4月17日，尚水智能(301513)正式在深圳證券交易所創業板掛牌上市。作為國內鋰電池制漿裝備領域的領軍企業、國家級專精特新“小巨人”，尚水智能本次公開發行股份2500萬股，發行價格26.66元/股，募集資金總額6.665億元，將主要用于高精智能裝備制造基地建設、研發中心升級及補充流動資金。

依托行業領先的循環制漿核心技術、深度綁定的頭部客戶資源與充沛在手訂單，尚水智能正乘著鋰電行業復蘇與高端裝備升級的東風，進一步鞏固市場領先地位，加速向多元化、全球化綜合智能裝備企業邁進，為新能源產業高質量發展注入新動能。

技術筑基領跑極片制造 多領域平臺化布局

尚水智能專注新能源電池極片制造及新材料制備智能裝備的研發、設計、生產與銷售，圍繞微納粉體處理、粉液精密計量、混合分散、功能薄膜制備等核心工藝，構建起核心單機+智能控制系統+工藝包三位一體的綜合技術體系，產品廣泛覆蓋新能源電池、新材料、化工、食品、醫藥、半導體等多元場景。

極片制造是鋰電池生產的核心環節，直接決定約70%的電池性能，制漿工序更是重中之重。公司自主研發的循環式高效制漿系統，實現粉液混合與高速分散并行作業，大幅提升漿料一致性、制漿效率與能效水平，開創行業新工藝路線。據高工產研（GGII）數據，2024年該產品國內市占率高達60%，穩居行業第一；公司整體鋰電池制漿系統市占率12.77%，位列全國第三。

為筑牢技術護城河，公司持續高強度研發投入。團隊匯聚多位擁有二十年以上行業經驗的專家與博士，打造覆蓋電化學、材料科學、機械設計、自動化控制的多學科研發梯隊，截至報告期末研發人員116人，占員工總數19.33%。

依托核心工藝平臺，公司在新材料制備領域實現規模化突破，布局混合、研磨、包覆、干燥、薄膜制備等全環節裝備，形成光學膜精密涂布機、雙傳動包覆機、干法介質攪拌磨等核心產品，具備粉體工程整線交付能力。產品已切入貝特瑞、恩捷股份、萬華化學、華海誠科、三環集團等行業龍頭供應鏈，應用于正負極材料、功能膜、半導體封裝材料、功能陶瓷等高端領域，打開跨行業增長空間。

深度綁定產業鏈龍頭 穿越周期業績韌性強

在新能源電池賽道，尚水智能已進入全球主流電池廠商與整車企業供應體系，客戶矩陣涵蓋寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、中創新航、欣旺達、鵬輝能源、天津力神、廣汽埃安、遠景動力等頭部企業，客戶資源優質且高度集中，形成難以復制的客戶壁壘。

尤為關鍵的是，比亞迪于2022年通過股權受讓與增資方式，持有公司7.69%股份，成為第四大股東。戰略投資方的加持，不僅彰顯產業資本對公司技術與前景的高度認可，更實現供應鏈深度綁定，保障訂單穩定性與持續性。

2022-2025年，公司分別實現營業收入3.97億元、6.01億元、6.37億元、8.10億元，其多年的營收增長勢頭穿越周期；同期凈利潤分別為9772萬元、2.34億元、1.53億元、1.61億元。2024年凈利潤階段性波動，主要受軟件增值稅即征即退、產品毛利結構變動影響，核心業務競爭力未受削弱，2025年盈利水平穩步回升。

鋰電設備迎復蘇 出海與擴產打開成長空間

歷經兩年深度調整，鋰電池產業鏈庫存逐步出清，終端需求持續回暖，帶動上游設備行業進入新一輪景氣周期。動力電池領域，2025年上半年我國新能源動力電池銷量485.5GWh，同比大增51.6%；全球動力電池裝機量504.4GWh，同比增長37.3%，中國企業占據六成份額。

尚水智能所在行業規模也在持續擴容，GGII數據顯示，2024年中國鋰電生產設備市場規模約660億元，2025年觸底后，2026年將重回增長通道，預計2027年市場規模突破850億元。同時，國內鋰電企業加速海外建廠，帶動設備出海提速，對高端裝備技術標準提出更高要求，具備技術壁壘與客戶資源的頭部設備商將充分受益全球化紅利。

未來，尚水智能將堅持技術創新核心驅動，在鞏固新能源電池極片制造優勢的基礎上，沿兩大方向延伸成長曲線：一是持續拓展化工、食品、醫藥、半導體等應用場景，依托工藝平臺實現多領域滲透，提升非鋰電業務占比；二是加快全球化布局，以專利體系為先導，開拓國際市場，服務海外電池廠商與制造企業，提升全球市場影響力。（文穗）