光儲板塊誕生一只新的千億市值股。

4月16日，思格新能源（上海）股份有限公司（下稱思格新能，06656.HK）正式在港交所主板掛牌上市。

開盤后，思格新能股價大幅上漲，截至午間收盤，上漲83.53%，報595港元/股，總市值達到1468億港元(約1278億人民幣)。

下午開盤后，思格新能股價仍在攀升，市值一度漲至1600億港元(約合1392億元人民幣)以上。

思格新能成立于2022年5月，成立不到四年就登陸港股上市，創下中企港股IPO最快紀錄。

在公開發售階段，思格新能獲得了高達1102.05倍的超額認購，最終公開發售股份數目為135.74萬股，占總發售股份的10%。國際配售方面，其獲得31.2倍的認購，國際發售股份數目為1221.65萬股，占比90%。

該公司的基石投資陣容，包括了淡馬錫、高盛資產管理、高瓴、瑞銀、法國巴黎銀行等國內外頂級機構。

思格新能的業務聚焦光儲板塊，主營可堆疊分布式光儲一體機，在此細分領域全球市占率第一。港股文件披露，其在此細分領域的市場份額為28.6%，占同期分布式儲能系統市場的0.6%及儲能系統市場的0.2%。

思格新能源的營收結構高度集中，近乎依靠單一產品 “打天下”。SigenStor這一款產品銷售額占其總收入的逾90%。

該公司將SigenStor稱為“五合一光儲充一體機”， 采用模塊化、可堆疊產品設計，包括了光伏逆變器、直流充電模塊、儲能變流器(PCS)、儲能電池和能源管理系統(EMS)，是一款高度集成的儲能產品。

據港股公告數據，思格新能的收入由2023年的0.58億元增至2024年的13.3億元，并于2025年進一步增至90億元。三年間的收入增長達154.4倍。

2023年，思格新能尚處于虧損狀態。2024-2025年該股分別實現凈利潤0.84億元、29.19億元。

思格新能SigenStor產品的毛利率也在過去三年持續增長，2023-2025年的數值分別為32.2%、47%、50.8%。

該公司較高的毛利率表現，主要源于海外市場的開拓。

思格新能稱，海外市場的終端客戶群通常更青睞高端、先進的產品，這些產品可售出較高溢價；相較之下，中國內地的終端客戶群則普遍對價格較為敏感。

界面新聞注意到，2025年，思格新能在中國內地的營收，僅占其總營收的1%；在歐洲市場的營收占比達到44.6%。

思格新能高度依賴分銷，截至2025年底，該公司擁有1.76萬家注冊安裝商，占其二級分銷商90%以上。

這會導致一定的議價風險。2023年及2024年間，SigenStor的平均售價均有所下跌。思格新能源就解釋稱，這是“因向分銷商提供了更高的整體銷售返利，反映了分銷商整體銷售業績的提升。”

思格新能備受市場關注，與其創始人許映童的身份有很大關聯。

許映童為華為智能光伏前總裁，在通信、新能源和AI行業擁有逾25年經驗。華為目前也是全球逆變器龍頭。

許映童現年51歲，其1999年1月加入華為，并先后在華為擔任多個職位，其中包括無線產品的PDT經理、無線軟件平臺部長、華為無線杭州研究所所長、華為智能光伏業務總裁及升騰人工智能計算業務總裁。2023年5月起，許映童還開始擔任光伏龍頭通威股份(600438.SH）的獨立董事。

此外，思格新能的核心高管團隊中，多人擁有在華為的任職經歷。

思格新能成立一個月后便拿到了500萬元的種子輪融資，成立一年后并開始商業化生產。

招股書披露，2022年7-12月，思格新能再次進行了總額為5.4億元的A1-A3輪融資。2023年12月、2024年1月，思格新能又火速進行了1.4億元的B輪和0.3億元的B1輪融資。

華為的背景給思格新能帶來一定品牌光環與技術基因，也同時隱含風險。

據《21世紀經濟報道》，華為已向地方知識產權局遞交了關于思格新能源的專利侵權糾紛處理請求書，并于近日收到回函。華為主張思格新能的專利侵權可能多達10余項。這些專利侵權主要發生在思格新能源的核心產品，光儲一體機、光儲逆變器及工商業光伏逆變器。

對此，思格新能源回應界面新聞記者稱，思格始終遵守相關法規，并重視知識產權保護。

思格新能源擁有上海臨港和金橋以及江蘇南通三個生產工廠。

招股書透露，其已完成江蘇南通新的生產基地的建設工作，用于生產工商用及戶用光儲充解決方案，且已開始于新生產基地試生產，并預計將于2027年全面投入商業生產。