頭部潮玩公司泡泡瑪特股價持續反彈，繼4月14日盤中股價一度拉升逾8%后，4月15日繼續上漲，盤中漲幅超4%，截至收盤漲1.18%。

近日，知名投資人段永平多次公開表示看好泡泡瑪特股票，扭轉了其此前對泡泡瑪特表達的審慎態度。4月14日上午，段永平進一步確認，已通過“put（賣）”的方式買入泡泡瑪特，即已賣出泡泡瑪特看跌期權。

看跌期權（Sell Put）指的是投資者作為期權賣方，收取買方支付的權利金。若到期時股價高于約定價格，則賺取權利金；若股價低于約定價格，則須以約定價格買入股票。

此前在3月25日，泡泡瑪特發布2025年財報，營收371.2億元，同比增長184.7%，經調整凈利潤130.8億元，同比增長284.5%。泡泡瑪特全年毛利率攀升至72.1%，凈利率高達35.2%。彼時段永平發文表示：“這期財報的盈利激發了我的好奇心，連續花了好幾天去理解這家公司，很久沒有這種興奮感了。”

段永平還在4月9日還發帖總結了泡泡瑪特目前的壁壘：已經建立起來的用戶關注度（品牌），藝術家的簽約壁壘，全球各地的門店，強大的王寧和他的team（包括生產、物流、品質以及一切及其他），“這些壁壘不能保證潮玩可以一直有人喜歡，但可以讓喜歡潮玩的人們一直關注泡泡瑪特。”

據官網介紹，泡泡瑪特是中國潮玩行業首家上市企業，主要業務包含潮玩IP孵化、產品設計生產、全渠道銷售及IP授權運營，業務版圖遍及全球超100個國家和地區。

2025年財報顯示，泡泡瑪特旗下IP LABUBU所屬的THE MONSTERS系列營收首次突破百億元。泡泡瑪特創始人王寧給出的2026年業績指引為“努力做到不低于20%的成長速度，不會追求特別激進的增收不增利式成長”。

不過，泡泡瑪特在發財報后股價大幅下跌，股價較2025年8月高點幾乎腰斬。泡泡瑪特也在財報披露后連續三個交易日回購股份，2026年累計回購金額達14億港元。

除了知名投資人的樂觀表態之外，高盛最新研報也成為催化泡泡瑪特股價上漲的因素之一。高盛最新研報提到，市場對泡泡瑪特推出的IP和產品需求強勁，在各大在線平臺上的銷售旺盛。截至4月10日，該公司所有毛絨玩具系列在官方線上渠道均已售罄，“表明市場需求強勁，新IP人氣很高”。

泡泡瑪特3月推出兩大備受矚目的合作系列，分別為與三麗鷗、國際足聯（FIFA）聯名系列產品，上市后市場反響熱烈。尤其是和三麗鷗家族聯名的“美夢奇遇記”搪膠公仔盲盒，該新品開售僅一分鐘，泡泡瑪特小程序即顯示售罄，泡泡瑪特天貓旗艦店瞬間售出超3萬件。

近年來，我國潮玩行業快速發展，弗若斯特沙利文數據顯示，中國潮玩市場規模從2020年的249億元增至2025年的587億元，預計2030年將突破3310億元。中信建投研報認為，2025年是泡泡瑪特高速狂奔的一年，門店+IP+品類全方位拓展。進入2026年，泡泡瑪特進入修煉內功的關鍵階段，將用時間換取后續更遠大的成長空間。

（實習生葉芷初對本文亦有貢獻）