霍爾木茲海峽再有消息傳來(lái)！

A股收盤之后，伊朗國(guó)防委員會(huì)發(fā)布最新聲明稱，非交戰(zhàn)國(guó)通過(guò)霍爾木茲海峽的唯一途徑是與伊朗協(xié)調(diào)。如果伊朗沿海或島嶼遭到攻擊，將切斷海灣航線和通信線路，并將在海上布設(shè)爆炸性水雷，包括從伊朗海岸實(shí)施布雷。

與此同時(shí)，隨著油價(jià)高漲，全球資本市場(chǎng)陷入危局。中東地區(qū)的戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致能源價(jià)格和收益率上漲，英國(guó)國(guó)債正面臨自導(dǎo)致前首相特拉斯下臺(tái)的重大危機(jī)以來(lái)最糟糕的一個(gè)月。彼時(shí)，英國(guó)養(yǎng)老金一度走到爆倉(cāng)邊緣。

那么，油價(jià)將如何演繹？當(dāng)下市場(chǎng)是否已經(jīng)完全反映了中東戰(zhàn)事？

伊朗國(guó)防委員會(huì)發(fā)聲

今天下午3點(diǎn)50分左右，伊朗國(guó)防委員會(huì)發(fā)布聲明稱，非交戰(zhàn)國(guó)通過(guò)霍爾木茲海峽的唯一途徑是與伊朗協(xié)調(diào)。伊朗致力于“對(duì)等報(bào)復(fù)”，同時(shí)也將對(duì)針對(duì)發(fā)電廠和能源基礎(chǔ)設(shè)施的襲擊作出“立即且毀滅性的回應(yīng)”。如果伊朗沿海或島嶼遭到攻擊，將切斷海灣航線和通信線路，并將在海上布設(shè)爆炸性水雷，包括從伊朗海岸實(shí)施布雷。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月21日晚，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交平臺(tái)發(fā)文，向伊朗發(fā)出“48小時(shí)”最后通牒，要求霍爾木茲海峽在限期內(nèi)恢復(fù)“完全、無(wú)威脅”通行，否則美國(guó)將打擊伊朗發(fā)電設(shè)施。

貝森特3月22日接受全國(guó)廣播公司（NBC）訪問(wèn)時(shí)說(shuō)，有時(shí)必須先升級(jí)行動(dòng)，才能實(shí)現(xiàn)降級(jí)行動(dòng)，而這是伊朗唯一聽(tīng)得懂的語(yǔ)言。

貝森特說(shuō)，美國(guó)的行動(dòng)旨在摧毀伊朗在霍爾木茲海峽沿岸的防御工事。他說(shuō)，特朗普將采取一切必要措施，以實(shí)現(xiàn)摧毀伊朗空軍和海軍、剝奪伊朗擁有核武器的能力以及“在國(guó)際上投射力量的能力”。

歐洲危局

中東地區(qū)的戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致能源價(jià)格和收益率上漲，英國(guó)國(guó)債正面臨自導(dǎo)致前首相特拉斯下臺(tái)的重大危機(jī)以來(lái)最糟糕的一個(gè)月。

一項(xiàng)追蹤傳統(tǒng)英國(guó)國(guó)債投資組合表現(xiàn)的指數(shù)本月下跌了近5%，這是自2022年9月下跌8%以來(lái)的最大跌幅。此次拋售已使該基準(zhǔn)指數(shù)的市值減少了1080億英鎊，截至上周五（3月20日）收盤，其市值為1.63萬(wàn)億英鎊。對(duì)于英國(guó)債券投資者而言，這是一個(gè)巨大的轉(zhuǎn)變。

該基準(zhǔn)指數(shù)在2025年實(shí)現(xiàn)了5%的回報(bào)率——這是自2020年以來(lái)表現(xiàn)最佳的一年。自美以對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)襲擊以來(lái)，全球債券市場(chǎng)遭受重創(chuàng)，而英國(guó)國(guó)債的表現(xiàn)則最為糟糕。英國(guó)對(duì)進(jìn)口能源的依賴使其尤其容易受到供應(yīng)中斷的影響。

歐股周一開盤，歐洲斯托克600指數(shù)下跌1.28%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)下跌1.44%，法國(guó)CAC 40指數(shù)下跌1.48%，西班牙IBEX指數(shù)下跌1.86%。市場(chǎng)提高對(duì)歐洲央行加息的預(yù)期，定價(jià)顯示目前預(yù)計(jì)2026年實(shí)施四次加息的概率為50%，并認(rèn)為進(jìn)一步加息的可能性正在上升，且市場(chǎng)已完全定價(jià)英國(guó)央行在2026年加息四次、每次25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。

油價(jià)預(yù)期越走越高

今天，高盛石油團(tuán)隊(duì)表示，此次規(guī)模空前的石油供應(yīng)沖擊很可能會(huì)促使人們重新審視能源風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。“我們預(yù)計(jì)，在霍爾木茲海峽重新開放后，政策制定者將重新建立更高的戰(zhàn)略儲(chǔ)備水平，同時(shí)市場(chǎng)也會(huì)在長(zhǎng)期價(jià)格中加入安全溢價(jià)。”

高盛稱，此次沖擊尚未完全波及西方地區(qū)，主要是一場(chǎng)局部危機(jī)，即石油運(yùn)輸量大幅下降，亞洲市場(chǎng)供應(yīng)緊張（亞洲通常占霍爾木茲進(jìn)口量的95%）。不過(guò)，美國(guó)和歐洲經(jīng)合組織國(guó)家的商業(yè)原油庫(kù)存正在上升。

高盛目前預(yù)計(jì)，3月至4月期間布倫特原油均價(jià)將為110美元/桶，較2025年的平均價(jià)格高出62%。其預(yù)測(cè)，3月WTI原油均價(jià)為98美元/桶，4月為105美元/桶，因?yàn)槭袌?chǎng)會(huì)將美國(guó)的出口價(jià)格納入考量，從而拉大美、布兩油之間的價(jià)差。

另外，高盛發(fā)布的最新宏觀旗艦報(bào)告《Top of Mind》表示，全球資產(chǎn)價(jià)格目前僅充分反映出“通脹沖擊”，卻完全忽視高昂能源成本對(duì)全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的毀滅性打擊。高盛在報(bào)告中示警，只要市場(chǎng)對(duì)“戰(zhàn)爭(zhēng)短期結(jié)束”的預(yù)期被證偽，“成長(zhǎng)衰退”將成為掉落的第二只靴子，屆時(shí)全球資產(chǎn)定價(jià)恐迎來(lái)劇烈反轉(zhuǎn)。

基于危機(jī)長(zhǎng)期化風(fēng)險(xiǎn)，高盛已全面下調(diào)美國(guó)、歐元區(qū)等主要經(jīng)濟(jì)體今年經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)預(yù)測(cè)，上調(diào)通脹展望，并將美聯(lián)儲(chǔ)下次降息時(shí)間從6月大幅推遲至9月。

星展集團(tuán)研究部門的分析師在一份報(bào)告中表示，如果沖突持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，油價(jià)可能會(huì)長(zhǎng)期保持在每桶100美元以上，甚至在未來(lái)兩個(gè)季度內(nèi)有可能漲至150美元或更高。原油價(jià)格的波動(dòng)使得基于每桶90美元至100美元油價(jià)來(lái)評(píng)估股票價(jià)值變得困難。

排版：劉珺宇

校對(duì)：楊立林