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人民財訊3月22日電，申萬宏源研報認為，2月底中東地緣沖突以來，原油價格中樞持續攀升，引發滯脹擔憂。3月FOMC例會立場偏鷹，觸發緊縮交易，市場開始博弈美聯儲年內加息。美聯儲偏鷹的政策立場符合預期，但“不降息”或是“底線”，后續關注金融條件收緊的“負反饋”。
不降息或是美聯儲2026年鷹派立場的“底線”——加息是極小概率事件。這主要基于：第一，類似于70年代的“大滯脹”形成的條件不充分；第二，短期通脹壓力將通過實際收入效應、金融條件效應、財富效應和預期等機制抑制需求，進而對油價和通脹產生“反身性”。
