多家機構看好慢牛趨勢不變。

今日（3月24日），各主要指數大幅反彈，上證指數收盤漲1.78%，逼近3900點；科創50指數大漲2.33%，逼近1300點。

市場今日的強勁反彈，能否成為新一輪行情的序曲？業內人士分析指出，一輪新行情的啟動通常需要三個關鍵要素：超跌的市場環境、充裕的資金流入以及合理的估值水平。

從數據來看，近期市場的深度調整已使部分指數跌幅接近本輪調整的極值，這意味著調整空間已基本到位，反彈條件初步具備。

與此同時，科創板與創業板指數的估值水平也再度回落至相對低位，進一步增強了市場的安全邊際。

科創50指數回調逾20%

自“9·24行情”以來，上證指數期間有多次短期回調超10%的記錄。近期，上證指數從4197點上方回落至3800點下方，回調幅度達9.6%。

科創50指數近期的調整幅度則接近極值，從1575.45點回調至1249.01點，最大跌幅達20.72%，超過2025年10月至12月期間的最大跌幅，略低于2025年2月至2025年4月期間的最大跌幅。

另外，從估值角度來看，雙創指數的市盈率也回落到相對低位。其中，按照機構一致預測2026年凈利潤計算，創業板指的市盈率在27倍左右；科創50指數按照機構一致預測2026年凈利潤計算的市盈率為55倍左右，按照機構一致預測2027年凈利潤計算的市盈率則為40倍左右。

機構看好這些方向

當下機構怎么看？中銀國際表示，短期而言，當前國際沖突演進方向仍具有較大不確定性。3月18日，央行會議提出堅定維護股票、債券、外匯等金融市場平穩運行。中期來看，中國新經濟穩中向好，舊經濟出清向陽，資本市場結構性慢牛仍在，外源事件沖擊或能貢獻較優配置機遇。

國信證券認為，本輪市場回撤屬于牛市中后期的正常調整，而外部擾動僅是牛市調整的“放大器”，而非牛熊切換的“導火索”，需避免因短期恐慌而迷失中長期方向。歷史表明，牛市中的大回撤通常遵循“急跌—反彈—夯底”的路徑，再次創新高需要時間消化壓力，而這一調整時期往往是逐步布局良機。

該機構認為，回到當下，或許擾動難以立即消除，但不必盲目悲觀；從當前局勢看，短期擾動不改牛市氛圍，應密切跟蹤伊朗局勢的發展方向和波及范圍，漸進式進行牛市下半場的布局。方向上，短期震蕩中，市場風格可能再平衡，一些估值偏低的“老登資產”可能階段性占優。而從中期主線看，代表經濟轉型升級和安全方向的領域，如人工智能、先進制造、戰略資源等，仍是核心配置方向。這些領域有真實的產業政策和基本面支撐，在調整后更可能引領市場走出新行情。

優質超跌科技股出爐

若慢牛行情可期，市場的聚光燈將投向何方？

近年來，A股市場的結構性分化日益顯著。數據揭示了一個耐人尋味的現象：自2025年4月8日以來，仍有超過千只個股股價處于下跌通道，這意味著部分投資者在3000點附近“抄底”后，在3800點高位反遭套牢。

整體而言，當前A股市場的主流敘事依然圍繞著三大主線展開——以AI為首的硬科技、資源股以及高股息紅利資產。其中，AI產業的高景氣度無疑是市場的絕對焦點，3月24日相關板塊的大幅反彈，更是印證了資金對這一方向的看好。

股價回調較多的優質科技股，未來或將跑贏市場。據證券時報·數據寶統計，5家及以上機構評級且最新價較年內高點回撤超20%的個股中，有28只科技題材股2025年年報、快報、預告凈利中值同比增長超50%且預測2026年市盈率在60倍以下。

其中，預測市盈率最低的個股是工業富聯，不足16倍。信達證券表示，工業富聯正持續受益于全球AI算力基礎設施建設周期，在服務器系統整合與規模制造能力方面具備明顯優勢；隨著AI服務器以及高速網絡設備需求持續提升，公司未來成長空間依然廣闊。

先惠技術和明陽智能兩只個股預測市盈率均低于20倍。愛建證券表示，考慮新能源車和儲能前景廣闊，結構件和設備需求景氣，先惠技術開發結構件新品，開拓高毛利率海外市場，有望增厚利潤，公司在固態電池干法輥壓和整線設備布局，成長空間大。

?