證券時報記者 胡華雄

近段時間以來，全球市場上貴金屬價格越漲越快，不少金屬的現貨或期貨價格漲勢令人咋舌。比如倫敦現貨白銀價格近期連續上漲，今年12月以來累計漲幅已接近三成，同期國內白銀期貨主力合約價格累計漲幅更已超過四成，較此前幾個月的漲幅明顯增加；鉑和鈀的漲勢更為驚人，今年12月以來，國內鉑期貨和鈀期貨主力合約價格均累計上漲了逾五成；相較之下，黃金價格近期漲勢已算相對“溫和”，但在連續買盤涌入之后，其現貨和期貨價格均強勢突破，創出歷史新高。

應該來說，本輪貴金屬價格漲勢加速背后，受到各種利于其價格上行因素的綜合推動，包括美聯儲進一步降息的預期，各國央行儲備黃金等貴金屬的需求增加，以及市場上貴金屬投資需求的增加等。在美聯儲貨幣政策層面，由于市場預期特朗普未來可能提名的美聯儲官員會更加“鴿派”，導致市場對美聯儲未來加大降息力度的預期進一步升溫，美元由此可能進一步走弱，以美元計價的多種貴金屬因而被繼續看好；另外，在全球地緣局勢依舊比較緊張的大背景下，不少國家的央行積極連續買入黃金等貴金屬作為儲備資產，以降低對美元資產的依賴，也構成黃金等貴金屬進一步上漲的推力。此外，在多種貴金屬價格連續上漲的背景下，形成做多賺錢“示范效應”，貴金屬投資性需求進一步被“激發”，吸引更多投資資金和投機資金進場，毫無疑問也是近期貴金屬漲勢加速的重要原因之一，某種程度上或許還是推動近期漲勢加速的最主要原因。

平心而論，由于影響貴金屬價格的因素廣泛且復雜，本輪貴金屬價格的凌厲漲勢究竟會持續到何時、以及達到何種價位，均存在很大不確定性，難以準確預測，但各類相關主體仍需保持清醒的頭腦，并提高警惕，防止趨勢逆轉可能帶來的風險。

對于貴金屬的投資者而言，由于價格快速上漲，導致較短的時間內投機資金快速涌入，如果交易過于擁擠形成“超買”，往往容易造成潛在的回調風險，投資者或需對此潛在風險密切留意。對于一些將貴金屬作為生產原材料的企業而言，需要加強存貨管理，應對原材料價格波動風險，一些有條件的企業或還可利用期貨套期保值等工具，作好風險對沖。對于監管者而言，也需加強風險提示和投資者教育，及時提示價格波動風險。