隨著2025年年報披露逐漸接近尾聲，上市券商近期密集召開年度業績說明會，就市場關心的經營亮點、戰略規劃、股價表現等熱點問題與投資者進行深入交流。

截至4月15日，已有東方財富、廣發證券、華泰證券、招商證券、華林證券等十余家券商相繼舉行業績說明會。券商中國記者梳理發現，人工智能（AI）戰略落地、國際化業務布局成為貫穿各家說明會的兩大核心主線，同時中小券商如何走好差異化發展之路、投資者回報機制完善等話題也備受關注。

AI從“可選項”變為“必選項”

2025年以來，以DeepSeek為代表的大模型技術加速迭代，推動證券行業數字化轉型進入新階段。在多家券商業績說明會上，“AI+金融”如何從概念走向實質、如何衡量投入產出比，成為投資者追問頻率最高的話題之一。

華泰證券對AI的投入力度最為引人注目。華泰證券首席執行官周易在業績說明會上表示，2025年華泰證券正式確立“All in AI”戰略，并做了兩個重要布局：一是推出AI原生金融交易終端“AI漲樂”APP，從底層重塑投資者與金融服務的交互方式；二是構建AI驅動的智能投研體系，以新能源汽車、智能駕駛等產業賽道為突破口，將投研、投行、交易、風控積累的產業數據和專業認知系統整合。周易透露，2026年是華泰證券開啟全面智能化轉型的關鍵之年，“All in AI”的戰略目標是讓整個組織成為一個科技驅動的、擁有專業金融智慧和超級服務能力的整體。

招商證券則系統展示了AI在各業務條線的落地圖譜。招商證券總裁朱江濤介紹，財富業務打造了營銷服務助手“招小顧”，助力財富顧問在市場熱點把握、產品研究輔助等環節提升服務質效；機構業務推出“招商證券機智”統一品牌；研究業務打造“AI研究所”，覆蓋分析師研究內容生產的“搜、讀、寫、審”全流程；投行業務則構建了智能化投行作業體系，嵌入智能審稿、文檔智能撰寫等應用。

東方財富作為互聯網券商的代表，其AI布局同樣受到高度關注。該公司副董事長、總經理黃建海在業績說明會上透露，自研的妙想大模型已面向全市場用戶開放，妙想AI能力全面賦能公司各產品各業務條線，快速構建和完善智能化互聯網財富管理生態體系。在財富管理端，大模型正持續賦能東方財富APP及天天基金APP；在專業投研端，大模型已全面接入Choice金融終端，通過“妙想投研助理”等功能大幅提升數據處理與研究效率。針對投資者關心的AI算力投入問題，黃建海回應稱公司算力儲備充足，前期已順利完成“多模態智算引擎”及“數據智算中樞”等基建項目。

東方證券在業績說明會上介紹了其“東方大腦智能算力集群”建設情況。該公司表示，已實現主流大模型的本地化部署，在財富管理板塊構建了從智能投顧、智能資訊到智能客服的數字化服務矩陣；在投行領域上線了智能文檔審核系統與數據分析平臺，構建投行業務全生命周期視圖。2025年公司信息技術投入總額達9.63億元，占營業收入比重超過6%。

中小券商同樣在積極探索符合自身稟賦的AI路徑。華林證券近年來持續加大海豚AI金融垂類大模型的研發投入，該公司透露目前正在搭建智算底座，構建專屬推理資源池，同步構建智能客服、問股智能體一體化服務體系。對于投資者提出的模型體驗有待提升的建議，公司回應稱下一步將進一步擴大算力投入、完善智算底座建設，持續提升模型響應速度與生成質量。

長城證券則表示已搭建私有化部署的信創算力平臺，部署DeepSeek滿血版、Qwen等多個國產開源模型，并自主研發“智源AI中心”，已建設完成智能資訊問答、智能客服助手、風控合規智能監測等應用場景。

國際化戰略提速

國際化是建設一流投行的必由之路，也是券商業績說明會上投資者關注的另一大焦點。2025年，多家頭部券商境外業務收入實現快速增長，國際業務正從“加分項”轉變為“必答題”。

廣發證券在業績說明會上詳細闡述了國際化戰略。該公司表示，2025年廣發控股香港在跨境衍生品、投行等業務帶動下實現營收翻倍增長。未來公司將堅持全球視野與本土優勢相結合，深入實施境內外一體化管理，系統化輸出境內投行、研究與機構銷售等方面的能力，賦能境外項目執行與客戶轉化；同時做強香港核心平臺，充實廣發控股香港資本實力，加快交易系統與技術平臺建設；此外還將前瞻布局新興市場，優先采用輕資產、合作式的布局模式，提升境外業務韌性與穩健性。

中信建投執行委員會委員武超則在業績說明會上披露，2025年子公司中信建投國際營業收入、歸母凈利潤同比分別增長超100%、150%，主要得益于股權保薦承銷業務量提升、跨境衍生品和固收客需業務增長以及固收自營投資收益向好。2026年，中信建投國際將在嚴控風險的前提下爭取實現合理業績增速，具體舉措包括：進一步做穩做實香港業務，加強跨境產品建設，深化“一個建投、一個客戶”理念；堅定擴大海外布局，鋪開全球網絡；建設強大高效的中后臺，夯實合規風控。

華泰證券首席執行官周易表示，國際化是公司打造一流投行的重要戰略步驟，海外業務已成為推動公司轉型升級的重要引擎。該公司將構建具備國際競爭力的境內外一體化業務體系及適應全球展業的中后臺統一支撐體系，完善跨境綜合金融服務體系，著力打造全球化的產業網絡、投資者網絡。同時，華泰證券將穩步拓展國際業務布局。

招商證券則重點介紹了其在全球交易服務與跨境金融服務方面的核心能力。該公司表示，已具備港股、美股、A股等全球主要市場交易服務能力，擁有完善的跨境交易、清算、托管與風控體系，能夠為機構、企業、高凈值客戶提供一站式跨境金融解決方案。未來增長規劃將圍繞四大方向：持續強化全球交易執行與數字化服務平臺；深耕跨境投融資、跨境理財、企業出海等重點需求；依托中國香港樞紐加快韓國、東南亞等區域網絡拓展；深化集團協同，打造更具競爭力的跨境金融生態。

中小券商錨定區域優勢與特色賽道

在頭部券商綜合實力持續增強的背景下，中小券商如何錯位競爭、尋找生存空間，成為本次業績說明會上另一大看點。

華林證券作為西藏唯一上市券商，明確將“AI券商”作為核心戰略主線。該公司新一屆董事會錨定轉型“AI券商”，將研發人工智能金融垂類大模型作為核心戰略資源，推動AI技術深度賦能各項業務。在區域特色方面，該公司依托西藏政策優勢，深度參與當地“九大產業”培育和企業上市“格桑花行動”，為區域內中小成長型企業提供投融資服務和財務顧問服務。2026年，華林證券將繼續深耕西藏市場，以海豚智能體等數字化工具賦能鄉村全面振興等地方金融服務。

長城證券則依托主要股東在電力、能源領域的產業稟賦，確立了“產業券商”的差異化定位。該公司表示，已重點打造以“綠色金融、科創金融、產業金融”為內涵的科創金融港，構建“產業金融價值鏈”，重點聚焦電力能源等科創類企業，為中小科創企業提供全生命周期金融服務。公司研究業務也致力于建成具有能源特色的產業金融研究院，提升在能源低碳研究領域的影響力。

中原證券在業績說明會上表示，未來將重點加快驅動財富管理轉型、做強投行協同聯動、穩健自營投資收益“三駕馬車”，深入開展“特色化發展、區域化深耕、一體化作戰、數字化轉型、補短板攻堅”五大關鍵行動。2026年經營計劃以提質增效推動高質量發展為主題，堅持深耕河南強優勢、錯位發展謀特色、協同發力求突破。

值得注意的是，在多家券商業績說明會上，股價持續下跌、分紅政策等問題成為投資者追問的“高頻話題”，反映出在業績向好的背景下，股東對回報機制的關注度顯著提升。

在東方財富業績說明會上，針對“業績創歷史新高但股價反而大跌”的質疑，該公司副總經理、董事會秘書楊浩回應稱，經營業績穩步提升與高質量發展是支撐公司市值長期向好的核心基礎，公司將聚焦主業，持續夯實發展根基。對于分紅問題，該公司副董事長黃建海解釋稱，公司貨幣資金主要為客戶存款，留存一定比例利潤主要是基于長遠戰略考慮，支持東方財富證券融資融券等業務發展。

廣發證券同樣面臨投資者關于股價表現的提問。該公司在回應中表示，已通過回購股份并注銷等方式維護投資者利益——2025年公司變更已回購A股股份用途為注銷并減少注冊資本，合計注銷1524萬股。同時2025年度擬向全體股東每10股分配現金紅利5.00元，全年合計分配現金股利總額約46.73億元，占歸母凈利潤比例為34.11%。

光大證券董事長趙陵則在業績說明會上表示，公司未來將繼續加強經營管理，促進穩定健康發展，努力提升業績；不斷建立健全市值管理運作機制，完善與資本市場的持續溝通交流機制；綜合運用經營提升、現金分紅、投資者關系管理等方式提升公司投資價值。

排版：劉珺宇

校對：許欣