公募基金利潤創下歷史新高。

2025年，市場行情火熱，公募基金交出了亮眼的收益答卷。天相投顧數據顯示，2025年公募基金實現利潤2.61萬億元，這一數據超過了2020年的利潤水平，創下歷史新高。

公募基金利潤大幅增長

2025年，公募基金呈現“全品類盈利、權益主導”格局，2萬多只基金產品合計實現2.61萬億元利潤，為2024年的兩倍。

從產品類型看，權益類基金成為賺錢主力軍。股票型基金利潤達到1.13萬億元，混合型基金利潤達到0.87萬億元，二者合計約2萬億元，貢獻了全市場公募基金超七成的利潤。此外，債券型基金、貨幣型基金、QDII型基金、商品型基金利潤均在千億元以上，FOF等產品的利潤也較為可觀，公募基金實現全品類盈利。

其中，商品型基金利潤增速最快。2025年利潤1037.94億元，較2024年大增551.07%。固收類基金利潤則出現下滑，債券型基金2025年利潤1865.25億元，較2024年下降逾五成；貨幣型基金利潤同樣較2024年大幅下滑。

最賺錢產品出爐

從單只基金盈利情況看，寬基指數ETF表現突出。2025年利潤最高的前20只基金中，有19只為股票型和商品型基金，其中ETF占據18席，成為絕對主角。作為在上漲行情中把握市場機遇的便利工具，華泰柏瑞滬深300ETF以785.16億元的利潤成為2025年“最賺錢單只基金”；其次是易方達滬深300ETF，利潤達到559.88億元；華夏滬深300ETF、易方達創業板ETF利潤均超過400億元；南方中證500ETF、嘉實滬深300ETF利潤均超過300億元，寬基ETF的賺錢效應可見一斑。一方面，2025年A股主流指數均大幅上漲，帶動基金凈值提升，另一方面，投資者借道寬基ETF布局市場的趨勢強化，頭部寬基ETF規模與收益呈現雙重共振勢頭。

主動權益基金方面，睿遠成長價值混合A以94.54億元利潤成為2025年最賺錢的主動基金；興全合潤混合A、諾安成長混合A分別以70.34億元、61.03億元利潤位列二、三位。從行業配置看，這些2025年盈利居前的主動基金多聚焦科技行業高景氣賽道，東方新能源汽車主題混合、中歐時代先鋒股票A、中歐新藍籌混合A、興全商業模式混合（LOF）A、富國天惠成長混合（LOF）、摩根新興動力混合、中航機遇領航混合等2025年利潤均排名靠前。

此外，黃金ETF、白銀LOF等商品基金也利潤可觀。受避險情緒升溫、全球央行購金、美元信用下滑等因素影響，黃金的避險與保值屬性凸顯，推動黃金ETF規模與收益雙增長。其中，華安黃金ETF、博時黃金ETF2025年利潤分別達到236.90億元、109.55億元，成為商品型基金的“盈利雙巨頭”。此外，國投瑞銀白銀期貨（LOF）A2025年利潤超過39億元。

基金經理三大關鍵詞

2025年，市場賺錢效應顯著，但2026年以來波動性顯著加劇，公募基金賺錢效應能否持續？基金經理如何看待2026年市場的收益與風險？中國證券報記者統計了4900余份主動權益基金以及QDII型、商品型基金的2025年年報，從中尋找基金經理的核心共識。

關鍵詞一是AI（人工智能）。AI在基金年報中被提及超過4000次，是當之無愧的第一熱詞。2026年，許多基金經理心中的市場主線依然圍繞AI展開，AI不僅是貫穿全年的投資主題，更是驅動市場風險偏好變化和結構性行情的重要動力。2025年，AI基礎設施（算力、芯片）領域大放異彩，2026年更被基金經理判定是AI應用規模化商業落地的關鍵年份。

近一年表現優異的易方達戰略新興產業股票的基金經理歐陽良琦表示，隨著推理從AI coding逐步擴展到Agent，AI的應用范圍有望大幅度擴展，2026年仍然看好AI在多模態、Agent方向的持續進步。不過，也有基金經理提醒，部分AI相關標的估值已處于高位，需要警惕業績不及預期的風險。

關鍵詞二是基本面。基金經理普遍認為，2026年市場結構性機會依然存在，但需要更加注重基本面。有基金經理認為，經歷了2025年市場上漲后，A股市場估值回到了合理水平，2026年市場的方向將更多由基本面主導，潛在較高收益的資產將逐步集中于較好的基本面趨勢和合理估值水平的交匯處。

關鍵詞三是波動。多位基金經理提示，2026年受外圍市場不確定性、部分行業估值處于高位等因素影響，市場波動率將提升。有基金經理表示，地緣局勢日益復雜，2026年可能階段性沖擊市場風險偏好，導致資金從高波動的成長板塊向傳統避險資產流動，加劇市場波動。