中東沖突正演變為一場針對歐洲消費者的“狙擊”。

近期，歐元區一大波數據襲來，但均不樂觀。當地時間31日，歐盟統計局發布的數據顯示，歐元區3月通脹率躍升至一年多來的最高水平，達2.5%，前值為1.9%。該數值顯著偏離了過去一年的運行軌跡，在此之前，歐元區通脹率一直圍繞著歐洲央行2%的目標溫和波動。

可以看到，這是歐元區通脹率自今年1月以來最高水平，也是2022年以來最急劇的升幅。此次通脹上行完全歸因于能源價格的上漲，反映出燃料零售商已將全球油價的漲幅迅速轉嫁到消費端。相比之下，歐元區剔除了能源和食品價格后的核心通脹率實際上略有放緩。

同時，近期公布的數據顯示，3 月歐洲經濟景氣與消費者信心均大幅跳水。其中，3月歐盟經濟景氣指數環比下降1.5點至96.7，歐元區下降1.6點至 96.6；消費者信心也大幅下挫，跌至2023年10月以來的最低點；其主要成因在于“消費者對其所在國整體經濟形勢的預期出現了急劇下滑”。

在沖突期間從歐盟學術調研回國的對外經濟貿易大學國家對外開放研究院研究員、浙江科技大學中法社會治理研究中心主任趙永升教授對第一財經表示，歐盟一度在能源結構上較為合理健康，但是當前“禍不單行”，需要面臨兩個地緣政治問題疊加所產生的雙重能源危機，這已經產生了倍數效應，而歐盟和其他成員國別無他法，未來如果情況升級，基本上只能進行能源補貼。此次沖突對歐盟是一次壓力測試，而“現實是歐盟在面對兩場同時發生的地緣政治危機時，應對乏力”。

通脹背后能源是推手

從歐元區通脹的主要構成來看，3月份年增長率最高的是能源類，能源價格同比上漲4.9%，而2月份該數值為-3.1%，緊隨其后的是服務類為3.2%（2月為3.4%）、食品、酒精及煙草類為2.4%，非能源工業品類為0.5%。

如前所述，剔除波動較大的能源和食品價格后的核心通脹率下降了0.1個百分點，降至2.3%。

這一數據凸顯了歐央行行長拉加德所面臨的兩難困境：通脹高企可能迫使歐央行采取加息措施，但此舉卻會加劇因能源成本上升而引發的經濟難題。

貝倫貝格銀行分析師施密特（Felix Schmidt）預計，未來幾個月歐洲通脹率將觸頂，并升至3%以上，若沖突進一步升級，通脹率甚至可能“遠超4%”。

究其原因在于，沖突拖延得越久，油氣價格的飆升就越有可能傳導至所有依賴油氣資源生產的其他商品和服務領域，進而推高這些商品和服務的價格。

不僅如此，標普全球市場財智經濟學家伊斯卡羅（Diego Iscaro）表示，核心通脹率“很可能只是時間問題”，會再次開始上升，因為高企的能源價格將“傳導至食品和商品價格等其他領域”。

國際貨幣基金組織（IMF）在3月31日的最新博客文章中表示，亞洲和歐洲的大型能源進口國正承受燃料及原材料成本上漲的壓力：約25%至30%的全球石油和20%的液化天然氣需通過霍爾木茲海峽輸送。

“在歐洲，這一沖擊讓人再次想起2021至2022年的天然氣危機，尤其是依賴燃氣發電的意大利和英國受影響更大，而法國和西班牙則因核能和可再生能源發電能力更強而相對受到保護。”IMF寫道，“如果能源和食品價格持續高企，將推動全球通脹上升。歷史經驗顯示，持續的油價飆升往往會抬高通脹、抑制經濟增長。隨著時間推移，更高的運輸和原材料成本會逐步反映到制造品和服務價格中。”

IMF稱，這種影響呈現明顯的不均衡性。在亞洲大部分地區和拉丁美洲部分地區，過去通脹相對較低，但能源和食品價格上漲將考驗通脹預期的韌性，尤其是對貨幣較弱且能源進口依賴度高的經濟體而言。歐洲方面，如果能源價格再次大幅上漲，將進一步加劇已有的生活成本壓力，使工資要求更具持續性風險。

在過去幾周的演講和訪談中，歐央行最高管理層反復強調：面對那些他們無力掌控的所謂“供給側”事件，歐央行不會倉促采取加息行動。然而，他們也強調，一旦發現企業借當前的新聞動態為由趁機抬高自身價格，或者發現為彌補購買力損失而引發的薪資上調訴求出現驟增，他們將迅速采取應對措施。

不過同樣在3月31日，一則壞消息是：歐盟委員會發布的月度經濟調查報告顯示，計劃在未來一年內上調產品價格的企業比例出現了大幅躍升。

歐央行首席經濟學家萊恩（Philip Lane）認為，另一項風險在于，各國政府自身可能通過補貼渠道過度發放救助，從而助長通貨膨脹。

交易員們預計，歐央行將在2026年底前分兩到三次上調基準利率，每次上調0.25個百分點；這一系列加息行動最早可能于4月份啟動。投資者預計，決策者將試圖防止能源價格上漲引發溢出效應，進而傳導至工資和其他物價領域。

趙永升對記者表示，在天然氣方面，歐盟儲備量不足且儲備能力有限，該問題在短期無法得到解決，無論是從能源角度還是從產業鏈角度，此次因中東沖突引發的針對歐盟的壓力測試都令人感到，歐盟恐怕是發達經濟體中最脆弱的一個，譬如在能源方面，歐洲承受高油價、高氣價以及高電價的多重影響。

他還對記者表示，各國承受能力不同，其中法國等擁有核電能力的成員國承壓能力較強，目前法國推行的小型模塊化反應堆反應良好。

法國核能峰會秘書長羅塞萊（Melanie Rosselet）在近期接受第一財經采訪時也表示，希望在歐洲層面增加核電的投資。當前在歐盟內部，核電站產生650億千瓦時（TWh）的電力，占歐盟總發電量的23.3%。

供應鏈壓力加劇

IMF還特地談到，沖突也在重塑非能源及關鍵原材料的供應鏈。油輪和集裝箱船改道增加了運費和保險成本，同時延長了交貨時間。關鍵海灣樞紐的航空交通中斷不僅影響全球旅游，也使貿易流程更加復雜。

其中，除了商品價格上漲外，各國、企業和消費者還需應對供應鏈受擾帶來的連鎖影響。約三分之一的化肥運輸需經過霍爾木茲海峽，一旦運輸受阻，糧食價格上漲的擔憂隨之加劇。

3月30日，聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）也發表報告稱，霍爾木茲海峽的過境量下降超過95%，導致能源和化肥運輸中斷，石油和天然氣價格在各地區大幅上漲，而能源、化肥和運輸成本的上漲進一步加劇了糧食生產、供應和價格面臨的壓力。

UNCTAD稱，霍爾木茲海峽是全球能源與化肥貿易的一條關鍵大動脈，承載著全球約四分之一的海運石油運輸量，同時也輸送著大量的液化天然氣及化肥。自沖突升級以來，途經該海峽的航運活動急劇萎縮。過境船次的日均數量已從2月最后一周的103艘，在短短數周內驟降至個位數，致使該海峽的物流運輸幾乎陷入停滯狀態。

“能源市場已做出即時反應。油價大幅飆升，而歐洲和亞洲的天然氣價格也急劇上漲——在亞洲，價格已大致翻了一番；歐洲也經歷了同樣劇烈的漲幅。”UNCTAD稱，同時自2月下旬以來，油輪的運費已上漲超過90%。船用燃料（燃油）價格幾乎翻了一番，而戰爭風險保險費率更是飆升；部分保險公司甚至完全撤回了對在波斯灣海域作業船只的承保服務。

“這些上漲的運輸和保險成本正層層傳導至化肥價格，進而對農業生產和農產品出口產生連鎖影響。”UNCTAD稱，能源、化肥與糧食之間通過生產與貿易環節緊密相連。這意味著某一領域的供應受限會迅速波及其他領域，進而對糧食安全、國際貿易以及經濟發展成果產生深遠影響。

趙永升對記者表示，與中國所不同的是，歐洲目前不具備全產業鏈能力，且歐洲在產業鏈方面的建設比美國還差，除了能源問題之外，歐盟還面對生產要素等多方面問題的短缺，從該角度出發，歐盟也會主動積極斡旋沖突，希望能夠早日結束當前的中東亂局。