3月31日晚，健康元(600380)發布2025年年報。報告顯示，公司去年實現營業收入152.16億元，實現歸母凈利潤13.36億元；經營性現金流凈額達38.92億元，同比增長7.03%。整體經營保持穩健。

值得注意的是，隨著公司首個1類創新藥瑪帕西沙韋（壹立康）獲批上市，健康元創新藥布局開始進入商業化兌現階段，呼吸領域中創新藥收入占比已接近30%。公司增長邏輯正從“規模驅動”逐步走向“創新+回報”雙輪驅動。

健康元表示，公司已在呼吸、抗感染等領域構建起覆蓋二十余個項目的創新藥梯隊，其中TSLP單抗項目在Ⅱ期臨床已達到主要終點，當前正加速推進Ⅲ期臨床研究，整體進度處于全球前列。與此同時，PREP抑制劑等差異化產品持續推進，吸入PDE4及新一代ICS等形成協同布局。

除創新藥之外，健康元的AI應用深化與國際化升級也在同步推進。AI使用方面，在早期研發中，通過分子生成與預測模型加快候選化合物篩選；在臨床策略中，數據模型輔助路徑判斷；在生產端，通過工藝數據建模優化關鍵參數，部分產品收率出現改善趨勢。整體來看有望改善研發效率。

國際化路徑也在發生變化。通過收購越南IMP，健康元獲得本地化生產與渠道資源，具備在區域市場構建商業閉環的能力；疊加馬來西亞PIC/SGMP認證及印尼原料藥基地的推進，公司正逐步打通進入更高標準市場的路徑。

在經營結構持續優化的同時，公司股東回報水平亦同步提升。年報顯示，健康元在2025年整年的分紅及回購金額合計超過9億元，占歸母凈利潤的67%以上，同比增長約10%。在行業周期波動背景下，這一回報力度體現出較強的現金流支撐與經營韌性。（文穗）