證券時報記者 劉藝文

證券時報記者獲悉，中國證券業協會（下稱“中證協”）近日向業內下發了《證券公司2025年度經營情況分析》（下稱《分析》）。

根據《分析》披露數據，截至2025年末，券商互換便利操作金額累計1050億元，為A股帶來增量資金，增強了資本市場內在穩定性。另外，境外機構和個人持有境內股票近3.7萬億元，保持增長態勢，中國資產的吸引力持續提升。

超八成證券公司盈利

《分析》數據顯示，2025年證券行業服務實體經濟直接融資超8萬億元。截至2025年末，全國證券公司總資產、凈資產、凈資本分別為14.83萬億元、3.34萬億元、2.44萬億元，同比分別增長14.66%、6.53%、5.27%，行業資本實力持續增強，整體風控指標優于監管及預警標準。全行業實現營業收入、凈利潤分別為5411.71億元、2194.39億元，同比分別增長19.95%、31.20%，經營質效穩步提升。其中，128家券商實現盈利，盈利面達85.3%，行業平均凈資產收益率（ROE）為6.79%，同比提升1.29個百分點。

從收入增速看，經紀業務增幅最大。2025年，全行業經紀業務凈收入1822.84億元，同比增長42.50%，主要是受益于A股行情回升向好、成交活躍度顯著提升等。

從收入結構看，自營業務連續三年位居行業第一大收入來源。2025年，全行業自營業務收入1853.24億元，占比34.24%。其中，股票投資規模同比增長36.47%，占自營投資總規模的比重同比提升了2.28個百分點。經紀業務、利息凈收入、投行業務、資管業務分別貢獻營業收入的33.68%、11.95%、7.38%、4.41%，行業形成了“多元支撐、結構均衡”的收入格局。

平均凈傭金率降至2?

《分析》稱，證券公司積極開展互換便利操作，加大逆周期布局，以實際行動穩市興市，提振投資者信心，助力資本市場長期健康發展。截至2025年末，互換便利操作金額累計1050億元，為A股帶來增量資金，增強了資本市場內在穩定性。

近年來，證券公司持續落實“減費降傭”政策，在降低投資者參與成本的同時提升了服務深度。截至2025年末，證券行業為105.58萬億元資產提供托管服務，全年代理買賣證券業務平均凈傭金率下降至萬分之二，降費讓利成效凸顯。同時，上市證券公司積極回報投資者，一年多次分紅成為常態，2025年現金分紅回購連續兩年超500億元，提升了投資者獲得感，有助于引導投資理念向長期價值投資轉變，加快形成投融資更加協調的市場生態。

近年來，大類資產配置工具日趨豐富。截至2025年末，境內交易所掛牌上市的ETF共計1381只，規模達6萬億元，創歷史新高。證券行業代銷金融產品保有規模4.69萬億元，同比增長35.30%。基金投顧從規模擴張轉向質量提升，部分公司在簽約規模、客戶數量、復投率等核心指標上取得突破，投資者對投顧服務的信任度不斷提升。

截至2025年末，證券公司資產管理受托資產總凈值為10.21萬億元，同比增長5.49%。其中，集合資管和專項資管貢獻較大增量，分別增長13.48%、14.49%。從業務結構看，集合資管業務規模占比（33.72%）首次超過單一資管業務規模占比（32.84%）。

服務科創能力不斷增強

中證協稱，2025年證券行業持續提升服務科技創新的能力，依托多層次資本市場，綜合運用股票、債券、并購重組等金融工具，精準賦能科創企業，為培育新質生產力、鞏固壯大實體經濟根基注入強勁動能。

2025年，證券行業服務116家企業IPO上市，實現融資1317.71億元，其中78家企業登陸科創板、創業板、北交所，實現融資708.98億元。與此同時，證券公司持續優化另類投資業務布局，加大對成長期科創企業、中小企業的長期資本支持。2025年，證券公司或其另類子公司跟投科創板、北交所等公司IPO超12億元，累計跟投科創企業IPO超370億元。

2025年，證券公司自身作為主體發行科創債79只，融資金額834.40億元，從債券發行、資金投資到債券做市，強化了對科創企業的全方位支持。證券公司全年承銷科技創新債券998只，合計金額1.02萬億元，同比增長66.52%，為培育和發展新質生產力注入源源不斷的動力。

作為獨立財務顧問，證券公司充分發揮專業優勢，全年共服務82家上市公司完成重大資產重組，交易金額超6000億元。通過深度參與產業鏈整合、跨區域/跨境并購重組等重大交易，助力上市公司實現外延式、跨越式發展，為打造具有國際影響力的產業集群提供金融支撐。

中國資產吸引力持續提升

《分析》還提到，截至2025年末，34家內地證券公司設立36家境外子公司。境外子公司總資產達1.94萬億港元，同比增長31.95%；2025年實現營業收入452.33億港元，同比增長6.15%。境外子公司全年共服務113家企業登陸香港市場，融資金額超2800億港元，市占率超90%，較2024年顯著提升，反映中資證券公司在國際市場上的競爭力和影響力不斷增強。同時，證券公司代理客戶港股通交易金額28.70萬億港元，香港子公司等服務滬深股通交易金額50.33萬億元人民幣，為促進資本跨境流動、便利全球資產配置發揮了重要作用。

截至2025年末，行業共有16家外資參控股證券公司，外資公司總資產534.69億元，同比增長5.44%。2025年實現營業收入105.79億元，同比增長32.61%。各類型公司立足自身優勢，服務海外主權基金、養老金等中長期資金投資中國，助力優化A股投資者結構、完善上市公司治理。截至2025年末，境外機構和個人持有境內股票近3.7萬億元，保持增長態勢，彰顯中國資產的吸引力在持續提升。