商業(yè)航天賽道再迎重磅資本化動向。

近日，根據(jù)企查查信息顯示，知名商業(yè)航天公司銀河航天發(fā)生工商變更，公司名稱由“銀河航天（北京）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司”變更為“銀河航天（北京）科技集團(tuán)股份有限公司”，市場主體類型由其他有限責(zé)任公司變更為其他股份有限公司（非上市），這意味著銀河航天已完成股改，國內(nèi)商業(yè)航天資本化“軍團(tuán)”再添一員“大將”。

多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)獲得驗(yàn)證

在完成股改的同時(shí)，銀河航天的經(jīng)營范圍也發(fā)生變更。變更后，公司經(jīng)營范圍新增衛(wèi)星移動通信終端制造、衛(wèi)星通信服務(wù)、微小衛(wèi)星生產(chǎn)制造，以及集成電路芯片及產(chǎn)品銷售;半導(dǎo)體器件專用設(shè)備制造;半導(dǎo)體器件專用設(shè)備銷售等硬科技相關(guān)的制造類業(yè)務(wù)，進(jìn)一步補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)鏈布局。

根據(jù)公司官網(wǎng)介紹，銀河航天是我國領(lǐng)先的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)解決方案提供商和衛(wèi)星制造商，是我國商業(yè)航天領(lǐng)域第一家獨(dú)角獸公司，致力于通信載荷、核心單機(jī)、衛(wèi)星平臺的自主研發(fā)與低成本量產(chǎn)。

截至當(dāng)前，銀河航天已累計(jì)發(fā)射40余顆自主研制的先進(jìn)衛(wèi)星，成功驗(yàn)證多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)，構(gòu)建了我國首個(gè)低軌寬帶通信試驗(yàn)星座“小蜘蛛網(wǎng)”，并在手機(jī)直連等前沿技術(shù)領(lǐng)域達(dá)到對標(biāo)“星鏈”的水平，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)128波束的驗(yàn)證。

2020年1月16日，銀河航天成功發(fā)射我國通信能力最強(qiáng)的低軌寬帶通信衛(wèi)星——銀河航天首發(fā)星，完成了Q/V頻段饋電鏈路的建鏈等諸多關(guān)鍵技術(shù)驗(yàn)證；2022年3月5日，銀河航天自主研制并成功發(fā)射我國首次批量研制的六顆低軌寬帶通信衛(wèi)星——銀河航天02批批產(chǎn)衛(wèi)星，驗(yàn)證了我國具備建設(shè)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)巨型星座所必須的衛(wèi)星低成本、批量研制以及組網(wǎng)運(yùn)營能力。

2023年7月23日，銀河航天靈犀03星在太原衛(wèi)星發(fā)射中心使用長征二號丁運(yùn)載火箭發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進(jìn)入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)獲得圓滿成功。該衛(wèi)星是我國首款使用柔性太陽翼的平板式通信衛(wèi)星，此次發(fā)射也是我國首次在軌對多星堆疊發(fā)射技術(shù)進(jìn)行驗(yàn)證，將為我國低軌通信衛(wèi)星星座的快速部署提供技術(shù)支撐。

今年1月19日，我國在海南商業(yè)航天發(fā)射場使用長征十二號運(yùn)載火箭，成功將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌19組衛(wèi)星發(fā)射升空。該組衛(wèi)星是銀河航天持續(xù)獨(dú)立承擔(dān)此類太空基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)研制的第二組衛(wèi)星。

硬核光環(huán)加持，估值超百億

根據(jù)企查查信息，自2023年以來，銀河航天專利申請量和專利授權(quán)量大幅增加，硬核實(shí)力不斷釋放，公司在商業(yè)航天領(lǐng)域不斷獲得認(rèn)可。

早在2024年初，中國航天科技集團(tuán)有限公司的發(fā)布《中國航天科技活動藍(lán)皮書（2023年）》指出，以銀河航天為代表的商業(yè)航天公司具備衛(wèi)星研制能力，發(fā)射衛(wèi)星數(shù)量位居商業(yè)航天公司前列，銀河航天研制發(fā)射衛(wèi)星質(zhì)量居國內(nèi)第二。

近期，在深圳舉辦的第二屆商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會上，銀河航天SAR衛(wèi)星總師段曉表示，銀河航天已成功研制并批產(chǎn)近20顆SAR衛(wèi)星，在軌及在研衛(wèi)星數(shù)量穩(wěn)居國內(nèi)商業(yè)航天企業(yè)前列，并且將在今年迎來更大規(guī)模的量產(chǎn)能力升級與實(shí)際業(yè)務(wù)能力驗(yàn)證，進(jìn)一步釋放國內(nèi)商業(yè)航天發(fā)展?jié)摿Α?/p>

2022年，銀河航天完成最新一輪融資的投后估值約110億元人民幣。2023年，銀河航天以110億元的企業(yè)估值入選《2023·胡潤全球獨(dú)角獸榜》，排第668名；2024年，銀河航天以115億元的估值入選《2024·胡潤全球獨(dú)角獸榜》，排第720名。

參股及合作公司曝光

成立至今，銀河航天已完成數(shù)輪融資。今年2月，公司完成C輪融資，這背后是產(chǎn)業(yè)資本與“國家隊(duì)”對衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)規(guī)模化量產(chǎn)能力的集體認(rèn)可。

從投資端來看，根據(jù)股權(quán)穿透信息，參與投資銀河航天的既有創(chuàng)投公司，也有地方國資平臺；還有“國家隊(duì)”資金重磅入局：全國社會保障基金理事會通過深圳高瓴慕祺股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）等市場化基金公司間接參與投資銀河航天；中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司通過中國建銀投資有限責(zé)任公司間接參與投資銀河航天。

與此同時(shí)，不少上市公司也間接參與投資銀河航天。據(jù)記者不完全梳理顯示，A股上市公司中，電廣傳媒、金山辦公、南芯科技、金隅集團(tuán)、京東方A等公司均有間接參股。

電廣傳媒在投資者關(guān)系互動平臺表示，公司旗下基金投資的項(xiàng)目在航天領(lǐng)域包括藍(lán)箭航天、星河動力、銀河航天、四象科技、北斗院等。

金山辦公通過深圳順贏私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）間接投資銀河航天。

金隅集團(tuán)、京東方A通過北京京國管股權(quán)投資基金（有限合伙）間接投資銀河航天。

從合作端來看，根據(jù)投資者關(guān)系互動平臺披露信息以及公司官網(wǎng)介紹，振華科技、隆盛科技、宏達(dá)電子、崧盛股份等公司或子公司與銀河航天開展合作。

隆盛科技控股子公司微研中佳在商業(yè)航天領(lǐng)域的產(chǎn)品，主要為航天科技、航天科工、銀河航天等衛(wèi)星及載荷企業(yè)提供配套供應(yīng)。

振華科技是國內(nèi)衛(wèi)星制造與火箭發(fā)射核心元器件的關(guān)鍵供應(yīng)商，產(chǎn)品已穩(wěn)定配套應(yīng)用于高、中、低軌各型衛(wèi)星，并與銀河航天、長光衛(wèi)星等客戶建立了深度合作關(guān)系。

崧盛股份表示，銀河航天為公司參股公司重慶精剛傳動科技有限公司主要客戶。

上述參股及合作公司中，截至3月20日，金隅集團(tuán)、密爾克衛(wèi)、沃格光電今年以來股價(jià)均實(shí)現(xiàn)上漲，航天宏圖、隆盛科技、金山辦公3家公司今年以來累計(jì)跌幅均超過17%。

8只績優(yōu)商業(yè)航天股獲融資客埋伏

2026年政府工作報(bào)告首次將航空航天定位為“新興支柱產(chǎn)業(yè)”。此前，“商業(yè)航天”已連續(xù)兩年被寫入政府工作報(bào)告。

近年來，在政策紅利的加持、市場需求雙重驅(qū)動下，商業(yè)航天已從技術(shù)驗(yàn)證邁向規(guī)模化、商業(yè)化運(yùn)營的新階段。賽迪智庫發(fā)布的《2026年我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢展望》報(bào)告顯示，2025年中國商業(yè)航天市場規(guī)模為2.83萬億元，同比增長21.7%；2026年將達(dá)到3.5萬億元，同比增長持續(xù)超過20%。

銀河航天創(chuàng)始人、董事長兼CEO徐鳴今年初在第三屆北京商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展推進(jìn)會上表示，“當(dāng)前，航天技術(shù)正在引領(lǐng)新一輪科技變革，太空科創(chuàng)時(shí)代已經(jīng)到來。”

行業(yè)龍頭企業(yè)的確定判斷，也讓A股商業(yè)航天板塊成為資金與機(jī)構(gòu)聚焦的核心方向，產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司紛紛深化布局，資金和機(jī)構(gòu)保持較高關(guān)注度。

據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，3月19日融資余額較去年末增幅超過10%的商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈公司有17家，10家公司增幅超過20%。智明達(dá)、天銀機(jī)電、航天南湖、鴻遠(yuǎn)電子等5家公司3月19日融資余額較去年末增幅均超過30%。

智明達(dá)融資余額增幅超過85%。公司自2022年起已布局商業(yè)航天領(lǐng)域相關(guān)業(yè)務(wù)，目前該領(lǐng)域產(chǎn)品主要應(yīng)用于商業(yè)航天中衛(wèi)星通信、火箭控制、移動通信、協(xié)議轉(zhuǎn)換等場景。

天銀機(jī)電融資余額增幅超過60%。公司子公司天銀星際目前的主要競爭對手國內(nèi)有航天科技集團(tuán)5院、8院等，國外競爭對手有Jena、Sodern等。

結(jié)合業(yè)績來看，上述17家公司中，8家公司2025年凈利潤實(shí)現(xiàn)增長或扭虧。

從凈利潤增幅來看，北摩高科、智明達(dá)2025年凈利潤同比增幅居前，航天南湖2025年業(yè)績扭虧為盈。其中，北摩高科2025年凈利潤同比增幅超過11倍，年內(nèi)獲得17家機(jī)構(gòu)調(diào)研，目前公司的全電剎車技術(shù)已應(yīng)用在航天高空飛行器等，解決了傳統(tǒng)液壓剎車漏油問題。

從市場表現(xiàn)來看，截至3月20日，這8家公司今年以來股價(jià)平均小幅下跌，北摩高科、航天南湖今年以來股價(jià)累計(jì)漲幅均超過10%，納睿雷達(dá)、宗申動力今年以來股價(jià)累計(jì)跌幅均超過7.5%。

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