證券時報記者 吳琦

2025年，公募基金行業錨定高質量發展方向，以《推動公募基金高質量發展行動方案》（以下簡稱《行動方案》）為綱領指引，在規模擴張、結構優化、產品創新與投資者回報提升等維度實現全面突破。伴隨《行動方案》的落地實施，公募基金行業邁入全面深化改革與高質量發展的嶄新階段。

我國公募基金資產管理總規模持續攀升、迭創新高，資本實力顯著增強，為服務國家戰略、賦能實體經濟、吸引長期資金筑牢堅實根基。公募基金行業主動強化責任擔當，一方面聚焦實體經濟融資需求，暢通資本與產業的對接渠道；另一方面行業依托專業化的資金配置能力與穩健的風控體系，發揮資本市場穩定器作用，有效平抑市場波動。

行業生態

從規模競賽轉向回報導向

截至2025年10月底，公募基金行業總規模逼近37萬億元，增長結構顯著優化，實現了從量變到質變的飛躍。在資產管理規模屢創新高的基礎上，公募基金行業的發展邏輯正發生深刻變革，行業生態加速從規模競賽轉向回報導向。

行業增長結構持續優化。招商基金研究部首席經濟學家李湛在接受證券時報記者采訪時表示，當前公募基金規模結構呈現出鮮明的權益化、長期化、指數化趨勢。權益類基金規模及占比進一步提升，反映出居民財富正在向長期投資、價值投資方向進行結構性轉移，這一變化有效助力了資本市場直接融資功能的發揮。

產品創新維度同樣亮點紛呈。李湛指出，一方面，公募基金成功推出了大量窄基、高精尖的圍繞新質生產力的特色主題ETF，其市場熱度和流動性均表現優異；另一方面，浮動管理費基金和3年以上封閉式產品的市場接受度和發行規模顯著提升，在多只基金中成為主流配置方式。

公募基金行業積極踐行“金融為民”理念，通過夯實投研能力、優化產品供給，切實提升投資者獲得感，為居民財富管理與實體經濟發展搭建起良性循環的橋梁。

在切實提升客戶獲得感方面，常態化、制度化的降費讓利舉措落地見效，累計為投資者降低數百億元交易與持有成本，投資者盈利體驗顯著改善。

博時基金董事長張東直言，以投資者為中心的長周期考核機制，正推動行業發展邏輯發生根本性轉變。過去行業一度以規模為核心導向，如今則需要主動變革，回歸到有質量的增長軌道，將“投資者是否賺錢”列為核心考核指標。

此外，公募基金行業通過專業投教，讓客戶的平均持有期限得到延長，盈利體驗改善。

服務實體經濟質效持續提升

2025年，公募基金行業將服務實體經濟作為核心使命，以專業投資助力產業升級，為硬科技產業發展提供了充沛的資金支持，在支持新質生產力培育領域交出亮眼答卷。

北京一家公募機構指出，作為專業的資管機構，一方面公募基金行業憑借其專業優勢，可為投資者搭建起通往新質生產力的橋梁。公募基金具備政策研判精準、價值挖掘深入、投資風格穩健等特質，能夠充分發揮專業優勢，精準識別具有潛力的企業，為其估值進行合理定價，引導資金流向科技創新、戰略性新興產業、先進制造業等兼具長期投資價值的中國經濟增長核心領域。

另一方面，公募基金能夠根據市場的變化和投資者需求不斷推出創新產品，降低投資者參與的門檻，抓住時代機遇。

公募基金行業發揮投研優勢，通過持續、深入的研究，助力資本市場的價值發現，有效引導資源流向實體經濟及國家戰略重點支持的、具有投資價值的領域。2025年，公募基金行業成功發行了衛星產業、科創板芯片、機器人產業、人工智能、高端裝備等一系列科技策略主題基金，積極落實金融行業服務實體經濟與國家戰略的號召，服務科技創新及戰略性新興產業發展。

李湛透露，2025年公募基金資金投向持續向硬科技領域傾斜，科技主題產品年度凈流入規模達5000億元，為創新型、高成長性企業突破技術壁壘、實現規模化發展提供了關鍵資本支撐。

在行業高質量發展的新階段，提升風險偏好，增加對權益類資產，特別是對代表科技創新的權益類資產的配置比重，不僅是服務新質生產力的要求，也是為持有人創造價值的關鍵。

張東稱，科技創新領域前景廣闊，但新技術迭代快、路線多、難預測、難定價等特點，對資產管理人的投研深度、定價能力和風險管理都提出了極高要求。這種復雜性，為專業資產管理機構提供了彰顯能力、大有作為的廣闊天地。

發揮資本市場穩定器作用

面對復雜多變的宏觀環境，公募基金行業展現出強大的專業韌性。在市場穩定器方面，公募基金行業依托專業化的資金配置能力與穩健的風控體系，有效平抑市場波動，維護資本市場平穩運行。

《行動方案》要求建立以長周期的基金投資收益為核心的考核體系，這有助于公募基金踐行長期投資、價值投資，克服市場短期波動，發揮資本市場穩定器作用。

“通過打造風格清晰、定位明確的產品矩陣，引導投資者進行長期資產配置，能有效減少因短期申贖造成的資金劇烈進出，平抑市場波動。”滬上一家公募首席策略分析師表示。

李湛也表示，面對復雜多變的宏觀環境，公募基金在資產負債匹配、風險預算控制上表現穩健。在市場出現非理性調整時，公募基金的逆周期投資行為有效地提供了流動性緩沖，為市場奠定了健康的交易基礎。

一方面，公募基金行業積極參與開發與養老金、保險資金風險收益需求高度匹配的多元化產品（如養老目標基金、低波動固收增強策略），這些產品成為承接長期資金入市的專業載體。另一方面，公募基金行業憑借其全球視野和多資產多策略的投研能力，為長期資金進行跨周期、戰略性資產配置提供專業支持，共同成為資本市場的壓艙石，助力實體經濟行穩致遠。

未來，公募基金在長期資金配置領域的作用將愈發凸顯，長期資金對接機制也將持續完善。李湛表示，公募基金將承接大型國有保險公司2025年起每年新增保費的30%投資A股的需求，并優化個人養老金投資服務，提供定制化的長期投資解決方案。這不僅為資本市場帶來持續、穩定的壓艙石資金，還將為國家戰略和新質生產力領域帶來耐心資本，實現資本市場服務實體經濟的高效循環。