近年來，以有色、化工為代表的大宗商品價格呈現顯著波動行情，對產業鏈企業產生深遠影響。生產經營群體也積極通過期貨套期保值等金融手段，規避原材料價格沖擊風險。

3月17日晚間中鹽化工(600328)公告稱，公司深耕鹽化工領域數十年，形成以“兩堿、兩鈉、兩樹脂”為核心的產業集群，其中純堿產能390萬噸/年，PVC產能40萬噸/年。近年來，PVC、純堿等產品市場受全球產能調整、能源價格波動、環保政策收緊及下游需求結構性變化等多重因素影響，價格震蕩加劇。為有效規避PVC、純堿等產品價格波動對公司經營業績的影響，鎖定生產經營利潤，保障供應鏈與現金流穩定，公司擬開展PVC、純堿等產品套期保值業務。本報告基于行業現狀、市場特性、公司實際經營需求及監管要求，系統分析開展該業務的必要性與可行性，制定科學的操作方案與風險控制體系，確保業務合規、穩健運行。

據卓創資訊數據，中東沖突持續發酵影響下，3月份以來純堿價格上漲50元/噸至100元/噸，當前多數純堿企業本月純堿訂單亦簽滿。隨著純堿、氯化銨價格的上漲，目前多數聯堿企業已經扭虧為盈。

中鹽化工公告顯示，該公司期貨套期保值業務的資金來源為公司的自有資金，不涉及募集資金。交易場所為境內商品期貨交易所，交易品種為商品期貨交易所掛牌交易的與公司生產經營有直接關聯的PVC、純堿等商品的期貨合約。預計動用的交易保證金上限不超過2億元，上述資金額度在期限內可循環使用。任一交易日持有的最高合約價值不超過16.18億元。

對于開展PVC、純堿等產品套期保值業務的必要性，中鹽化工也詳細闡述稱，通過套期保值，可在期貨市場建立與現貨方向相反的頭寸，用期貨端盈利彌補現貨端虧損，實現“風險對沖、利潤鎖定”，減少價格劇烈波動對公司業績的沖擊。

同時，公司PVC、純堿等產品存在一定規模的產成品庫存及在途物資，傳統庫存管理模式下，價格下跌將直接導致庫存貶值。通過賣出套期保值，可提前鎖定庫存價值，降低存貨跌價風險；同時，期貨交易采用保證金制度（通常為5%—15%），相比全額持有現貨，能顯著提高資金使用效率，將釋放的資金用于核心生產經營或技術升級。

此外，當前PVC、純堿等產品行業正處于產能擴張、綠色轉型與結構優化期，“雙碳”政策推動落后產能退出，行業集中度提升，龍頭企業普遍通過期貨工具強化風險管理。同時，《上海證券交易所上市公司自律監管指引》等政策鼓勵上市公司合理運用套期保值工具穩定經營，明確了套期保值業務的合規邊界，為公司開展相關業務提供了堅實的政策依據。

大宗商品市場波動加劇背景下，近期多家上市公司發布開展期貨套期保值業務的公告。

16日晚間，集高端特種電纜產品的研發、生產、銷售和服務于一體的制造企業尚緯股份(603333)就公告，銅是公司生產所需的主要原材料。根據公司生產經營情況，為避免原材料價格波動帶來的影響，公司擬開展原材料期貨套期保值業務，通過套期保值的避險機制減少因原材料價格波動造成的產品成本波動，保證產品成本的相對穩定，進而維護公司正常生產經營活動。

當日長纜科技(002879)也公告表示，公司控股子公司雙江能源主要生產變壓器絕緣油，其原材料豆油價格受市場價格波動影響明顯。公司控股子公司開展商品期貨套期保值業務旨在降低原材料市場價格波動對公司及子公司生產經營成本的影響，充分利用期貨市場的套期保值功能，有效控制原材料價格波動風險，有利于提升公司及子公司整體抵御風險能力，增強財務穩健性。