3月30日晚，中國神華(601088)披露2025年年報。去年，公司實現營業收入2949.16億元，同比下降13.2%；實現歸母凈利潤528.49億元，同比下降5.3%；基本每股收益2.66元；擬派發股息現金1.03元/股（含稅），預計派發現金股息總額223.4億元（含稅）。

中國神華的主營業務是煤炭、電力的生產和銷售，鐵路、港口和船舶運輸，煤制烯烴等業務。其中，公司擁有位于神東礦區、準格爾礦區、勝利礦區、寶日希勒礦區及新街臺格廟礦區等地的優質煤炭資源，是我國煤炭行業的龍頭企業。

2025年，中國神華全年商品煤產量達3.32億噸，同比下降1.7%；全年實現煤炭銷售量4.31億噸，同比下降6.4%。煤炭收入為2212.32億元，同比下降了17.7%；毛利率為30.1%。收入的下降是煤炭銷售量和平均銷售價格下降所致。

截至報告期末，中國神華的煤炭保有資源量為414.1億噸，較2024年底增加70.5億噸，主要是收購杭錦能源（包括大雁礦區及塔然高勒礦區）增加資源量38.2億噸、新街臺格廟南區資源儲量核實增加資源量34.9億噸。煤炭保有可采儲量為173.1億噸，較2024年底增加22.2億噸；JORC標準下公司的煤炭可售儲量為111.3億噸，較2024年底增加6.2億噸。

電力方面，中國神華2025全年完成總發電量2202億千瓦時，總售電量2070億千瓦時；平均售電價格386元/兆瓦時，同比下降4%。2025年實現容量電費收入合計51.2億元（含稅），平均容量電費獲得率為99.1%；實現輔助服務（包括調峰、調頻等）收入合計6.4億元（含稅）。

報告期內，中國神華大力發展新能源業務，2025年新增對外商業運營的光伏發電裝機容量合計259兆瓦。同時，公司參與設立的北京國能新能源產業投資基金和北京國能綠色低碳發展投資基金運營態勢良好，截至2025年底累計投資并購光伏、風電等新能源裝機規模合計約680萬千瓦。

作為煤炭行業的龍頭，中國神華對行業的判斷是，2026年煤炭市場供需基本平衡，煤炭市場價格在合理區間震蕩運行。受季節性波動、突發事件、極端天氣等因素影響，局部地區、部分時段可能出現供應偏緊的局面。

中國神華已完成派發2025年中期股息194.71億元（含稅），加上董事會建議派發的2025年度末期股息223.4億元（含稅），預計公司派發的2025年度現金股息總額將達418.11億元（含稅）。