3月31日，粉筆（02469.HK）發布2025年業績，實現營業收入26.77億元，經調整凈利潤為2.81億元，毛利率則由52.5%增加至53.5%。報告期內，這家職業教育頭部企業平均月活用戶達910萬。

在保持財務穩健性的前提下，粉筆去年加大研發投入，全年研發投入規模2.45億元，同比增加10.6%。公司將其全部未動用IPO募集資金6080萬港元進行重新分配，全數用于AI研究、開發、基礎設施及實施。同時，截至報告期末粉筆包括現金及現金等價物、受限資金等在內的流動資產總額合計為14.31億元。

過去一年，職業教育行業整體面臨增長放緩的壓力，市場正從規模擴張階段轉向存量競爭階段。作為應對，粉筆正加速將研發成果轉化為產品能力。粉筆表示，得益于穩固的線上業務、自研AI技術的深度賦能及通過創新的線上線下相結合模式實現的巨大協同效應，公司得以經營可擴展業務。

以自主研發的職業教育垂域大模型為引擎，粉筆構建了就業服務AI矩陣，推出精品就業班、AI系統刷題班、AI精品?試點評等重點產品，為未來用戶增長開辟空間。2025年10月以來，粉筆連續推出教資、國央企面試AI點評課程，標志其正式拓展至更廣泛的職場服務場景。

財報顯示，粉筆目前月均活躍用戶達到910萬，與去年同期基本持平。據此前披露數據，2025年1—10?，粉筆AI產品已服務用戶近3000萬，其中付費用戶238萬，通過AI產品的迭代出新，粉筆目標釋放存量用戶價值。

粉筆方面介紹，得益于新上線的AI類大班課程，粉筆大班課整體銷售單量有所上漲。同時，2025年下半年以來行業競爭趨緩，AI課程帶來的課程學生體量進一步帶動粉筆小班課體系恢復增長，粉筆整體小班課收入在總收入中占比從約60%上升至約65%，反映了市場對高品質、高互動性教育服務需求仍在。

“憑借在AI教育領域的先發布局，以及十余年積累的獨有線上教研數據，已在技術研發、用戶觸達、產品交付等環節形成難以短期復制的競爭壁壘。”粉筆方面表示，后續在維持用戶規模穩定的同時，公司將不斷優化收入結構，為后續業績的持續改善和長期價值釋放奠定基礎。