AI算力需求正將光電子封裝設備賽道推向風口。4月10日，羅博特科(300757)最新披露的投資者關系活動記錄顯示，截至2025年年報披露日，其核心子公司ficonTEC的光電子及半導體業(yè)務在手訂單已達約11.05億元，另有多個項目在談。同期，公司光伏業(yè)務在手訂單約10.82億元。雙主業(yè)之中，泛半導體業(yè)務的增長勢頭強勁。

近期一筆訂單尤其引人注目。羅博特科透露，公司已與某納斯達克上市公司及其子公司簽署了總金額6億元的硅光設備量產(chǎn)訂單。按照合同履約安排，該訂單的順利交付預計將對2026年度經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

面對訂單，產(chǎn)能瓶頸成為投資者最關心的問題。公司坦言：“根據(jù)未來市場端的快速增長態(tài)勢及核心客戶的需求預測來看，公司確實亟待迅速提升產(chǎn)能匹配的能力。”

ficonTEC正在多管齊下擴產(chǎn)。在持續(xù)提升德國、愛沙尼亞、中國三地生產(chǎn)及組裝基地產(chǎn)能的基礎上，公司計劃增設新的生產(chǎn)或組裝基地。同時，上游供應鏈的布局也在加速，公司要求核心供應商同步擴充產(chǎn)能，以匹配ficonTEC快速增長的需求。

值得注意的是，隨著并購交易的完成，蘇州工廠已成為ficonTEC業(yè)務的重要產(chǎn)能基地。公司表示，將靈活調整全球產(chǎn)能分配。制造端則采用模塊化生產(chǎn)單元、交叉培訓及標準化流程，力求在不大幅增加資本性開支的前提下實現(xiàn)彈性擴產(chǎn)。

在技術實力方面，據(jù)公司介紹，ficonTEC擁有二十多年的發(fā)展積累，其設備直線運動精度高達5納米，是全球唯一提供量產(chǎn)級超高精度硅光組裝與測試設備的制造商。

從產(chǎn)品線來看，ficonTEC構建了覆蓋硅光器件全流程的端到端解決方案：既包括從晶圓、晶粒到模組的全自動測試設備系列，也包括高精度光纖耦合設備、光芯片貼裝設備及芯片堆疊設備等全自動組裝設備系列。

公司的核心壁壘在于軟件。羅博特表示，其核心控制算法軟件（PCM）集成了長期實踐積累的工藝經(jīng)驗，并已引入機器學習技術加速優(yōu)化迭代。公司直言：“任何團隊或組織，若想復制或超越此類技術，均須經(jīng)歷漫長的實踐積累與初始學習過程。”

市場對CPO（共封裝光學）何時大規(guī)模量產(chǎn)存在分歧，但羅博特科給出了明確的參照。公司援引英偉達在GTC大會上的表態(tài)稱，CPO技術將于2026年進入商業(yè)化進程并實現(xiàn)快速發(fā)展。

在技術路線上，ficonTEC不僅適配傳統(tǒng)可插拔光模塊，更全面覆蓋硅光、CPO、OCS、OIO等前沿方向。公司已幫助部分客戶打造OCS整線設備解決方案，并取得兩條整線設備訂單。基于硅光平臺衍生的新型高速光互連技術，被公司視為破解AI算力傳輸瓶頸的高潛力核心方案。

資本運作層面，羅博特科的H股發(fā)行工作正在有序推進。公司表示，通過A+H資本布局，可以進一步拓寬全球化融資渠道，為海外研發(fā)、產(chǎn)能擴張及全球市場拓展提供資金保障。

德國子公司創(chuàng)始人Torsten Vahrenkamp已正式加入公司董事會，將參與推動海外業(yè)務及整體戰(zhàn)略落地。臺積電被確認為ficonTEC的客戶，但具體細節(jié)因涉及商業(yè)秘密未予單方面披露。

與傳統(tǒng)光電子業(yè)務的高景氣形成鮮明對比，公司光伏業(yè)務仍在深度調整中。2025年，公司光伏業(yè)務收入同比驟降56%，主要受行業(yè)階段性供需失衡及下游投資節(jié)奏放緩等因素影響。更令投資者擔憂的是，下游客戶普遍資金緊張，導致公司應收賬款攀升，而光伏行業(yè)的產(chǎn)能出清尚未結束。在投資者交流中，公司被反復追問：虧損底部在哪里？2026年是否會進一步剝離或收縮光伏資產(chǎn)，以避免對現(xiàn)金流的持續(xù)侵蝕？

對此，羅博特科給出了謹慎而明確的回應。公司承認，當前階段光伏業(yè)務盈利水平承壓，但光伏行業(yè)本身具有周期性特征，具體經(jīng)營表現(xiàn)受市場需求、產(chǎn)品結構及項目執(zhí)行情況等多重因素影響，存在一定不確定性。關于虧損底部的判斷，公司并未給出具體數(shù)值。

應收賬款方面，公司表示已加強客戶信用管理及回款跟蹤，優(yōu)化應收賬款結構，整體風險處于可控范圍。至于剝離或收縮光伏資產(chǎn)的猜測，公司表示，將堅持“清潔能源+泛半導體”雙輪驅動的經(jīng)營戰(zhàn)略，根據(jù)兩塊主業(yè)不同的發(fā)展階段，會有相應的側重。目前公司仍在通過“提質增效”、市場結構優(yōu)化及海外拓展等方式提升光伏業(yè)務質量，而非簡單收縮。