4月17日盤中，光模塊龍頭公司中際旭創股價一度觸及856.58元再創新高。該公司已實現九個交易日連續收漲，累計漲幅超30%。

此前一日，中際旭創發布了2026年第一季度報告，公司實現營收194.96億元，同比大幅增長192.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤57.35億元，同比激增262.28%；扣非凈利潤57.18億元，同比增長264.56%，三項核心指標均創下歷史同期最佳水平。

一季度，該公司毛利率約46%，處于穩步提升態勢。中際旭創在財報電話會上表示，這主要得益于1.6T和800G等高端產品比重提升、硅光模塊進一步滲透和良率提升等，預計今年毛利率維持穩中有升的趨勢。

公司經營活動產生的現金流量凈額33.68億元，同比增長55.58%，營收質量與現金流健康度持續向好，印證業績增長具備較為扎實的業務根基。

當前全球終端企業對AI算力基礎設施的強勁投入，促使中際旭創高速率光模塊出貨量持續超預期，規模效應與產品結構優化共同推動盈利水平大幅提升。

從財務結構看，一季度其預付款項同比激增超10倍，主要為提前鎖定上游核心原材料，應對持續高漲的訂單需求；在建工程同比增長65.95%，顯示公司正加速擴產以匹配市場增量。

作為全球光模塊領域絕對龍頭，中際旭創的發展軌跡始于1987年山東龍口的振華電工專用設備廠，歷經改制更名，2012年以“中際裝備”在創業板上市。但受傳統家電行業紅利消退影響，上市后公司業績下滑，亟需轉型。

與此同時，2008年海歸博士劉圣在蘇州創立的蘇州旭創，專注高端光模塊研發制造并獲谷歌等巨頭投資。2016年，中際裝備創始人王偉修與劉圣達成合作，以28億元（近乎中際裝備總資產5倍）收購蘇州旭創100%股權。2017年公司更名“中際旭創”，王偉修放權讓劉圣團隊主導經營，開啟技術驅動之路。

此后，中際旭創持續發力。2018年率先量產400G光模塊，2019年投產銅陵基地，2021年募資加碼800G光模塊研發與產能，2022年建成泰國基地形成全球產能網絡。

2023年AI革命爆發，作為英偉達GPU配套的高速光模塊需求激增，中際旭創也憑借成熟的800G光模塊產品迎來業績與市值爆發，實控人王偉修成為山東煙臺新首富，當年登頂全球光模塊廠商市占率首位，并由劉圣接任董事長完成管理權過渡。

據LightCounting數據，2024年，中際旭創800G光模塊全球出貨占比超40%，穩居第一，目前已構建覆蓋400G、800G、1.6T光模塊及高端有源光纜、硅光、CPO的完整產品線。

該公司在發布強勁的一季度財報后，高盛迅速將中際旭創目標價從791元上調至1187元，維持買入評級。高盛在一份報告中稱，看好光通信網絡板塊，因數據中心架構從橫向向縱向演進，帶來更高帶寬和更多連接需求，顯著推動整體可服務市場擴張。

機構普遍預測，2026年全球高速光模塊市場規模將突破500億美元，同比增長超60%，1.6T及更高速率產品將成為增長核心引擎，中際旭創作為行業龍頭將充分受益。隨著800G需求持續旺盛、1.6T批量交付，疊加產能逐步釋放，公司業績高增長有望延續。

不過，全球供應鏈波動仍可能影響核心元器件穩定供應，上游芯片、光器件價格波動將直接影響毛利率水平。

中際旭創在財報電話會上提及，一季度存貨環比增長較多，較大比重是來自于原材料，還有較多預付和鎖定的物料。未來幾個季度，備料趨于緊張還是適度緩解，要根據原材料市場供給的情況，部分原材料可能有所好轉，但也有一些原材料仍處于緊張狀態。該公司強調，對于供給緊張的原材料，仍然會加大備料備貨；對于相對緩解的材料，公司也會實時調控備料情況。

另據中際旭創透露，其客戶已經給到2026-2027年的需求指引，部分重點客戶正在規劃2028年的需求，有望在2028年進一步加大資本開支，需要的產品類型也會更加豐富，數量會進一步提升。這背后的主要原因是AI算力需求仍在迅速增長，一些AI應用甚至已形成閉環，因此重點客戶有信心進一步加大資本開支投入。

截至發稿，中際旭創股價報845.57元，漲4.44%，市值為9395億元。