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中信證券：多重利多推動銅板塊重回配置主線

來源：證券時報網作者：吳永芳2026-04-15 09:34

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根據SMM數據，截至2026年4月13日，國內電解銅社會庫存降至35.2萬噸，環比降幅連續第四周超過10%；較前期高點下滑29.4萬噸，降幅達到46%，且去庫速度顯著高于往年同期。上海期貨交易所的陰極銅庫存較高點降幅接近40%，快速去庫顯示出下游需求顯著改善，且產業鏈對當前銅價接受度逐漸提升。海關總署數據顯示2026年1—2月國內銅線纜累計出口量為24.35萬噸，同比增長35%，表明海外電力領域需求保持高景氣度。市場對于高銅價引發的需求走弱擔憂有望消除。

中信證券指出，年初以來銅板塊受到需求逆風和流動性沖擊影響表現低迷。二季度以來國內銅庫存快速去化彰顯需求顯著回暖，供應擾動則再度呈現加劇態勢，銅的基本面邏輯明顯強化。預計2026年二季度銅價有望站穩13000美元/噸上方，且經歷前期調整后，銅板塊股票估值已處于較低水平，板塊配置性價比提升。看好板塊在二季度重回市場配置主線。

責任編輯：孫孝熙

校對：趙燕

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