約120家公司前十大流通股東出現(xiàn)QFII身影。

QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）的持倉正在隨著年報(bào)的披露逐漸浮出水面。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月27日收盤，700余家公司披露2025年年報(bào)，其中118家公司的前十大流通股東名單中出現(xiàn)QFII身影。以期末收盤價(jià)計(jì)算，2025年四季度末，118家公司獲QFII持股市值合計(jì)超過106億元，環(huán)比增加近63%。

從行業(yè)來看，這118家公司集中分布于醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、電子、電力設(shè)備等行業(yè)，其中醫(yī)藥生物行業(yè)共計(jì)14家，機(jī)械設(shè)備、電子行業(yè)各有13家。

截至2025年四季度末，QFII持股數(shù)量居前的行業(yè)有基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備行業(yè)，均不低于5000萬股，國防軍工、石油石化、輕工制造及電力設(shè)備等行業(yè)持股數(shù)量環(huán)比增幅均超過100%。

從持股市值變動(dòng)來看，截至2025年四季度末，電子、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工及電力設(shè)備獲QFII持股市值均超過10億元，9個(gè)行業(yè)持股市值環(huán)比增幅超過100%，包括農(nóng)林牧漁、食品飲料、汽車、石油石化、國防軍工等行業(yè)。

截至2025年四季度末，電子行業(yè)13家公司獲QFII持股市值超過24億元，持股市值暫列行業(yè)首位，持股市值環(huán)比增加超過20%，電子行業(yè)指數(shù)2025年全年漲幅接近48%，位居申萬一級(jí)行業(yè)第3位。

山西證券表示，在國產(chǎn)化替代加速、行業(yè)景氣度提升等背景下，電子行業(yè)的各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域均有望加速突圍：存儲(chǔ)進(jìn)入超級(jí)周期，半導(dǎo)體行業(yè)景氣度提升，國產(chǎn)算力驅(qū)動(dòng)替代加速落地，AI創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)PCB材料與架構(gòu)雙重升級(jí)，光學(xué)及AI有望推動(dòng)AR眼鏡成為新交互終端。

阿布扎比投資局持股數(shù)量暫列QFII機(jī)構(gòu)首位

從QFII機(jī)構(gòu)的持股來看，截至2025年四季度末，持股數(shù)量超過5000萬股的機(jī)構(gòu)有4家，分別是阿布扎比投資局、瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)、摩根士丹利國際股份有限公司、The Goldman Sachs Group, Inc.。

其中，瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)、阿布扎比投資局及摩根士丹利國際股份有限公司持股市值均超過10億元。

瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)持股數(shù)量合計(jì)0.71億股，持股市值合計(jì)19.95億元。

阿布扎比投資局持股數(shù)量暫列首位，達(dá)到0.93億股，持股市值合計(jì)17.72億元。該機(jī)構(gòu)持有科達(dá)利、涪陵榨菜、寶豐能源、鐵建重工及北新建材的流通股份，其中寶豐能源、北新建材及科達(dá)利獲持股市值均超過2.5億元。

需要補(bǔ)充的是，當(dāng)前現(xiàn)身上市公司前十大流通股東名單2家中東QFII機(jī)構(gòu)持股均呈現(xiàn)增持趨勢(shì)，截至2025年四季度末，阿布扎比投資局持股數(shù)量環(huán)比增加超過8%，持股市值環(huán)比增加34%以上；科威特政府投資局持股數(shù)量環(huán)比增加超過55%，持股市值環(huán)比增加40%以上。

17家公司獲QFII持股比例超過2%

在QFII過往的持股中，大消費(fèi)、大金融備受青睞。不過近年來，受市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變影響，這些板塊表現(xiàn)相對(duì)低迷，QFII的投資風(fēng)格有傾向于新興產(chǎn)業(yè)的趨勢(shì)。從單家公司來看，截至2025年三季度末，上述118家公司的平均市值低于120億元，平均股價(jià)約為24元，近五成公司的股價(jià)低于15元。

從持股比例來看，17家公司獲QFII持股比例超過2%。和泰機(jī)電、*ST松發(fā)獲QFII持股比例均超過6%，金房能源、浙江黎明、金海通、思泰克等6家公司獲QFII持股比例均超過3%。

和泰機(jī)電2025年四季度末獲QFII持股6.96%，環(huán)比增加超過5個(gè)百分點(diǎn)。其中，瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)、法國興業(yè)銀行股份有限公司等QFII機(jī)構(gòu)新進(jìn)成為公司前十大流通股東。從業(yè)績來看，公司凈利潤自2023年以來連續(xù)下滑，不過受益于訂單釋放，募投項(xiàng)目落地等催化，公司2025年全年累計(jì)漲幅超過83%，2025年四季度漲幅超過23%。

金海通獲QFII持股比例3.49%，公司2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤1.77億元，創(chuàng)2018年以來新高，凈利潤同比增幅接近125%。中郵證券表示，公司持續(xù)深耕產(chǎn)品創(chuàng)新與技術(shù)迭代升級(jí)，深化全球市場(chǎng)布局，預(yù)計(jì)未來凈利潤有望持續(xù)增長。

思泰克獲QFII持股比例也超過3%，瑞士聯(lián)合銀行、摩根士丹利（大摩）及摩根大通（小摩）均新進(jìn)成為公司前十大流通股東。公司2025年凈利潤同比增長44.56%。公司涉及光刻機(jī)、商業(yè)航天、AI眼鏡等熱門概念。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，上述17家公司，2025年平均漲幅接近52%，2026年以來（截至3月27日）平均漲幅接近17%。

延江股份2025年漲幅超過188%，今年以來累計(jì)漲幅超過67%，公司擬購買寧波甬強(qiáng)科技有限公司（“甬強(qiáng)科技”）98.54%股權(quán)，后者專注于集成電路高端電子信息互連材料業(yè)務(wù)。

金海通2025年漲幅超過95%，2026年以來累計(jì)漲幅超過84%。公司客戶涵蓋半導(dǎo)體封裝測(cè)試企業(yè)、測(cè)試代工廠、IDM企業(yè)、芯片設(shè)計(jì)公司等。

需要補(bǔ)充的是，這17家公司中，有7家獲機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)2026年、2027年凈利潤增幅有望持續(xù)超過20%，包括大為股份、博邁科、延江股份、金海通等。

近八成公司獲QFII環(huán)比加倉

從持股變動(dòng)來看，截至2025年四季度末，按持股比例計(jì)算，QFII環(huán)比增持（含新進(jìn)持有）的公司數(shù)量占比近八成。

與2025年三季度末相比，QFII持股比例環(huán)比增加的公司有19家，超過1個(gè)百分點(diǎn)的公司有7家，包括和泰機(jī)電、浙江黎明、沙河股份等。其中，和泰機(jī)電獲QFII環(huán)比增持超過5個(gè)百分點(diǎn)。

浙江黎明2025年四季度末獲QFII持股3.75%，環(huán)比增加3.5個(gè)百分點(diǎn)，其中小摩增持公司股份，大摩新進(jìn)成為公司第六大流通股東。公司2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤0.31億元，同比下滑近42%，但其34.27%的銷售毛利率創(chuàng)下2022年以來新高，公司是目前國內(nèi)領(lǐng)先的專業(yè)生產(chǎn)氣門鎖夾、氣門彈簧座、氣門橋、活塞冷卻噴嘴等汽車零部件的國家高新技術(shù)企業(yè)。值得一提的是，社保基金也新進(jìn)成為浙江黎明第八大流通股東。

從QFII新進(jìn)持有的74家公司來看，截至2025年四季度末，金海通、思泰克、元祖股份、延江股份等7家公司獲QFII新進(jìn)持股的比例居前，均超過2%。

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校對(duì)：高源