3月16日，在恒生科技指數帶領下，港股板塊一騎絕塵，帶領市場走出“V型”反轉。伴隨著市場反彈，有著“逆市風向標”之稱的股票ETF市場凈申購動力明顯下降。

銀河證券基金研究中心數據顯示，3月16日，全市場股票ETF（含跨境ETF）資金凈流出6.66億元，與上一交易日超77億元的凈流入形成鮮明對比。

值得注意的是，盡管港股板塊大幅走強，但無論是恒生科技ETF還是港股創新藥ETF均未出現明顯的資金異動，場內資金首選的加倉方向仍是A股寬基ETF以及回調的新能源ETF。

股票ETF市場再現“落袋為安”

伴隨著市場反彈，股票ETF市場再現“落袋為安”的跡象。

據銀河證券基金研究中心數據統計，截至3月16日，全市場1348只股票ETF（含跨境ETF）總規模達3.78萬億元。在股市反彈行情中，股票ETF市場凈流出資金達6.66億元，一改上一交易日資金凈流入的勢頭。

從大類型來看，策略風格ETF與寬基ETF凈流入居前，分別達25.68億元與25.29億元，行業主題ETF凈流出居前，凈流出金額為47.42億元；規模變化方面，港股市場ETF規模增加142.91億元。

具體到指數維度，跟蹤中證500指數的相關ETF單日凈流入居前，達13.41億元；跟蹤細分化工指數的相關ETF單日凈流出居前，凈流出17.66億元。從最近5個交易日角度觀測，近期資金流入跟蹤SGE黃金9999指數的相關ETF超43億元，流入跟蹤自由現金流指數的相關ETF超26億元。

大型基金公司旗下部分ETF繼續保持資金凈流入的步伐。數據顯示，易方達基金旗下ETF最新規模達到6354.2億元，昨日規模增加29.3億元。其中，電網設備ETF易方達規模為13.24億元，凈流入1.82億元；科創50ETF易方達規模為399.52億元，凈流入1.65億元；儲能電池ETF易方達規模為66.22億元，凈流入1.54億元；黃金ETF易方達規模為467.77億元，凈流入1.53億元；滬深300ETF易方達規模為1433.73億元，凈流入1.47億元。

華夏基金ETF方面，上一交易日，上證50ETF和自由現金流ETF單日凈流入居前，分別凈流入10.88億元和3.7億元，最新規模分別達702.9億元和182.41億元，對應跟蹤指數近一月日均成交額分別為19.36億元和8.18億元。科創50ETF和電網設備ETF分別凈流入2.41億元和2.13億元，機器人ETF和黃金ETF華夏凈流入都超1億元。

中東沖突以來電網設備、黃金ETF獲持續加倉

從單個ETF的資金流向上看，A股寬基ETF及自由現金流、紅利、新能源等ETF較受市場青睞。

Wind數據顯示，昨日全市場非貨ETF資金凈流入前四名全被寬基ETF包攬，其中，華夏上證50ETF資金凈流入10.88億元，位居首位，南方及嘉實基金旗下的兩只中證500ETF緊隨其后，分別凈流入7.13億元、6.61億元，滬深300ETF華泰柏瑞的資金凈流入也超過5億元。

華夏自由現金流ETF及紅利低波ETF華泰柏瑞也分別有3.70億元、3.45億元的資金凈流入。

此外，昨日回調的新能源ETF也獲得資金積極加倉，綠色電力ETF嘉實、南方新能源ETF均獲得超3億元的資金凈流入。

自2月28日中東地緣政治沖突以來，市場的加倉方向明顯有了新的邏輯。

Wind數據顯示，2月28日至3月16日期間，華夏電網設備ETF資金凈流入超96億元，是唯一一只資金凈流入接近百億元的ETF，國泰電網ETF也有接近30億元的資金凈流入。

在華夏基金看來，支撐電網設備板塊走強背后的邏輯是“Token出海”，即中國AI大模型及應用服務走向全球，開發者通過API發起AI服務請求，數據經跨境光纜抵達中國數據中心，GPU集群依托國內穩定、低價的綠電完成推理運算，最終結果以Token形式回傳并完成結算。這一過程中，中國輸出的不僅是AI服務，更是支撐算力運行的“綠色電力”。中國電網設備的“出海”，為Token出海筑牢了“電力底座”。

此外，盡管石油價格上漲帶來的通脹預期導致美聯儲降息預期弱化，黃金價格承壓，但場內資金仍在逢低加倉黃金ETF。2月28日至3月16日，全市場非貨ETF資金凈流入前十名的ETF中就有三只黃金ETF，分別是黃金ETF華安、黃金ETF易方達、黃金ETF國泰，上述三只黃金ETF合計資金凈流入接近120億元。

從資金凈流出方向上看，昨日，鵬華化工ETF、可轉債ETF博時資金凈流出均超10億元，南方有色金屬ETF資金凈流出也接近10億元。