證券時報記者 李映泉

廣東是我國經(jīng)濟(jì)第一大省，也是資本市場最為活躍的地區(qū)之一。“十四五”時期，廣東轄區(qū)（不含深圳，下同）資本市場迎來矚目的發(fā)展成績：大灣區(qū)金融樞紐建設(shè)層層推進(jìn)、上市公司“含科量”持續(xù)提升、并購重組活力迸發(fā)，持續(xù)為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力引入源頭活水。

身處改革開放前沿陣地的南粵大地，廣東企業(yè)敢為人先，資本市場“首單”“首例”現(xiàn)象密集涌現(xiàn)，多項改革創(chuàng)新措施落地見效。展望“十五五”，廣東資本市場將構(gòu)建更有利于支持全面創(chuàng)新的資本市場生態(tài)，打造與經(jīng)濟(jì)地位和科技創(chuàng)新實力相匹配的資本市場“廣東樣板”。

大灣區(qū)金融樞紐建設(shè)成果涌現(xiàn)

《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》提出，將粵港澳大灣區(qū)打造成“國際金融樞紐”。六年來，從“大灣區(qū)金融30條”到“橫琴金融30條”，再到今年發(fā)布的“南沙金融30條”，一系列金融支持政策在粵港澳大灣區(qū)相繼落地，取得多項扎實成果。

“跨境理財通”是大灣區(qū)推動金融市場互聯(lián)互通的重要機制之一。記者從廣東證監(jiān)局獲悉，截至2025年9月末，粵港澳大灣區(qū)參與“跨境理財通”個人投資者16.98萬人，包括港澳投資者5.37萬人，內(nèi)地投資者11.61萬人；“跨境理財通”投資者人數(shù)較券商試點前增長34.4%，特別是內(nèi)地投資者增長57.3%。“跨境理財通”的落地，有力地推動了金融高水平開放。

金融樞紐的建設(shè)離不開強大的金融機構(gòu)。截至2025年9月底，廣東轄區(qū)證券公司凈資本達(dá)1393.6億元，總資產(chǎn)規(guī)模1.01萬億元，凈資產(chǎn)規(guī)模1805.75億元，分別較2020年末增長33.13%、90.83%和43.06%。“十四五”時期，廣東轄區(qū)金融機構(gòu)整體綜合實力顯著增強。

著力推進(jìn)投顧業(yè)態(tài)發(fā)展，是廣東落實資本市場投資端改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，也是推動行業(yè)機構(gòu)加快財富管理轉(zhuǎn)型的重要舉措。2023年，廣東證監(jiān)局支持廣州市推動設(shè)立廣州投資顧問學(xué)院、廣州投資顧問研究院、廣州投顧產(chǎn)業(yè)鏈投資公司三家機構(gòu)，累計為全國129家證券、基金、銀行、獨立銷售等機構(gòu)提供轉(zhuǎn)型賦能服務(wù)。

2025年6月，專注買方投顧業(yè)務(wù)的易方達(dá)財富管理基金銷售（廣州）有限公司正式獲批設(shè)立，成為頭部基金公司拓展財富管理業(yè)務(wù)的重要布局。廣州經(jīng)傳多贏投資咨詢有限公司作為新銷售辦法發(fā)布以來全國首家獲批基金銷售牌照的咨詢機構(gòu)，開業(yè)當(dāng)天銷售規(guī)模突破4億元，著力打造投資咨詢機構(gòu)轉(zhuǎn)型的“廣東樣板”。

私募基金也是培育新質(zhì)生產(chǎn)力、助力廣東推進(jìn)現(xiàn)代化建設(shè)的重要力量。截至2025年10月底，全國私募基金對廣東轄區(qū)高新技術(shù)企業(yè)及初創(chuàng)科技型企業(yè)的在投項目10351個，在投本金5545.5億元，成為創(chuàng)新資本的“供給者”和“孵化器”，直接服務(wù)于“科技自立自強”。

2021年1月獲批設(shè)立的廣期所，剛好經(jīng)歷“十四五”完整的發(fā)展周期。在其帶動下，大灣區(qū)期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力得到顯著增強，逐步形成具有國際影響力的“廣州價格”。

2022年，廣東省政府印發(fā)《關(guān)于完善期現(xiàn)貨聯(lián)動市場體系 推動實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展實施方案》，為大灣區(qū)發(fā)展完善期現(xiàn)貨聯(lián)動交易市場體系，打造完整期貨產(chǎn)業(yè)鏈，推動廣東優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)升級注入強勁動力。

截至目前，廣期所已成功上市工業(yè)硅、碳酸鋰、多晶硅和鉑、鈀期貨及期權(quán)，構(gòu)建了新能源金屬期貨板塊雛形，并將有序推進(jìn)碳排放權(quán)、電力等品種研發(fā)上市。

資本浸潤新質(zhì)生產(chǎn)力蓬勃發(fā)展

當(dāng)前，廣東正聚焦加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力，促進(jìn)實現(xiàn)“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)。“十四五”時期，廣東轄區(qū)支持科技創(chuàng)新成色突出，IPO向新興板塊集聚，積極為廣東新質(zhì)生產(chǎn)力的蓬勃發(fā)展注入資本動能。

證券時報記者從廣東證監(jiān)局獲得的一份數(shù)據(jù)顯示，2021年1月—2025年10月，廣東轄區(qū)新增IPO上市公司143家，其中科技型企業(yè)（包括高新技術(shù)企業(yè)、“專精特新”企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)等）135家，占比達(dá)94.41%。在融資金額方面，“雙創(chuàng)”和北證新興板塊占比超過八成。

“十四五”時期，廣東轄區(qū)科創(chuàng)企業(yè)“首單”“首例”密集涌現(xiàn)，標(biāo)桿示范效應(yīng)持續(xù)放大。今年10月，必貝特登陸科創(chuàng)板，成為科創(chuàng)成長層首批注冊上市企業(yè)。泰諾麥博以科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)重啟后首單破冰受理，為創(chuàng)新藥賽道打出樣板，也是首單引入資深專業(yè)機構(gòu)投資者的企業(yè)。人工智能領(lǐng)域企業(yè)南網(wǎng)數(shù)字成為創(chuàng)業(yè)板首家適用綠色通道機制獲批注冊的企業(yè)。

不只是股權(quán)融資，“十四五”以來，廣東證監(jiān)局通過強化政策宣傳引導(dǎo)、密切多部門協(xié)作交流，支持轄區(qū)各類企業(yè)在交易所債券市場累計發(fā)行科創(chuàng)債118只，融資金額為886.8億元，發(fā)行規(guī)模呈穩(wěn)步增長態(tài)勢，年均增速超120%。

科創(chuàng)債的一個鮮明特征就是支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。2023年8月，廣晟控股成功發(fā)行全市場首單地方國企科技創(chuàng)新短期公司債，票面利率創(chuàng)同期限科技創(chuàng)新公司債新低；2024年1月，TCL科技成功發(fā)行全國首單民企科技創(chuàng)新數(shù)字經(jīng)濟(jì)公司債，創(chuàng)2023年以來同期限民營企業(yè)公司債券票面利率新低，并獲得高于4倍超額認(rèn)購量。

2025年5月，中國人民銀行、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告》后，廣東轄區(qū)相關(guān)主體積極響應(yīng)。截至9月底，共有20家企業(yè)在交易所債券市場發(fā)行科創(chuàng)債191.2億元，不僅發(fā)行主體多元化，而且融資成本亦進(jìn)一步降低、期限結(jié)構(gòu)顯著優(yōu)化，轄區(qū)科創(chuàng)債平均發(fā)行利率為1.91%，低于同期全市場7個BP，5年期以上科創(chuàng)債（剔除金融機構(gòu)）規(guī)模占比從71%提升至86%，長期資金支持力度加大。

一系列金融“活水”的注入，體現(xiàn)在上市公司研發(fā)支出的高水平增長上。2024年度，廣東轄區(qū)上市公司研發(fā)費用合計為1143.79億元，較2020年度的724.43億元增長57.89%。

“下一步，我局將構(gòu)建更有利于支持全面創(chuàng)新的資本市場生態(tài)，加強對轄區(qū)科技型企業(yè)精準(zhǔn)識別和重點培育，推動轄區(qū)科技創(chuàng)新企業(yè)特別是未盈利科技型企業(yè)把握上市發(fā)展機遇期，助力‘硬科技’企業(yè)在上市過程中跑出‘加速度’，打造與經(jīng)濟(jì)地位和科技創(chuàng)新實力相匹配的‘廣東樣板’，持續(xù)提升轄區(qū)資本市場服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的質(zhì)效。”廣東證監(jiān)局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

政策驅(qū)動并購重組活力迸發(fā)

自2024年證監(jiān)會“并購六條”發(fā)布以來，廣東轄區(qū)并購重組市場活力迸發(fā)，超250家上市公司披露、完成產(chǎn)業(yè)化并購重組，交易規(guī)模超1500億元；披露、完成重大資產(chǎn)重組超30單，持續(xù)位居全國首位。

今年年初，廣東省政府印發(fā)《關(guān)于高質(zhì)量發(fā)展資本市場助力廣東現(xiàn)代化建設(shè)的若干措施》，進(jìn)一步鼓勵各地市完善對上市公司并購重組的支持政策，支持科技型企業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)并購重組。

作為代表性的重磅重組項目，TCL科技在一年內(nèi)成功實施兩起百億級并購，相繼收購了LG廣州公司和華星半導(dǎo)體，強化了廣東在半導(dǎo)體和顯示行業(yè)上的優(yōu)勢地位；瀚藍(lán)環(huán)境以111億港元收購港股企業(yè)粵豐環(huán)保，合并后垃圾處理總規(guī)模躍居全國前三；廣東宏大“A收A”，以22億元收購雪峰科技，躍升為全國民爆產(chǎn)業(yè)的鏈主企業(yè)。

“當(dāng)前并購重組市場活躍度正加速提升，資本市場在并購重組中的主渠道更加突顯，上市公司應(yīng)乘勢而上、把握機遇，結(jié)合公司發(fā)展需要、積極謀劃并購重組，真正把資本市場改革政策紅利轉(zhuǎn)化為上市公司高質(zhì)量發(fā)展的強勁動力。”廣東證監(jiān)局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

在監(jiān)管服務(wù)上，廣東證監(jiān)局聯(lián)合廣東省委金融辦指導(dǎo)成立“廣東資本市場并購重組聯(lián)盟”，獲得各證券交易所、省內(nèi)有關(guān)部門大力支持，各類專業(yè)服務(wù)機構(gòu)踴躍加盟；同步指導(dǎo)廣東上市公司協(xié)會建立并購重組“標(biāo)的庫”，助力上市公司提升并購效率。廣東證監(jiān)局還建立了發(fā)展專班工作機制，通過走訪座談、專題培訓(xùn)、印發(fā)專刊等方式，形成工作服務(wù)臺賬，動態(tài)更新上市公司并購重組進(jìn)展、困難與訴求，“一司一策”制定推動方案。

廣東證監(jiān)局方面表示，下一步將支持和引導(dǎo)上市公司圍繞科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級布局，用好政策紅利、嚴(yán)守合規(guī)底線、規(guī)范開展并購重組，切實提高上市公司質(zhì)量，加速廣東現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。