全球大模型資本競賽白熱化。

4月17日，據外媒The Information援引多位知情人士消息，中國大模型企業DeepSeek（深度求索）正啟動成立以來的首次外部股權融資，以超100億美元（約合681.8億元人民幣）的估值，計劃募集不少于3億美元（約合20.5億元人民幣）資金。此舉標志著這家曾長期堅持“自我供血”的技術黑馬，正式加入全球AI資本競賽。

DeepSeek融資：從“拒絕資本”到主動募資

DeepSeek由國內量化巨頭幻方量化于2023年孵化，創始人梁文鋒。憑借母公司雄厚的資金實力，公司過去長期拒絕外部投資，曾多次婉拒國內頭部VC與科技巨頭的入股邀約。2025年初，其推出的DeepSeek-R1大模型因卓越性能引發全球關注，一度成為中國大模型技術實力的標桿。

分析認為，此次融資轉向，主要源于兩大壓力：

一是研發成本激增。大模型訓練算力、人才成本持續高企，“自給自足”模式難以為繼。

二是核心人才流失。公司多位核心研究員（如羅福莉、郭達雅）近期被小米、字節跳動等科技公司挖角，需資金提升薪酬競爭力。

分析預計此次融資資金將主要用于加大算力投入、推進新一代模型（V4）研發、穩定核心團隊及加速商業化落地。目前公司尚未正式回應，消息仍在洽談中，潛在投資方以國內人民幣資金為主，部分海外資本持謹慎態度。

全球大模型競爭新階段：頭部聚集、冷熱分化

2026年開年至今，多個AI大模型企業完成新一輪融資，或通過IPO登陸資本市場。賽道融資呈現“海外巨頭天量融資、國內頭部聚焦、中小機構遇冷”的格局。

在海外，OpenAI在今年3月完成1220億美元融資，投后估值達8520億美元，創全球私募融資紀錄。投資方包括亞馬遜（500億美元）、英偉達、軟銀等。而OpenAI主要競爭對手Anthropic則在2月完成300億美元G輪融資，估值3800億美元，由新加坡GIC、Coatue領投。

在國內，賽道融資呈總體下降跡象，但向頭部企業聚集明顯。數據顯示，2026年一季度國內通用大模型融資額同比下滑72%，資金向頭部集中。其中，階躍星辰在1月完成50億元B+輪融資，刷新國內大模型單筆紀錄。而在垂直/多模態領域，生數科技（視頻大模型）獲近20億元B輪融資；極佳視界（世界模型）兩個月內融資25億元，估值破百億元。

除了一級市場太額融資，智譜AI、MiniMax兩家大模型企業相繼登陸港股，并受到投資者追捧。

有分析認為，全球資本正從盲目追捧通用大模型，轉向技術壁壘高、商業化明確的頭部企業與垂直賽道。DeepSeek此次融資，既是中國頂尖AI公司應對全球競爭的戰略選擇，也預示著AI產業從技術狂熱進入商業化深水區。

校對：王朝全