市場變化得太快了！

最近，全球資本市場的節奏可能并不太適合頻繁交易。在美國總統特朗普講話之后，除能源之外的多數市場都出現了大跳水。昨天在漲的韓國股市一度跌超3.8%，日經225指數由漲轉跌，幅度持續擴大至1.6%以上。亞太股市整體跌幅擴大，黃金、白銀等亦是大跳水。

當地時間4月2日，據伊朗方面消息，在特朗普聲稱摧毀了伊朗的導彈系統和防御系統幾分鐘后，伊朗向以色列北部發射了導彈。而美國共和黨鷹派參議員格雷厄姆最新表示，特朗普總統真的愿意達成協議，以實現伊朗的持久和平。未來的選擇在于伊朗自己。

與此同時，在特朗普講話之后，多家機構再度重申，不確定性加大，市場重新轉入防御姿態，尤其是在長周末即將到來之際。

大跳水

特朗普發表講話之后，韓國首爾綜指大幅殺跌，一度跌超3.8%，三星、SK海力士跌超4%。印度Nifty 50指數期貨跌幅擴大至2.3%。日經225指數由漲轉跌，幅度持續擴大至1.6%以上。恒生科技指數跌2%，小米集團、地平線機器人跌近4%。

昨晚大漲的美股期指全線大跌，US30跌近1%，其余皆跌超1%，US2000更跌超1.5%，歐洲股市50期指大跌近1.5%。昨晚強勢的黃金、白銀亦大幅殺跌，白銀大跌超4%。虛擬幣和亞太市場貨幣幾乎也是全線殺跌。原油則由跌轉漲，大幅飆升超4%。

野村證券全球市場研究主管羅伯·蘇巴拉曼表示，特朗普稱美國將在未來兩到三周內對伊朗發動極其猛烈的打擊，但未就如何重開霍爾木茲海峽提出具體方案。特朗普的講話未能如市場所愿發出緩和緊張局勢的明確信號。亞洲貨幣可能兌美元走弱。如果波動過快，各國央行可能加大干預力度，這可能對國債收益率構成上行壓力。

紐約梅隆銀行稱，受伊朗戰爭相關的油價上漲影響，亞太地區國家的貨幣可能面臨下行壓力，尤其是石油凈進口國的貨幣。美元走強的同時，外資外流壓力也可能對區域貨幣造成壓力。不斷上升的通脹壓力可能會進一步推遲美聯儲潛在的寬松政策路徑，這一點，再加上避險需求，可能會在短期內支撐美元。

多家機構發聲

Polymarket預測市場的最新數據顯示，美國與伊朗在6月30日前達成停火的概率為62%，在12月31日前達成停火的概率為73%。

百達資產管理新加坡高級投資組合經理Jon Withaar表示，特朗普此次講話并未就停戰時間表提供額外的確定性或清晰度，而這恰恰是市場部分投資者所期待的。未來兩三周將有更多軍事行動，且不排除地面部隊介入的可能性，加之對摧毀基礎設施威脅的重申，都將使市場重新轉入防御姿態，尤其是在長周末即將到來之際。

IG市場分析師Tony Sycamore認為，此前市場的基本預期是局勢將持續降溫，過去幾天也確實看到了這種跡象。總的來說，這種趨勢依然存在，但市場渴望得到更多實質性的進展。這次講話并沒有太多新意。霍爾木茲海峽依然是每個人劇本中最大的變量。觀察股市，看到的是一種“利好預期買入，事實兌現賣出”的典型反應；而原油市場的反應則恰恰相反。目前，另外兩三周的不確定性正籠罩在市場上方。

AT Global Markets 首席市場分析師Nick Twidale表示，市場極度渴望獲得沖突何時結束的明確信息，但這次講話反而增加了更多不確定性，全球市場今日可能進一步下行。我們原本寄希望于他今天宣布停戰，但現實令人失望。盡管他聲稱戰爭很快結束，但“未來幾周將打擊伊朗”這一關鍵信息對市場而言是巨大的利空，這意味著戰爭可能還會持續。

Pepperstone Group研究策略師Dilin Wu稱，特朗普的講話確實令人失望。特朗普在宣布勝利的同時，又威脅要打擊伊朗的能源和電力設施，并表示可能在未來兩三周內發動重大打擊——這實際上意味著“一切照舊”。此前關于從中東撤軍的言論，現在看來更像是為了安撫市場，同時保留施壓選項。顯然，他仍然傾向于“壓力優先”戰略，而非徹底降溫。

澳大利亞聯邦銀行經濟學家兼貨幣策略師Carol Kong表示，看來特朗普未能向市場保證戰爭會從現在起降溫，也未能承諾美國將協助確保霍爾木茲海峽的通行。現實情況是，美國軍事資產繼續在該地區集結，地面進攻的可能性依然存在，這意味著美元在短期內將繼續受到支撐。

據卡塔爾半島電視臺援引塞耶·馬歇爾研究所高級研究員德斯·羅什的話報道稱，特朗普發表的全國講話，為針對伊朗開展一場更長期的行動奠定了基礎。報道指出，盡管特朗普對伊朗戰事進展給出了相當樂觀的評價，但他似乎延長了這場沖突的時間表。

排版：羅曉霞

校對：廖勝超