證券時報記者 吳少龍

日前，證監會正式發布深化創業板改革相關方案，創業板迎來新一輪系統性、全方位制度升級。本輪改革聚焦優化上市標準、完善融資機制、強化市場功能、健全監管體系，為優質創新企業打開更順暢的資本市場通道。

多家創業板上市公司負責人接受證券時報記者采訪時表示，此次改革精準適配科技企業成長規律，顯著提升制度包容性與資本服務效率，有望為上市公司高質量發展注入強勁動力。

優質創新企業

迎來上市新機遇

優化發行上市標準、增設第四套上市標準，是本輪改革重要舉措。新規以市值、營收、成長性與研發投入為核心指標，為高研發、高成長、暫未盈利的優質企業開辟上市路徑。

藍曉科技董事會秘書于洋表示，增設的創業板第四套上市標準，支持高成長、高研發創新企業上市意義深遠。這個新上市標準沒有“盈利門檻”限制，同時對企業的研發、創新能力有較高的要求，也是間接鼓勵企業更應該加大關鍵技術研發，強化核心競爭力。

市場分析認為，相較于傳統上市規則，第四套標準更聚焦企業未來價值與創新潛力，篩選邏輯從關注歷史盈利轉向評估成長空間，精準匹配新興產業和未來產業特點。這一制度創新，讓更多處于快速成長期、尚未實現盈利但具備核心技術與廣闊前景的企業，得以借助資本市場加速發展，推動創新資源向關鍵核心技術領域集聚。

匯川技術董事、副總裁、董秘宋君恩表示，本次創業板改革，是資本市場深入貫徹創新驅動發展戰略、精準服務新質生產力發展的關鍵舉措，更是一場貼合實體經濟需求，適配科技創新企業成長規律的制度優化。作為深耕工業自動化、新能源汽車動力系統等領域的企業，我們深刻感受到，本次改革牢牢抓住“服務成長型創新創業企業”的核心定位，精準對接新質生產力發展需求，將資本要素與科技創新、產業升級深度綁定，是一次兼具前瞻性、針對性和實效性的重要制度升級。

融資并購與激勵機制

協同升級

除上市入口端優化外，本輪改革圍繞企業全生命周期發展需求，在再融資、并購重組、股權激勵等關鍵環節推出一系列務實舉措，大幅提升資本運作效率，為創新企業提供持續、高效的資本市場綜合服務。

華大九天副總經理、董事會秘書宋矗林表示，本次創業板改革緊扣新質生產力發展主線，是資本市場支持國家創新驅動發展戰略、服務硬科技與關鍵核心技術突破的重大制度升級。從華大九天上市及發展實踐來看，深交所長期以來在高效審核、市場化定價、靈活適配監管等方面持續創新，為科技企業發展提供了有力支撐。本次改革是對上述成功實踐的系統化鞏固與制度化升級，將進一步為優質創新企業提供全周期、一站式、高效率的資本市場綜合服務。

宋矗林進一步指出，改革通過優化發行上市標準增強制度包容、提升融資并購便利性強化資本支撐、完善股權激勵機制激發創新活力、強化全過程監管保障規范發展，有效暢通資本市場融資、投資、產業培育與價值實現的良性循環，精準引導資源向新產業、新業態、新技術領域集聚，更好服務新興產業與未來產業創新發展。同時，改革在創業板引入做市商、優化大宗交易、擴展ETF盤后固定價格交易等交易制度安排，進一步提升市場流動性與穩定性，促進合理價格發現。

市場生態與發展信心雙提升

本次創業板改革，是資本市場深入貫徹創新驅動發展戰略、精準服務新質生產力發展的關鍵舉措，更是一場貼合實體經濟需求、適配科技創新企業成長規律的制度優化。

在宋君恩看來，改革價值集中體現在三個層面：一是精準賦能新質生產力，改革進一步突出創業板服務成長型創新創業企業的定位，通過優化上市標準、完善融資機制，讓更多具備高成長性、強創新性的新興產業、未來產業企業獲得資本市場支持，推動要素資源向科技創新領域聚集，助力構建以先進制造業為骨干的現代化產業體系。二是完善資本市場生態，改革兼顧“放得活”與“管得好”，在提升制度包容性、適應性的同時，強化全過程監管、壓實各方責任，既為企業發展松綁賦能，也筑牢市場規范運行的底線，助力形成“投融資良性循環”的良好生態。三是提振市場信心與活力，當前實體經濟轉型升級、科技創新加速突破，本次改革精準回應了企業融資、發展的核心訴求，不僅為存量上市公司提供了更廣闊的發展空間，也向市場傳遞了支持科技創新、服務實體經濟的明確信號，有助于吸引更多長期資本、耐心資本入市，夯實市場穩定運行基礎。

另外，本輪改革堅持放活與管好有機統一，在提升制度包容性的同時，強化全過程監管、壓實各方責任，構建規范透明、穩健有活力的市場生態，為創新企業健康發展保駕護航。受訪企業普遍認為，強化監管并非約束發展，而是為優質企業創造公平透明的競爭環境，防范概念炒作與無序擴張，引導資本真正流向具備核心技術、專注主業深耕的優質企業。交易制度的優化則進一步提升市場流動性與穩定性，降低波動、提升定價效率，為中長期資金入市創造良好條件。