4月8日晚間，小熊電器發布2025年財報。數據顯示，公司2025年營收52.3億元，同比增長9.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.93億元，同比增長36.4%。

在2021年小家電市場遭遇劇烈收縮后，隨著產業智能化升級和面向寵物經濟、銀發經濟等細分場景的品類拓新，近幾年產業重新進入上漲周期。與此同時，作為家電制造業中輕資產屬性更為濃厚的細分領域，亦有新玩家嘗試憑借自身在IP營銷等領域的優勢，借助成熟的代工產業鏈切入賽道競爭——今年3月，潮玩品牌泡泡瑪特正式宣布進入小家電賽道。

在這樣的背景下，作為國內小家電龍頭，一向以創意、精致、時尚為主要品牌特性的小熊電器能否在新興IP的沖擊下，爭得更多市場復蘇紅利，將成為其未來發展的重要指標。

小家電市場復蘇

奧維云網（AVC）全渠道推總數據顯示，2025年廚房小家電整體零售額633億元，同比上漲3.8%，均價242元，同比上漲11.4%。

從市場發展趨勢來看，國補政策成為推動行業均價與銷額提升的重要推手，低端市場（300元以下）份額為46.5%，同比下滑7.8%；中端市場（300~1000元）份額為33.3%，同比上漲4.2%；高端市場（1000元以上）份額為20.2%，同比上漲3.7%。

另一方面，面向細分消費群體的場景需求正成為行業增量的主要來源。數據顯示，2025年空氣炸鍋、臺式單烤線上銷售額分別達24.5億元、8.4億元，同比增幅8%、10%，制冰機市場需求亦同步攀升。

結合小熊電器財報來看，其主營業務中，廚房小家電2025年營收33.80億元，同比增長3.19%；母嬰小家電同期營收2.83億元，同比增長12.91%，后者增速顯著高于前者。

公司在財報中表示，消費者對廚房小家電的需求日益差異化，獨居、銀發、養寵、場景化消費的年輕群體等具體人群的細分需求成為驅動行業增長的新引擎。

與此同時，相較于傳統電器品類，小家電的更新換代周期更短，這也要求企業保持相對更快的研發推新節奏。

奧維云網數據顯示，2021~2025年，廚房小家電線上市場同比增速從19%下滑至-9.3%，行業即將進入5~6年的產品換新周期，這為廚房小家電市場帶來潛在增長紅利。

財報數據顯示，2025年小熊電器研發投入2.12億元，同比增長8.77%，研發人員數量由572人縮減至537人；主要研發項目包括快拆刀破壁機、豆漿機、重力懸浮刀絞肉機、5L和面機、意式咖啡機等。

尋求增量

從區域市場來看，2025年小熊電器海外營收9.51億元，同比增長42.37%，收購羅曼智能對公司在個護小家電及出海等領域的賦能作用開始逐步釋放。

公司在財報中表示，國內廚房小家電市場競爭日益激烈且趨于飽和，而海外市場特別是海外新興市場，隨著消費升級和對中國制造的認可，展現出巨大的增長潛力，能為企業開辟新增長曲線。作為飛利浦、松下等國際品牌的代工方，羅曼智能此前積累了面向海外市場產品的研發生產經驗，這一優勢也有助于補足小熊此前在海外市場的短板，并采用小熊的自主品牌賦能前者。

2024年7月，小熊電器以1.54億元收購羅曼智能61.78%的股權，對應整體估值為2.5億元，增值率109.23%。財報數據顯示，在被收購后的第一個完整財年，羅曼智能實現年營收5.95億元。

此前，小熊電器公告收購羅曼智能時，雙方曾簽訂“對賭協議”。根據協議，羅曼智能需在2024~2026年分別實現凈利潤不低于1500萬元、2500萬元、4000萬元，三年累計不低于8000萬元。若累計凈利潤低于6400萬元，股權出讓方、原實控人嚴佑春需補償最高15%股權；若高于9600萬元，小熊電器反而需支付2000萬元現金補償。

據財報信息，羅曼智能2025年度實現的經審計的合并報表歸屬于母公司股東的凈利潤（扣除非經常性損益后孰低）為6533.82萬元，已超過2025年承諾年度目標凈利潤2500萬元，羅曼智能2025年度已實現業績承諾。

值得注意的是，隨著小家電市場逐步復蘇，也有更多新晉廠商嘗試進入這一賽道。

此前，泡泡瑪特集團董事長兼CEO王寧曾在3月召開的業績發布會上透露，將在4月推出以IP為核心的衍生小家電產品，并在京東等電商平臺發售。

有別于傳統大家電，小家電的產品設計和營銷策略往往更傾向于從細微的家居生活場景需求出發，推出一款功能指向性明確的新產品。且由于大部分同類小家電單價差別小，消費者決策成本低，相較于選購大家電時需要重點考慮的技術參數、性價比等因素，潮流、便利、顏值等要點的影響力則更為突出。

產業在線高級分析師王娟在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，從小家電產業特性與泡泡瑪特自身戰略來看，小家電行業具備輕資產屬性，疊加國內成熟完善的供應鏈體系，泡泡瑪特無需自建重資產工廠，可依托成熟的OEM模式快速切入市場。目前泡泡瑪特小家電產品均由新寶股份提供OEM代工。

隨著具備強勢IP的新廠商入局，如何在鞏固現有品牌、渠道成果的同時，進一步向細分場景拓展用戶群，將是小熊電器在后續市場競爭中面對的關鍵問題。