證券時報記者 吳琦

全球科技圈的年度盛會英偉達GTC2026于當(dāng)?shù)貢r間3月16日至19日在美國加州圣何塞舉行。作為AI領(lǐng)域的頂級行業(yè)風(fēng)向標，本屆大會備受全球市場關(guān)注。英偉達創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛在會上詳細介紹了技術(shù)路線演進，并提出智能體AI與物理AI將成為未來AI領(lǐng)域的重要增長方向。

對于此次科技大會，資本市場反應(yīng)強烈。跟隨著英偉達股價的波動，A股相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈個股亦出現(xiàn)顯著震蕩，其中不乏一些公募基金重倉標的。

AI主題基金凈值大幅波動

本次英偉達GTC大會釋放多項市場高度關(guān)注的信息。Rubin架構(gòu)下的Oberon系統(tǒng)支持銅纜與光學(xué)縱向拓展，F(xiàn)eynman計算平臺預(yù)計2028年發(fā)布，公司更提出2027年邁向萬億美元營收的預(yù)期。此外，英偉達正與合作伙伴聯(lián)手研發(fā)面向太空數(shù)據(jù)中心的計算設(shè)備SpaceOne等。

大會期間資本市場波動劇烈，也影響著相關(guān)基金的凈值表現(xiàn)。黃仁勛主題演講后，A股光模塊、光芯片等算力賽道領(lǐng)跌市場，多只龍頭跌幅超5%，中證人工智能產(chǎn)業(yè)指數(shù)當(dāng)日下跌2.73%，數(shù)十只重倉AI算力的主題基金在3月17日跌幅超過5%。不過，市場修復(fù)速度同樣迅猛。3月18日，存儲、CPO、PCB、液冷等算力相關(guān)板塊強勢反彈，相關(guān)主題基金凈值快速回補前一日跌幅，中證人工智能產(chǎn)業(yè)指數(shù)大漲3.81%，領(lǐng)漲A股主要板塊。

金信基金基金經(jīng)理譚智汨分析，中東地緣沖突、通脹擔(dān)憂等因素壓制市場風(fēng)險偏好，資金避險情緒顯著升溫；疊加年初以來光模塊指數(shù)累計漲幅較大，存在階段性獲利回吐壓力，多重因素共振容易導(dǎo)致相關(guān)板塊出現(xiàn)回調(diào)。不過，英偉達下一代AI芯片F(xiàn)eynman是本次大會的核心亮點，該芯片預(yù)計2028年上市，其帶動的光通信技術(shù)迭代將對行業(yè)形成長期利好。

天弘基金基金經(jīng)理洪明華則表示，不少投資者擔(dān)憂英偉達GTC大會僅會帶來短期炒作行情。事實上，AI雖存在階段性波動，但并非缺乏基本面支撐的概念行情，而是由真實需求、持續(xù)投入與產(chǎn)業(yè)化落地共同驅(qū)動。當(dāng)前算力仍在擴張，技術(shù)在持續(xù)迭代，應(yīng)用也在不斷落地，AI更像是一條長期投資主線，而非單純的情緒性行情。

AI產(chǎn)業(yè)有望長期受益

最值得關(guān)注的是，黃仁勛對英偉達在AI基礎(chǔ)設(shè)施中的角色進行了戰(zhàn)略升級，正式提出AI工廠這一重要概念。

景順長城股票投資部基金經(jīng)理農(nóng)冰立分析，從數(shù)據(jù)中心到AI工廠概念的變化，AI的內(nèi)涵就變得更豐富了。英偉達本質(zhì)上從一個單純提供芯片或者某一種計算方案的公司，變成一個提供系統(tǒng)性解決方案的公司。

洪明華表示，Vera Rubin、Groq等技術(shù)突破，解決了推理成本高、延遲高的核心痛點，推動AI從實驗室測試走向大規(guī)模工業(yè)化，算力不再是成本，而是核心生產(chǎn)力。芯片、先進封裝、HBM內(nèi)存、液冷設(shè)備等AI上下游產(chǎn)業(yè)鏈有望直接受益。

整體來看，洪明華認為，本次英偉達GTC大會影響并不是小范圍的，而是對整個AI產(chǎn)業(yè)形成利好，既有上游的算力基建、大模型，又有下游的應(yīng)用落地端，有望全方位利好人工智能、通信設(shè)備、半導(dǎo)體、軟件等板塊。

業(yè)績確定性更重要

不難發(fā)現(xiàn)，近期AI板塊股價波動顯著加劇，關(guān)于AI泡沫的討論再度升溫。美股市場上，英偉達、谷歌等龍頭股價漲勢趨緩、陷入震蕩；微軟年內(nèi)跌幅已超17%，甲骨文更是回調(diào)逾20%，市場對AI賽道的估值分歧明顯加大。

進化論資產(chǎn)創(chuàng)始人王一平提示AI賽道風(fēng)險，他明確擔(dān)憂，海外AI資本支出放緩預(yù)期或?qū)⒁l(fā)AI板塊泡沫破裂。

洪明華也坦誠，部分傳統(tǒng)熱門賽道估值偏高。不過，他指出，推理芯片、AI智能體等新興賽道估值處于低位，具備“高景氣+低估值”優(yōu)勢，仍有較大提升空間。

展望后續(xù)，譚智汨表示，經(jīng)過2025年估值修復(fù)行情后，2026年市場將回歸業(yè)績，業(yè)績確定性與盈利兌現(xiàn)度或?qū)⒊蔀楹诵闹骶€。投資者可逢低布局科技成長賽道，把握產(chǎn)業(yè)升級帶來的長期投資機遇。

具體來看，農(nóng)冰立看好光互聯(lián)、Agent等方向。他認為，當(dāng)模型進入到推理時代，大規(guī)模的并發(fā)和各種各樣的場景開始產(chǎn)生巨量Token的時候，橫向的光通信需求還有一個爆發(fā)性的增長。所以圍繞光互聯(lián)市場，無論是量的增加還是技術(shù)的縱向迭代，都是今年一個很重要投資點。此外，Agent為主的變現(xiàn)模式在美國已經(jīng)非常通行，在一些細分的場景，包括客服、營銷、甚至科學(xué)領(lǐng)域，已經(jīng)能產(chǎn)生經(jīng)濟循環(huán)的價值。今年除了硬件之外，圍繞著Agent化的變現(xiàn)，無論是小公司還是大型互聯(lián)網(wǎng)平臺，都是非常值得關(guān)注的一個方向。