證券時報記者 臧曉松

4月17日下午，國家航天局舉辦2026年“中國航天日”新聞發布會，相關負責人回顧了2025年航天重大進展，并發布2026年重要任務等信息。2025年，我國航天發射次數達到92次，創下年度發射歷史新高。商業航天領域更是多點突破，多型商業火箭密集發射、低軌衛星互聯網加速組網，為航天產業發展注入強勁動能。

隨著上市公司年報陸續披露，商業航天產業鏈去年“成績單”也得以揭曉。證券時報記者梳理發現，上游核心配套環節上市公司普遍迎來業績爆發，行業開始從“題材炒作”進入“訂單放量、業績兌現”階段。

上游公司業績多點開花

作為商業航天的“根基”，上游宇航電子、精密制造、特種材料環節憑借高國產化與批量化訂單釋放，成為2025年業績增長最迅猛的板塊，多家公司實現翻倍甚至數倍增長，印證了行業從“小批量試驗”向“規模化量產”的跨越。

在宇航芯片與核心元器件領域，臻鐳科技以582.01%的凈利潤增幅領跑板塊，2025年實現凈利潤1.33億元。作為商業航天核心元器件供應商，公司在調研中表示，業績向好主要源于下游特種行業回暖及衛星通信領域加速發展，部分產品已從2024年的小批量、實驗性階段轉入常態、持續、批量交付階段，“目前各個應用領域項目和訂單都在積極釋放，公司正加緊生產排期、提前備產，產能利用率保持飽滿”。

*ST鋮昌作為國內唯一量產宇航級星載T/R芯片的民企，2025年預計盈利9500萬元—1.24億元，較上年同期扭虧為盈。業績快報顯示，依托各核心業務板塊訂單的穩步落地與批量交付，公司營業收入規模顯著增長，盈利能力穩步改善。公司在2025年半年報中也提到，客戶陸續下達新的需求訂單及合同，公司積極安排產能交付，該領域營收保持階梯式高速增長，機載領域T/R芯片已成為主要營收部分之一。

精密制造與材料領域同樣表現亮眼。派克新材是國內少數具備航天級特種合金鍛件供應能力的民營企業，產品廣泛適配航空發動機、運載火箭及衛星等高端裝備，2025年，公司航空航天用鍛件營業收入9.04億元，同比增長7.6%。

鉑力特2025年實現營業收入18.63億元，同比增長40.54%；凈利潤2.10億元，同比增長100.99%。業績大幅增長，主要得益于公司深耕航空航天，持續拓展新的應用領域，進一步加大在民用市場的開發力度，民品領域3D打印定制化產品收入有較大突破，帶動公司收入整體穩步提升。

航宇微作為國內宇航電子核心供應商，2025年宇航電子業務收入1.26億元，同比增長37.31%；自研玉龍系列AI芯片與SIP封裝模塊批量應用于低軌衛星與火箭。“玉龍810A芯片已成功搭載于數個WX型號和商業航天項目，實現穩定在軌運行，圓滿完成各項任務指標，積累了寶貴的在軌飛行驗證數據。”公司稱。

打造第二增長曲線

2025年，無論是傳統企業跨界切入商業航天賽道，還是航天企業拓展新場景，打造“第二增長曲線”已成為行業共識。上市公司通過業務延伸與跨界融合，突破單一業務瓶頸，打開長期增長空間。

嵌入式計算機作為商業航天“火箭—衛星—信關站—終端”全鏈路的核心算力與控制中樞，成為傳統軍工企業跨界的重要突破口。智明達依托在機載、彈載領域積累的軍工級技術優勢，在商業航天領域快速突破，2025年實現營業總收入7.09億元，同比增長61.87%；凈利潤1.02億元，同比增長425.27%。其中，商業航天板塊營業收入3859.31萬元，同比增幅近2倍，成功成為繼傳統軍工領域后的第二增長曲線。

飛沃科技原本深耕風電緊固件領域，2025年以高強度緊固件、精密鈑金件切入商業航天供應鏈，并通過收購成都新杉宇航獲得3D打印火箭發動機零部件制造能力。2025年公司實現凈利潤3778.98萬元，同比增長124.02%，成功扭虧為盈。盡管商業航天板塊營收占比仍不足0.05%，但已完成核心技術布局，為未來增長奠定堅實基礎。

鉑力特的金屬3D打印技術原本應用于工業制造，后來公司針對性研發航天級零部件制造工藝。此前披露的信息顯示，公司以全流程金屬3D打印技術，深度參與星際榮耀JD-2液氧甲烷發動機的研制與批產，為發動機制造了渦輪泵類、管路類等零件。截至目前，鉑力特已助力藍箭航天、東方空間、九州云箭、星際榮耀、星眾空間、天回航天等多個商業航天客戶完成發射、飛行任務，參與的多個商業航天項目已進入批量生產階段。

斯瑞新材作為傳統特種材料企業，將工業級高強高導銅合金技術適配航天場景。2024年，公司啟動液體火箭發動機推力室材料及零組件產業化項目，一階段投資2.3億元，達產后可年產200噸鍛件、200套噴注器面板、500套推力室零組件。公司研發的火箭發動機推力室材料耐溫達千度級，成功切入藍箭航天、星際榮耀、九州云箭等國內頭部商業火箭供應鏈。

中科星圖作為空天信息領域龍頭企業，2024年明確提出“向商業航天全產業鏈躍遷”的戰略，并將商業航天作為第二增長曲線核心方向。公司通過“向天補強、向空發展、空天一體、以云為本”的路徑，持續推進空天信息生態化建設，2025年1月推動子公司星圖測控在北交所上市，成為北交所“商業航天第一股”，實現商業航天業務獨立資本化運作。

三重因素共振

2025年商業航天板塊業績集體走強，是政策支持、需求爆發、產能擴容三重因素共振的必然結果，行業正在形成“需求牽引供給、供給支撐需求”的良性增長閉環。

從政策層面來看，商業航天連續兩年寫入政府工作報告。國家航天局印發的《推進商業航天高質量安全發展行動計劃（2025—2027年）》明確，重點圍繞先進航天推進技術、先進衛星平臺與載荷技術、通導遙一體化應用等前沿領域，“鼓勵商業航天主體積極參與民用航天工程、國家重大專項等研制建設”。

從需求層面看，2025年，我國商業航天全年完成發射50次（占全年宇航發射總數54%），入軌商業衛星311顆（占全年入軌衛星總數84%），發射頻次與衛星數量均創歷史新高，直接帶動上下游訂單爆發。與此同時，海南商業航天發射場進入常態化運行，二期主體建設已過半，東風商業航天創新試驗區與山東海陽海上發射母港協同發力，形成“沿海+內陸”互補的發射網絡，為高頻次發射提供堅實保障。

也正是在前述背景下，多家上市公司訂單景氣度顯著提升：中國衛星積極參與衛星互聯網星座建設的產品配套；全年完成了近160萬片空間太陽電池生產及交付，保障了載人飛船、貨運飛船等數百顆星船的配套任務。2025年實現營業收入 61.03億元，比上年同期增加 18.35%；實現凈利潤3555.67萬元，同比增加 27.38%，市場新簽訂單實現歷史突破。

富士達圍繞商業衛星需求，提前開展關鍵技術儲備，重點布局星載天線、單機及模塊產品。目前公司已為G60千帆星座、中國星網GW星座等項目提供天線、波導、電纜組件、連接器等核心產品，“隨著項目逐步推進并進入批量化應用階段，公司相關產品配套 規模存在進一步提升的空間”。

隨著中國星網GW星座、G60千帆星座等低軌衛星互聯網項目進入高密度組網發射階段，產業鏈相關上市公司近期密集披露產能擴張計劃，通過新建生產基地、升級自動化產線、定向募資擴產等方式，提升衛星整星、核心元器件、電裝及配套產品供給能力，公開公告信息顯示，相關擴產安排均與星座批量化組網節奏高度匹配。

天銀機電年報顯示，子公司天銀星際實現了恒星敏感器的批量化生產，產能達2000臺套/年，廣泛應用到我國探月工程、高分專項、衛星互聯網等國家重大任務實踐中，并可以根據客戶需求進一步提高產能，“目前公司已處于規劃擴產階段”。

整體來看，多家上市公司依托公告披露的擴產項目，集中在2025至2026年形成產能釋放周期，與我國低軌衛星互聯網星座組網高峰形成銜接，將為中國星網、G60千帆等重大工程持續推進提供穩定的產業鏈支撐。