(cái)公司將打開業(yè)務(wù)增量空間，頭部理財(cái)公司優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步放大；3、4級(jí)理財(cái)公司面臨增量風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)控、存量風(fēng)險(xiǎn)壓降的要求，部分高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)拓展將受限；5、6級(jí)理財(cái)公司被從嚴(yán)限制高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，甚至面臨市場(chǎng)退出，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)將進(jìn)入收縮整改階段。

記者從金融監(jiān)管總局獲悉，截至2025年12月末，全國(guó)32家理財(cái)公司存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模30.7萬億元，占市場(chǎng)全部理財(cái)產(chǎn)品總規(guī)模33.3萬億元的92%，已成為我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的重要組成部分。

金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人在答記者問時(shí)表示，部分理財(cái)公司存在發(fā)展定位需進(jìn)一步明確、專業(yè)投資能力有待提高、凈值化轉(zhuǎn)型仍需深化、風(fēng)險(xiǎn)管控不夠完善等問題。

《辦法》設(shè)置了公司治理、資管能力、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息披露、投資者權(quán)益保護(hù)和信息科技六大評(píng)級(jí)模塊，分別賦予10%、25%、25%、15%、15%和10%的分值權(quán)重，并針對(duì)性設(shè)置加分項(xiàng)、扣分項(xiàng)、級(jí)別調(diào)整因素，對(duì)理財(cái)公司經(jīng)營(yíng)管理和風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

曾剛說，評(píng)級(jí)指標(biāo)權(quán)重凸顯監(jiān)管導(dǎo)向。資管能力與風(fēng)險(xiǎn)管理各占25%核心權(quán)重，意味著投研能力、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)防控將成為理財(cái)公司業(yè)務(wù)發(fā)展的核心抓手。這將推動(dòng)理財(cái)公司加大投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)，完善風(fēng)控體系，摒棄單純規(guī)模擴(kuò)張的粗放模式，轉(zhuǎn)向精細(xì)化資管能力提升。

“理財(cái)公司若評(píng)級(jí)下降，將不得新增對(duì)應(yīng)業(yè)務(wù)，次年若未恢復(fù)相應(yīng)業(yè)務(wù)，又需壓降存量?！痹鴦傉J(rèn)為，這將倒逼理財(cái)公司將監(jiān)管評(píng)級(jí)管理融入日常業(yè)務(wù)中，以避免因風(fēng)險(xiǎn)問題導(dǎo)致業(yè)務(wù)版圖收縮。

金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，《辦法》堅(jiān)持“正向激勵(lì)”和“反向約束”并重，將促進(jìn)監(jiān)管資源配置與機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)能力、風(fēng)險(xiǎn)狀況相適應(yīng)。通過發(fā)揮評(píng)級(jí)“指揮棒”作用，可督促理財(cái)公司樹立審慎穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)理念，推動(dòng)理財(cái)公司對(duì)標(biāo)行業(yè)先進(jìn)，查找差距不足。